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璞泰来：经营活动现金流连续10年低于净利润
璞泰来2023年一季报解读
上海璞泰来新能源科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“梁丰”。公司主营业务为新能源电池的负极材料及石墨化加工、隔膜及涂覆加工、自动化装备、PVDF及粘结剂、铝塑包装膜及光学膜、纳米氧化铝及勃姆石的研发、生产和销售。
2023年一季度，公司实现营业总收入36.99亿元，同比增长18.16%。扣非净利润6.78亿元，同比小幅增长10.64%。净利润7.85亿元，同比小幅增长14.11%。本期经营活动产生的现金流净额为-4.95亿元，营业总收入同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净现金流由正转负
1、净利润同比小幅增加14.11%，净现金流同比大幅降低7.82倍
2023年一季度，璞泰来净利润为7.85亿元，去年同期为6.88亿元，同比小幅增长14.11%。净现金流为-10.46亿元，去年同期为1.53亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为4.67亿元，同比大幅下降53.42%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-4.95亿元，去年同期为-1.38亿元，同比大幅下降2.58倍；（3）投资活动产生的现金流净额本期为-10.18亿元，去年同期为-7.12亿元，同比大幅下降43.10%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收到其他与筹资活动有关的现金本期为10.06亿元，同比大幅增长2.10倍；
但是（1）支付其他与筹资活动有关的现金本期为9.28亿元，同比大幅增长103.60%；（2）偿还债务支付的现金本期为7.89亿元，同比大幅增长125.27%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然投资支付的现金本期为7,650.00万元，同比大幅下降58.78%；
但是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为9.50亿元，同比大幅增长80.48%。
2、经营活动现金流连续10年低于净利润
从2013年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间：（1）固定资产从2013年4,606.75万元到2022年56.98亿元，增长56.52亿元；（2）应收账款从2013年9,490.12万元到2022年39.96亿元，增长39.01亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2013年 | -1,394.32万元 | 816.31万元 | -2,210.63万元 |
| 2014年 | -2,811.60万元 | 4,506.75万元 | -7,318.36万元 |
| 2015年 | -4,558.43万元 | 1.33亿元 | -1.78亿元 |
| 2016年 | 2.13亿元 | 3.54亿元 | -1.41亿元 |
| 2017年 | 3,717.90万元 | 4.52亿元 | -4.15亿元 |
| 2018年 | 3.26亿元 | 6.01亿元 | -2.74亿元 |
| 2019年 | 4.90亿元 | 6.79亿元 | -1.89亿元 |
| 2020年 | 6.94亿元 | 7.27亿元 | -3,337.44万元 |
| 2021年 | 17.25亿元 | 17.83亿元 | -5,776.18万元 |
| 2022年 | 12.23亿元 | 33.24亿元 | -21.01亿元 |
| 差额总计 | -34.84亿元 |
PART 2
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同业比较情况
1、销售净利润率超过同行业
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