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万向钱潮：净现金流同比大幅增长
万向钱潮2023年一季报解读
万向钱潮股份公司于1994年上市。公司的主营业务为汽车零部件的研发和制造。主要产品为等速驱动轴、汽车轮毂单元、传动轴等、配件等。
2023年一季度，公司实现营业总收入35.29亿元，同比小幅下降7.64%。扣非净利润2.25亿元，同比小幅下降8.20%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 35.29亿元 | 38.20亿元 | -7.64% |
| 营业成本 | 29.99亿元 | 33.56亿元 | -10.63% |
| 销售费用 | 4,440.84万元 | 3,784.99万元 | 17.33% |
| 管理费用 | 9,941.96万元 | 9,376.92万元 | 6.03% |
| 财务费用 | 3,390.12万元 | -1,864.04万元 | 281.87% |
| 研发费用 | 1.42亿元 | 1.16亿元 | 22.66% |
| 所得税费用 | 536.56万元 | 3,343.51万元 | -83.95% |
2023年一季度主营业务利润为1.93亿元，去年同期为2.21亿元，同比小幅下降12.35%。
虽然毛利率本期为15.00%，同比增长2.85%，不过营业总收入本期为35.29亿元，同比小幅下降7.64%，导致主营业务利润同比小幅下降。
非主营业务中投资收益本期为7,743.84万元，占利润总额28.83%，同比小幅下降10.09%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 7,743.84万元 | 28.83% | -10.09% |
| 公允价值变动收益 | 1.64万元 | 0.01% | 103.85% |
| 资产减值损失 | -1,633.09万元 | -6.08% | 39.57% |
| 营业外收入 | 65.90万元 | 0.25% | -72.68% |
| 营业外支出 | 32.60万元 | 0.12% | -32.92% |
| 其他收益 | 1,830.65万元 | 6.82% | 11.26% |
| 信用减值损失 | -479.92万元 | -1.79% | -712.57% |
| 资产处置收益 | 28.99万元 | 0.11% | -49.77% |
PART 2
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净现金流同比大幅增长
2023年一季度，万向钱潮净利润为2.63亿元，去年同期为2.64亿元，同比基本持平。净现金流为8.46亿元，去年同期为3.04亿元，同比大幅增长178.29%。
净现金流同比大幅增长是因为筹资活动产生的现金流净额本期为7.86亿元，同比大幅增长7.81倍。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收到其他与筹资活动有关的现金本期为8.50亿元，同比下降23.42%；
但是（1）支付其他与筹资活动有关的现金本期为5.50亿元，同比大幅下降50.45%；（2）偿还债务支付的现金本期为7.85亿元，同比大幅下降40.20%。
PART 3
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发行15亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 25.77亿元 | 23.74% | 130.20% |
| 应付账款 | 24.01亿元 | 22.11% | 3.34% |
| 应付票据 | 22.45亿元 | 20.69% | 39.97% |
| 一年内到期的非流动负债 | 13.45亿元 | 12.39% | 8749.43% |
| 长期应付款 | 6.44亿元 | 5.94% | - |
注：2012年4月25日发行15亿元的债券，于2017年4月25日到期，利率为6%。
2、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.22 | 2.23 | 2.02 | 1.45 | 1.46 |
| 速动比率 | 0.92 | 1.81 | 1.67 | 1.05 | 1.07 |
| 现金比率(%) | 0.53 | 1.19 | 0.97 | 0.47 | 0.41 |
| 资产负债率(%) | 54.20 | 46.54 | 44.35 | 53.88 | 52.57 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 22.64 | 8.69 | 8.96 | 13.98 | 29.30 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.01 | 0.06 | -0.06 | 0.06 | 0.14 |
| 货币资金/短期债务 | 0.84 | 2.40 | 1.93 | 0.91 | 1.86 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.01，去年同期为0.06，同比大幅下降-83.33%；货币资金/短期债务为0.84，去年同期为2.40，同比大幅下降-65.00%。
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