五矿发展：经营活动现金流净额连续4年为负
五矿发展2023年一季报解读
五矿发展股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中国五矿集团有限公司”。公司主要从事资源贸易、金属贸易、供应链服务三大类业务。主要产品有贸易、物流服务、冶炼加工、招投标。
2023年一季度，公司实现营业总收入172.94亿元，同比小幅增长13.35%。扣非净利润2,320.38万元，同比大幅下降78.56%。净利润3,450.06万元，同比大幅下降74.36%。
主营业务利润同比大幅下降推动净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加13.35%，净利润同比大幅降低74.36%
2023年一季度，五矿发展营业总收入为172.94亿元，去年同期为152.57亿元，同比小幅增长13.35%，净利润为3,450.06万元，去年同期为1.35亿元，同比大幅下降74.36%。
尽管所得税费用本期为3,523.60万元，同比大幅下降42.13%，然而（1）主营业务利润本期为1.40亿元，同比大幅下降43.38%；（2）公允价值变动收益本期为-166.51万元，去年同期为3,073.52万元，同比大幅下降105.42%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2020年一季度到2022年一季度呈现上升趋势，从-5,247.86万元增长到1.35亿元，而2022年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从1.35亿元下降到3,450.06万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 172.94亿元 | 152.57亿元 | 13.35% |
| 营业成本 | 167.92亿元 | 146.35亿元 | 14.74% |
| 销售费用 | 1,291.80万元 | 1,932.72万元 | -33.16% |
| 管理费用 | 2.66亿元 | 2.81亿元 | -5.53% |
| 财务费用 | 5,514.97万元 | 5,429.98万元 | 1.57% |
| 研发费用 | 128.05万元 | - | |
| 所得税费用 | 3,523.60万元 | 6,089.22万元 | -42.13% |
非主营业务中投资收益本期为-7,136.92万元，占利润总额102.34%，同比下降1.46%。其他收益本期为1,499.08万元，占利润总额21.50%，同比大幅增长187.90%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -7,136.92万元 | -102.34% | -1.46% |
| 公允价值变动收益 | -166.51万元 | -2.39% | -105.42% |
| 资产减值损失 | 132.50万元 | 1.90% | 213.52% |
| 营业外收入 | 236.04万元 | 3.39% | -7.44% |
| 营业外支出 | 792.39万元 | 11.36% | 10.10% |
| 其他收益 | 1,499.08万元 | 21.50% | 187.90% |
| 信用减值损失 | -844.47万元 | -12.11% | 30.40% |
| 资产处置收益 | 15.94万元 | 0.23% | 771.05% |
净现金流由负转正
1、净利润同比大幅降低74.36%，净现金流同比大幅增加128.19%
2023年一季度，五矿发展净利润为3,450.06万元，去年同期为1.35亿元，同比大幅下降74.36%。净现金流为3.80亿元，去年同期为-13.47亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为29.48亿元，同比大幅增长55.08%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-25.65亿元，去年同期为-32.46亿元，同比增长20.98%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为25.82亿元，同比大幅增长57.51%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为45.86亿元，同比增长27.92%；（2）吸收投资所收到的现金本期为9.99亿元，同比增长9.99亿元。
2、经营活动现金流净额连续4年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-25.65亿元，经营活动现金流净额为负。自2019年以来经营活动现金流净额连续4年为负。
发行25亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付票据 | 53.71亿元 | 24.01% | 32.28% |
| 短期借款 | 44.53亿元 | 19.90% | -6.93% |
| 其他应付款 | 34.31亿元 | 15.33% | 18.98% |
| 合同负债 | 29.63亿元 | 13.24% | -10.55% |
| 应付账款 | 27.78亿元 | 12.42% | -22.21% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2023-03-22 | 2025-03-23 | 4.7 | 10 |
| 2 | 2023-04-27 | 2025-05-04 | 4.5 | 15 |
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