天宸股份：经营活动现金流净额连续7年为负
天宸股份2023年一季报解读
上海市天宸股份有限公司于1992年上市，实际控制人为“叶立培”。公司主要经营业务有天宸健康城1A项目建设与销售、天宸康复医院建设、出租车客运、物业租赁等。
2023年一季度，公司实现营业总收入6,601.78万元，同比大幅增长15.95倍。扣非净利润1,590.55万元，扭亏为盈。净利润917.86万元，扭亏为盈。
净利润连续3年增长
1、营业总收入同比增加15.95倍，净利润扭亏为盈
2023年一季度，天宸股份营业总收入为6,601.78万元，去年同期为389.49万元，同比大幅增长15.95倍，净利润为917.86万元，去年同期为-2,471.32万元，扭亏为盈。
本期投资收益1,592.53万元，同比大幅增长3332.56倍；本期主营业务利润519.72万元，去年同期为-1,028.21万元，扭亏为盈；本期公允价值变动收益-1,215.92万元，去年同期为-1,823.06万元，同比大幅增长33.30%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2016年一季度到2023年一季度呈现上升趋势，从-518.66万元增长到917.86万元。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6,601.78万元 | 389.49万元 | 1594.99% |
| 营业成本 | 2,453.94万元 | 296.48万元 | 727.68% |
| 销售费用 | 96.49万元 | 45.84万元 | 110.48% |
| 管理费用 | 1,746.82万元 | 1,065.67万元 | 63.92% |
| 财务费用 | 436.94万元 | -70.94万元 | 715.95% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 52.10万元 | -374.46万元 | 113.91% |
2023年一季度主营业务利润为519.72万元，去年同期为-1,028.21万元，扭亏为盈。
虽然营业税金及附加本期为1,347.87万元，同比大幅增长15.72倍，不过（1）营业总收入本期为6,601.78万元，同比大幅增长15.95倍；（2）毛利率本期为62.83%，同比大幅增长38.95%，推动主营业务利润扭亏为盈。
非主营业务中投资收益本期为1,592.53万元，占利润总额164.19%，同比大幅增长3332.56倍。公允价值变动收益本期为-1,215.92万元，占利润总额125.36%，同比大幅增长33.30%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1,592.53万元 | 164.19% | 333256.30% |
| 公允价值变动收益 | -1,215.92万元 | -125.36% | 33.30% |
| 营业外收入 | 85.37万元 | 8.80% | 19001.04% |
| 营业外支出 | 19.21万元 | 1.98% | 2922.93% |
| 其他收益 | 7.47万元 | 0.77% | 43.64% |
净现金流由负转正
1、净利润扭亏为盈，净现金流同比大幅增加4.18倍
2023年一季度，天宸股份净利润为917.86万元，去年同期为-2,471.32万元，扭亏为盈。净现金流为1.20亿元，去年同期为-3,756.42万元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-3,421.32万元，去年同期为-1.39亿元，同比大幅增长75.32%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为1.56亿元，同比增长26.82%。
筹资活动现金流净额同比增长的原因是取得借款收到的现金本期为1.63亿元，同比大幅增长33.06%。
2、经营活动现金流净额连续7年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-3,421.32万元，经营活动现金流净额为负。自2016年以来经营活动现金流净额连续7年为负。
3、经营活动现金流连续8年低于净利润
从2015年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2015年 | -636.80万元 | 4,911.92万元 | -5,548.72万元 |
| 2016年 | -448.23万元 | 5,846.97万元 | -6,295.21万元 |
| 2017年 | -1,677.99万元 | 6,051.83万元 | -7,729.82万元 |
| 2018年 | -986.31万元 | 6,503.71万元 | -7,490.02万元 |
| 2019年 | -1,650.20万元 | 6,167.91万元 | -7,818.11万元 |
| 2020年 | -4,220.23万元 | 1.03亿元 | -1.45亿元 |
| 2021年 | -2.11亿元 | 1.20亿元 | -3.31亿元 |
| 2022年 | -1.46亿元 | 4,790.44万元 | -1.94亿元 |
| 差额总计 | -10.19亿元 |
资产负债率同比大幅增加
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