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嘉戎技术:经营活动现金流连续8年低于净利润

嘉戎技术2023年一季报解读

厦门嘉戎技术股份有限公司于2022年上市。公司主营业务为膜分离装备、高性能膜组件、高性能低温真空蒸发装备等产品的研发、生产和销售,以及提供高浓度污废水处理服务、环保工程建造。公司的产品和服务主要应用于垃圾渗滤液处理,工业废水处理及回用,工业过程分离等领域。

根据嘉戎技术2023年第一季度财报披露,2023年一季度,公司实现营收1.34亿元,同比下降20.59%。扣非净利润638.46万元,同比大幅下降65.88%。嘉戎技术2023年第一季度净利润1,827.34万元,业绩同比小幅下降14.55%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,891.03万元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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主营业务利润同比大幅下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.34亿元 1.69亿元 -20.59%
营业成本 8,797.55万元 1.07亿元 -18.03%
销售费用 1,223.79万元 1,193.31万元 2.56%
管理费用 1,734.79万元 1,659.22万元 4.55%
财务费用 -45.19万元 43.40万元 -204.10%
研发费用 961.64万元 1,070.72万元 -10.19%
所得税费用 111.58万元 266.04万元 -58.06%

2023年一季度主营业务利润为646.46万元,去年同期为2,123.03万元,同比大幅下降69.55%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为1.34亿元,同比下降20.59%;(2)毛利率本期为34.37%,同比小幅下降2.05%。

非主营业务中其他收益本期为1,042.30万元,占利润总额53.76%,同比大幅增长173.24%。公允价值变动收益本期为363.32万元,占利润总额18.74%,同比大幅增长10.72倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 119.25万元 6.15% 669.40%
公允价值变动收益 363.32万元 18.74% 1072.21%
资产减值损失 -16.89万元 -0.87% 22.95%
营业外收入 428.26元 - -97.90%
营业外支出 11.67万元 0.60% -89.54%
其他收益 1,042.30万元 53.76% 173.24%
信用减值损失 -180.33万元 -9.30% -980.50%
资产处置收益 -23.56万元 -1.22% -2224.42%

PART 2
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比率指标

1、盈利能力

嘉戎技术的盈利能力当前总评分为1.9分,在水务及水治理行业内的排名为 34/46,综合盈利能力不佳。其本期的净资产收益率为1.09,在行业中排名第24,销售净利率为13.63,在行业中排名第33。不仅净资产收益率在同行业中表现一般,而且销售净利率在同行业中表现不佳,总的来说盈利能力表现不佳。

2、成长能力

嘉戎技术的成长能力当前总评分为3.0分,在水务及水治理行业内的排名为 20/46,综合成长能力一般。其本期的总资产增长率为98.96,在行业中排名第1,主营业务收入增长率为-20.59,在行业中排名第37。虽然总资产增长率在同行业中表现优秀但是主营业务收入增长率在同行业中表现较差,所以总的来说成长能力表现一般。

3、运营能力

嘉戎技术的运营能力当前总评分为2.3分,在水务及水治理行业内的排名为 29/46,综合运营能力一般。其本期的应收账款周转率为0.27,在行业中排名第28,存货周转率为0.39,在行业中排名第37,总资产周转率为0.06,在行业中排名第9。其应收账款周转率在同行业中表现不佳,存货周转率在同行业中表现较差,总资产周转率在同行业中表现良好,所以综合来看运营能力表现一般。

4、偿债能力

嘉戎技术的偿债能力当前总评分为4.6分,在水务及水治理行业内的排名为 4/46,综合偿债能力优秀。其本期的流动比率为5.59,在行业中排名第4,速动比率为4.9,在行业中排名第4。不仅流动比率在同行业中表现优秀,而且速动比率在同行业中表现优秀,总的来说偿债能力表现优秀。

5、现金流

嘉戎技术的现金流当前总评分为0.9分,在水务及水治理行业内的排名为 38/46,综合现金流较差。其本期的经营现金净流量对销售收入比率为-0.14,在行业中排名第40,资产的经营现金流量回报率为-0.01,在行业中排名第36。不仅经营现金净流量对销售收入比率在同行业中表现较差,而且资产的经营现金流量回报率在同行业中表现不佳,总的来说现金流表现较差。

PART 3
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同业比较情况

1、资产负债率低于行业均值

2023年第一季度嘉戎技术的资产负债率为18.66%,从同业对比情况来看今年第一季度该行业可比上市公司的资产负债率的平均值为43.23%,而嘉戎技术的18.66%的资产负债率相比于同行业可比上市公司较低。

资产负债率


公司名称 2019 2020 2021 2022 2023
嘉戎技术 -- 36.12 32.8 34.79 18.66
创元科技 49.61 47.01 47.65 49.54 48.4
天翔退 99.81 144.61 97.49 72.64 68.78
盈峰环境 40.09 37.17 40.2 39.88 37.75
中建环能 43.97 41.47 40.96 42.82 42.54

2、销售净利润率高于同行业

2023年第一季度嘉戎技术的销售净利率为13.63%,从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的平均销售净利润率的平均值为5.42%,而嘉戎技术13.63%的平均销售净利润率高于行业平均水平。

销售净利率


公司名称 2019 2020 2021 2022 2023
嘉戎技术 -- 32.89 28.15 12.67 13.63
创元科技 4.81 4.49 6.02 5.84 6.0
天翔退 -223.73 -147.09 58.32 -24.97 -3.57
盈峰环境 8.84 6.85 6.02 5.48 6.37
中建环能 10.69 14.41 15.36 9.22 4.66

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