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李子园：净现金流同比大幅下降
李子园2023年一季报解读
浙江李子园食品股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“李国平”。公司的主营业务为甜牛奶乳饮料系列等含乳饮料和其他饮料的研发、生产与销售。公司的主要产品为含乳饮料和其他饮料。
2023年一季度，公司实现营业总收入3.45亿元，同比基本持平。扣非净利润5,782.42万元，同比大幅增长68.37%。净利润5,919.76万元，同比大幅增长44.97%。
PART 1
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净现金流同比大幅下降
2023年一季度，李子园净利润为5,919.76万元，去年同期为4,083.39万元，同比大幅增长44.97%。净现金流为1,215.08万元，去年同期为4,128.89万元，同比大幅下降70.57%。
净现金流同比大幅下降是因为投资活动产生的现金流净额本期为-9,227.29万元，去年同期为-5,633.29万元，同比大幅下降63.80%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3,986.84万元，同比大幅下降39.93%；
但是支付的其他与投资活动有关的现金本期为5,240.45万元，同比增长5,240.45万元。
PART 2
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发行6亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付账款 | 2.46亿元 | 37.49% | 54.27% |
| 应付票据 | 8,457.61万元 | 12.87% | -30.93% |
| 递延收益 | 8,037.14万元 | 12.23% | 1.66% |
| 短期借款 | 7,500.00万元 | 11.41% | - |
| 应交税费 | 5,742.94万元 | 8.74% | 11.79% |
注：2023年6月20日发行6亿元的债券，于2029年6月20日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.75 | 2.15 | 3.33 | - | - |
| 速动比率 | 1.25 | 1.56 | 2.88 | - | - |
| 现金比率(%) | 1.03 | 1.33 | 2.63 | - | - |
| 资产负债率(%) | 26.88 | 25.13 | 21.70 | - | - |
| EBITDA 利息保障倍数 | 4037.73 | 130.78 | 117.58 | 258.87 | 558.28 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.65 | 0.79 | 0.98 | - | - |
| 货币资金/短期债务 | 3.54 | 4.65 | 12.77 | - | - |
EBITDA利息保障倍数为4037.73，去年同期为558.28，同比大幅增长623.25%；货币资金/短期债务为3.54，去年同期为4.65，同比下降-23.87%。
PART 3
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同业比较情况
1、应收账款周转率远超行业均值
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