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世茂能源：净现金流同比大幅下降
世茂能源2023年一季报解读
宁波世茂能源股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“李立峰”。公司是以生活垃圾和燃煤为主要原材料的热电联产企业，主要产品是蒸汽和电力,为客户提供工业用蒸汽并发电上网。
2023年一季度，公司实现营业总收入8,676.92万元，同比小幅下降8.66%。扣非净利润3,680.20万元，同比小幅下降13.41%。净利润4,056.27万元，同比小幅下降9.87%。本期经营活动产生的现金流净额为4,745.84万元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,676.92万元 | 9,499.26万元 | -8.66% |
| 营业成本 | 3,425.72万元 | 3,205.49万元 | 6.87% |
| 销售费用 | 13.68万元 | 11.39万元 | 20.06% |
| 管理费用 | 1,046.65万元 | 1,186.96万元 | -11.82% |
| 财务费用 | -279.78万元 | -130.68万元 | -114.10% |
| 研发费用 | 300.84万元 | 304.58万元 | -1.23% |
| 所得税费用 | 715.81万元 | 794.23万元 | -9.87% |
2023年一季度主营业务利润为4,080.69万元，去年同期为4,805.53万元，同比下降15.08%。
虽然财务费用本期为-279.78万元，同比大幅下降114.10%，不过（1）营业总收入本期为8,676.92万元，同比小幅下降8.66%；（2）毛利率本期为60.52%，同比小幅下降5.74%，导致主营业务利润同比下降。
PART 2
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净现金流同比大幅下降
2023年一季度，世茂能源净利润为4,056.27万元，去年同期为4,500.66万元，同比小幅下降9.87%。净现金流为4,974.66万元，去年同期为1.32亿元，同比大幅下降62.31%。
净现金流同比大幅下降是因为投资活动产生的现金流净额本期为321.47万元，同比大幅下降96.81%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、投资支付的现金本期为3.22亿元，同比增长23.67%。
2、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4,064.40万元，同比大幅增长2.49倍。
PART 3
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同业比较情况
1、销售净利润率超过同行业
2023年第一季度世茂能源的销售净利率为46.75%，从同业对比情况来看: 同行业可比上市公司销售净利润率的均值为6.41%,而世茂能源却达到了46.75%的销售净利润率,销售净利润比行业均值高了40.33%。
销售净利率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 世茂能源 | -- | 27.1 | 40.85 | 47.38 | 46.75 |
| 粤电力Ａ | 3.45 | 0.97 | -0.74 | -6.28 | 0.65 |
| 深圳能源 | 10.24 | 6.63 | 9.92 | 6.82 | 9.45 |
| 深南电A | -22.49 | -6.94 | -18.19 | -57.59 | -30.5 |
| 江苏国信 | 30.33 | 14.07 | 10.05 | 6.94 | 5.72 |
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