首创环保：负债结构
首创环保2023年一季报解读
北京首创生态环保集团股份有限公司于2000年上市。公司主营业务为城镇水务、水环境综合治理、固废处理和绿色资源管理等。主要服务包括污水水处理业务、供水水处理业务、供水服务业务、城镇水务建造业务、水环境综合治理业务、设备及技术服务业务、固废处理业务、快速路业务。
根据首创环保2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收43.42亿元，同比小幅下降8.06%。扣非净利润3.12亿元，同比小幅增长4.09%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.50亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务情况
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 43.42亿元 | 47.23亿元 | -8.06% |
| 营业成本 | 28.71亿元 | 32.08亿元 | -10.50% |
| 销售费用 | 1,053.13万元 | 974.60万元 | 8.06% |
| 管理费用 | 3.78亿元 | 4.67亿元 | -19.20% |
| 财务费用 | 4.02亿元 | 4.09亿元 | -1.82% |
| 研发费用 | 4,420.86万元 | 4,125.50万元 | 7.16% |
| 所得税费用 | 1.40亿元 | 1.32亿元 | 6.15% |
比率指标
1、盈利能力
首创环保的盈利能力当前总评分为4.3分，在综合环境治理行业内的排名为 1/29，综合盈利能力优秀。其本期的净资产收益率为1.12，在行业中排名第7，销售净利率为9.9，在行业中排名第1。不仅净资产收益率在同行业中表现良好，而且销售净利率在同行业中表现优秀，总的来说盈利能力表现优秀。
2、成长能力
首创环保的成长能力当前总评分为1.9分，在综合环境治理行业内的排名为 21/29，综合成长能力不佳。其本期的总资产增长率为-2.16，在行业中排名第23，主营业务收入增长率为-8.06，在行业中排名第12。虽然总资产增长率在同行业中表现较差但是主营业务收入增长率在同行业中表现一般，所以总的来说成长能力表现不佳。
3、运营能力
首创环保的运营能力当前总评分为3.2分，在综合环境治理行业内的排名为 10/29，综合运营能力良好。其本期的应收账款周转率为0.41，在行业中排名第7，存货周转率为2.11，在行业中排名第10，总资产周转率为0.04，在行业中排名第15。其应收账款周转率在同行业中表现良好，存货周转率在同行业中表现良好，总资产周转率在同行业中表现一般，所以综合来看运营能力表现良好。
4、偿债能力
首创环保的偿债能力当前总评分为1.6分，在综合环境治理行业内的排名为 19/29，综合偿债能力不佳。其本期的流动比率为0.95，在行业中排名第20，速动比率为0.9，在行业中排名第19。不仅流动比率在同行业中表现不佳，而且速动比率在同行业中表现不佳，总的来说偿债能力表现不佳。
5、现金流
首创环保的现金流当前总评分为0.3分，在综合环境治理行业内的排名为 27/29，综合现金流较差。其本期的经营现金净流量对销售收入比率为-0.06，在行业中排名第27，资产的经营现金流量回报率为0.0，在行业中排名第27。不仅经营现金净流量对销售收入比率在同行业中表现较差，而且资产的经营现金流量回报率在同行业中表现较差，总的来说现金流表现较差。
净现金流同比大幅增长
1、净利润基本持平，净现金流同比大幅增加84.54%
2023年一季度，首创环保净利润为4.30亿元，去年同期为4.24亿元，同比基本持平。净现金流为-4.48亿元，去年同期为-29.00亿元，较去年同期大幅增长84.54%。
净现金流同比大幅增长是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-13.63亿元，去年同期为-30.56亿元，同比大幅增长55.40%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为11.65亿元，同比大幅增长52.85%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为13.64亿元，同比大幅下降56.32%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为39.48亿元，同比大幅下降36.69%；
但是（1）吸收投资所收到的现金本期为14.74亿元，同比大幅增长3.75倍；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为1,455.43万元，同比大幅下降98.42%。
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