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片仔癀：主营业务利润同比小幅增长
片仔癀2023年一季报解读
漳州片仔癀药业股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“漳州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是药制造业、化妆品、日化产品及保健品、保健食品、医药流通业。公司的主要产品为片仔癀及其系列产品。
2023年一季度，公司实现营业总收入26.30亿元，同比小幅增长11.98%。扣非净利润7.71亿元，同比小幅增长14.01%。净利润7.97亿元，同比小幅增长13.06%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 26.30亿元 | 23.48亿元 | 11.98% |
| 营业成本 | 13.59亿元 | 11.96亿元 | 13.64% |
| 销售费用 | 1.44亿元 | 1.65亿元 | -12.54% |
| 管理费用 | 9,976.95万元 | 8,380.82万元 | 19.05% |
| 财务费用 | 53.31万元 | -1,378.12万元 | 103.87% |
| 研发费用 | 9,289.12万元 | 7,817.09万元 | 18.83% |
| 所得税费用 | 1.44亿元 | 1.28亿元 | 12.42% |
2023年一季度主营业务利润为9.08亿元，去年同期为8.17亿元，同比小幅增长11.14%。
虽然毛利率本期为48.30%，同比下降0.75%，不过营业总收入本期为26.30亿元，同比小幅增长11.98%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 2
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净现金流同比增长
2023年一季度，片仔癀净现金流为5.10亿元，去年同期为4.24亿元，同比增长20.33%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-2,973.84万元，去年同期为-751.81万元，同比大幅下降2.96倍，但是经营活动产生的现金流净额本期为6.34亿元，同比增长25.36%，推动净现金流同比增长。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3,325.38万元，同比大幅增长90.18%。
2、取得投资收益收到的现金本期为124.36万元，同比大幅下降87.48%。
PART 3
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同业比较情况
1、净利润增长率不如同行业
2023年第一季度片仔癀的净利润增长率为13.06%，从同业可比上市公司来看 ，今年第一季度该行业可比上市公司的净利润增长率的平均值为103.19%，而片仔癀的13.06%的净利润增长率低于行业平均水平。
净利润增长率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 片仔癀 | 26.51 | 16.15 | 23.46 | 19.3 | 13.06 |
| 香雪制药 | 41.96 | 87.94 | -60.6 | -230.01 | -- |
| 以岭药业 | -7.16 | 51.96 | 54.25 | -28.37 | 148.48 |
| 康恩贝 | -29.14 | 5.84 | -61.85 | 71.12 | 148.03 |
| ST目药 | -102.85 | -- | -- | -- | -- |
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