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承德露露：净现金流同比下降
承德露露2023年一季报解读
承德露露股份公司于1997年上市，实际控制人为“鲁伟鼎”。公司的主营业务为植物蛋白饮料的生产和销售。公司主要产品为露露杏仁露。
2023年一季度，公司实现营业总收入11.41亿元，同比基本持平。扣非净利润2.39亿元，同比基本持平。
PART 1
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净现金流同比下降
2023年一季度，承德露露净利润为2.39亿元，去年同期为2.35亿元，同比基本持平。净现金流为5,717.14万元，去年同期为7,656.47万元，同比下降25.33%。
净现金流同比下降是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-1,872.37万元，去年同期为-369.56万元，同比大幅下降4.07倍；（2）经营活动产生的现金流净额本期为7,589.50万元，同比小幅下降5.50%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1,904.54万元，同比大幅增长3.92倍。
PART 2
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同业比较情况
1、净利润增长率不如同行业
2023年第一季度承德露露的净利润增长率为1.60%，从同业可比上市公司来看 ，今年第一季度该行业可比上市公司的净利润增长率的平均值为25.94%，而承德露露的1.60%的净利润增长率低于行业平均水平。
净利润增长率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 承德露露 | 1.93 | -17.26 | 14.69 | 11.24 | 1.6 |
| 养元饮品 | -8.56 | -38.16 | 40.42 | -29.1 | 39.92 |
| 李子园 | -- | -- | 306.77 | -23.59 | 44.97 |
| 国投中鲁 | -85.64 | 400.89 | -36.95 | 376.54 | 22.73 |
| 维维股份 | 51.36 | 7.79 | -34.16 | -54.53 | 20.47 |
2、资产负债率低于行业均值
2023年第一季度承德露露的资产负债率为17.68%，从同业对比情况来看今年第一季度该行业可比上市公司的资产负债率的平均值为31.28%，而承德露露的17.68%的资产负债率相比于同行业可比上市公司较低。
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