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登康口腔：主营业务利润同比小幅增长
登康口腔2023年一季报解读
重庆登康口腔护理用品股份有限公司于2023年上市。公司的主营业务是口腔护理用品的研发、生产与销售；公司产品包括成人基础口腔护理产品、儿童基础口腔护理产品、电动口腔护理产品；公司旗下核心品牌“冷酸灵”经过三十多年的培育和建设，已在行业内积累了较高的知名度和美誉度。
根据登康口腔2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收3.43亿元，同比小幅增长10.65%。扣非净利润2,825.31万元，同比小幅增长13.32%。登康口腔2023年第一季度净利润3,228.09万元，业绩同比小幅增长13.54%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.43亿元 | 3.10亿元 | 10.65% |
| 营业成本 | 2.01亿元 | 1.84亿元 | 9.57% |
| 销售费用 | 7,899.75万元 | 7,277.53万元 | 8.55% |
| 管理费用 | 1,407.50万元 | 1,224.68万元 | 14.93% |
| 财务费用 | -173.25万元 | -279.22万元 | 37.95% |
| 研发费用 | 1,059.30万元 | 906.07万元 | 16.91% |
| 所得税费用 | 534.74万元 | 474.26万元 | 12.75% |
2023年一季度主营业务利润为3,721.03万元，去年同期为3,383.16万元，同比小幅增长9.99%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为3.43亿元，同比小幅增长10.65%；（2）毛利率本期为41.26%，同比增长0.58%。
PART 2
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同业比较情况
1、销售净利润率高于同行业
2023年第一季度登康口腔的销售净利率为9.42%，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的平均销售净利润率的平均值为3.92%，而登康口腔9.42%的平均销售净利润率高于行业平均水平。
销售净利率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 登康口腔 | -- | -- | -- | 9.18 | 9.42 |
| 两面针 | 15.02 | -12.92 | -11.34 | -19.58 | 2.48 |
| 倍加洁 | 13.78 | 11.12 | 8.87 | -0.02 | 3.21 |
| 广州浪奇 | 0.32 | -1.3 | -6.24 | -2.02 | 0.55 |
2、应收账款周转率高于行业均值
2023年第一季度登康口腔的应收账款周转率为8.72，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的应收账款周转率的平均值为3.82，而登康口腔8.72的应收账款周转率在同行业可比上市公司中处于较高水平。
应收账款周转率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 登康口腔 | -- | -- | -- | -- | 8.72 |
| 两面针 | 1.93 | 1.79 | 2.41 | 2.01 | 1.84 |
| 倍加洁 | 1.54 | 1.13 | 1.52 | 1.33 | 1.41 |
| 广州浪奇 | 1.0 | 0.53 | 1.47 | 2.21 | 3.29 |
3、加权净资产收益率高于行业平均水平
2023年第一季度登康口腔的加权净资产收益率为5.78%，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的加权净资产收益率的平均值为1.75%，而登康口腔5.78%的加权净资产收益率较同业可比上市公司有优势。
加权净资产收益率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 登康口腔 | -- | -- | -- | 5.44 | 5.78 |
| 两面针 | 2.6 | -0.85 | -0.92 | -1.39 | 0.22 |
| 倍加洁 | 2.76 | 1.43 | 2.38 | 0.07 | 0.61 |
| 广州浪奇 | 0.57 | -0.99 | 0.0 | -1.26 | 0.39 |
PART 3
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亮点及风险
1、亮点信息表
| 亮点信息 | 亮点等级 |
|---|---|
| 经营活动现金流净额同比大幅增长 | 高亮点 |
| 营业总收入同比小幅增长 | 高亮点 |
| 净利润同比小幅增长 | 低亮点 |
| 主营业务利润同比小幅增长 | 低亮点 |
| 扣非净利润同比小幅增长 | 低亮点 |
| 投资收益同比小幅增长 | 低亮点 |
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