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仁和药业：净现金流较去年同期大幅下降
仁和药业2023年一季报解读
仁和药业股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“杨文龙”。公司主营业务是生产、销售中西药、原料药及健康相关产品。公司主营产品为仁和可立克、优卡丹系列、妇炎洁系列、大活络胶囊、闪亮滴眼液、清火胶囊、正胃胶囊等。
2023年一季度，公司实现营业总收入13.56亿元，同比小幅增长3.39%。扣非净利润1.75亿元，同比增长23.34%。净利润2.19亿元，同比小幅增长12.88%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.46亿元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.56亿元 | 13.11亿元 | 3.39% |
| 营业成本 | 8.22亿元 | 8.20亿元 | 0.20% |
| 销售费用 | 1.46亿元 | 1.57亿元 | -7.14% |
| 管理费用 | 9,178.32万元 | 7,475.98万元 | 22.77% |
| 财务费用 | -690.97万元 | -463.35万元 | -49.13% |
| 研发费用 | 768.48万元 | 1,409.23万元 | -45.47% |
| 所得税费用 | 7,584.78万元 | 6,294.30万元 | 20.50% |
2023年一季度主营业务利润为2.82亿元，去年同期为2.39亿元，同比增长18.25%。
虽然管理费用本期为9,178.32万元，同比增长22.77%，不过（1）营业总收入本期为13.56亿元，同比小幅增长3.39%；（2）销售费用本期为1.46亿元，同比小幅下降7.14%，推动主营业务利润同比增长。
PART 2
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净现金流较去年同期大幅下降
2023年一季度，仁和药业净利润为2.19亿元，去年同期为1.94亿元，同比小幅增长12.88%。净现金流为-17.97亿元，去年同期为-10.72亿元，较去年同期大幅下降67.74%。
净现金流同比大幅下降是因为投资活动产生的现金流净额本期为-16.52亿元，去年同期为-9.73亿元，同比大幅下降69.73%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、投资支付的现金本期为28.48亿元，同比增长19.47%。
2、收回投资收到的现金本期为12.62亿元，同比小幅下降12.84%。
PART 3
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同业比较情况
1、净利润增长率不如同行业
2023年第一季度仁和药业的净利润增长率为12.88%，从同业可比上市公司来看 ，今年第一季度该行业可比上市公司的净利润增长率的平均值为103.13%，而仁和药业的12.88%的净利润增长率低于行业平均水平。
净利润增长率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 仁和药业 | 41.34 | -29.79 | 52.03 | 10.16 | 12.88 |
| 香雪制药 | 41.96 | 87.94 | -60.6 | -230.01 | -- |
| 以岭药业 | -7.16 | 51.96 | 54.25 | -28.37 | 148.48 |
| 康恩贝 | -29.14 | 5.84 | -61.85 | 71.12 | 148.03 |
| ST目药 | -102.85 | -- | -- | -- | -- |
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