*ST天沃：高负债且资产负债率持续增加
*ST天沃2023年一季报解读
苏州天沃科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“上海市国有资产监督管理委员会”。公司围绕“坚守主业、稳健经营、结构调整、协同发展”的经营思路，以市场为导向，以能源工程服务为主体，以高端装备制造为基础，以国防建设为突破方向，落实各项措施，实现能源工程服务与高端装备制造、国防建设业务的协同发展。
2023年一季度，公司实现营业总收入8.78亿元，同比大幅下降36.43%。扣非净利润-2.39亿元，较去年同期亏损增大。净利润-2.87亿元，由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为9,924.05万元，营业总收入同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润由盈转亏
1、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.78亿元 | 13.81亿元 | -36.43% |
| 营业成本 | 7.97亿元 | 10.05亿元 | -20.67% |
| 销售费用 | 1,178.21万元 | 940.08万元 | 25.33% |
| 管理费用 | 3,127.98万元 | 3,542.32万元 | -11.70% |
| 财务费用 | 1.33亿元 | 1.26亿元 | 6.03% |
| 研发费用 | 4,198.68万元 | 4,739.70万元 | -11.42% |
| 所得税费用 | 416.34万元 | -2,842.75万元 | 114.65% |
2023年一季度主营业务利润为-1.41亿元，去年同期为1.52亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为8.78亿元，同比大幅下降36.43%；（2）毛利率本期为9.14%，同比大幅下降18.05%。
非主营业务中信用减值损失本期为-1.44亿元，占利润总额51.10%，同比增长15.87%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 331.49万元 | -1.17% | 22.49% |
| 公允价值变动收益 | 5.92万元 | -0.02% | - |
| 资产减值损失 | -315.91万元 | 1.12% | 60.76% |
| 营业外收入 | 207.89万元 | -0.74% | 181.51% |
| 营业外支出 | 1.80万元 | -0.01% | -58.27% |
| 其他收益 | 74.27万元 | -0.26% | 1.82% |
| 信用减值损失 | -1.44亿元 | 51.10% | 15.87% |
2、营业总收入同比下降36.43%，净利润由盈转亏
2023年一季度，*ST天沃营业总收入为8.78亿元，去年同期为13.81亿元，同比大幅下降36.43%，净利润为-2.87亿元，去年同期为495.02万元，由盈转亏。
本期主营业务利润-1.41亿元，去年同期为1.52亿元，由盈转亏，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2016年一季度到2021年一季度呈现上升趋势，从-847.19万元增长到873.61万元，而2021年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从873.61万元下降到-2.87亿元。
净现金流同比大幅增长
2023年一季度，*ST天沃净利润为-2.87亿元，去年同期为495.02万元，由盈转亏。净现金流为-6,931.99万元，去年同期为-8.61亿元，较去年同期大幅增长91.95%。
净现金流同比大幅增长是因为经营活动产生的现金流净额本期为9,924.05万元，去年同期为-7.30亿元，由负转正。
高负债且资产负债率持续增加
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 97.31亿元 | 37.91% | 98.53% |
| 应付账款 | 84.54亿元 | 32.93% | -8.49% |
| 合同负债 | 26.15亿元 | 10.19% | 11.01% |
注：2012年4月17日发行7亿元的债券，于2017年4月17日到期，利率为7.2%。
2、高负债且资产负债率增加18.56%
2023年一季度，企业资产负债率为110.51%，负债率很高且资产负债率增加18.56%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从84.33%增长至110.51%。
资产负债变化表
| 科目名称 | 本期值 | 同比增长率 |
|---|---|---|
| 资产合计 | 232.29亿元 | -16.56% |
| 短期借款 | 97.31亿元 | 98.53% |
| 应付账款 | 84.54亿元 | -8.49% |
| 合同负债 | 26.15亿元 | 11.01% |
| 一年内到期的非流动负债 | 23.09亿元 | -52.76% |
| 长期借款 | 12.21亿元 | -57.85% |
| 负债合计 | 256.70亿元 | 0.30% |
资产负债率同比增长的主要原因是总资产本期为232.29亿元，同比下降16.56%，另外总负债本期为256.70亿元，同比基本持平。
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