帕瓦股份：主营业务利润同比大幅下降
帕瓦股份2023年一季报解读
浙江帕瓦新能源股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“王振宇”。公司从事新能源电池材料的研发、生产和销售。公司产品为锂离子电池NCM三元正极材料前驱体。
根据帕瓦股份2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收2.46亿元，同比大幅下降40.63%。扣非净利润22.24万元，同比大幅下降99.51%。帕瓦股份2023年第一季度净利润643.51万元，业绩同比大幅下降86.43%。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降89.36%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.46亿元 | 4.14亿元 | -40.63% |
| 营业成本 | 2.23亿元 | 3.44亿元 | -35.08% |
| 销售费用 | 71.57万元 | 90.24万元 | -20.69% |
| 管理费用 | 871.52万元 | 780.68万元 | 11.64% |
| 财务费用 | -615.15万元 | -140.49万元 | -337.86% |
| 研发费用 | 1,322.14万元 | 1,270.22万元 | 4.09% |
| 所得税费用 | 101.98万元 | 571.54万元 | -82.16% |
2023年一季度主营业务利润为537.46万元，去年同期为5,050.11万元，同比大幅下降89.36%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为2.46亿元，同比大幅下降40.63%；（2）毛利率本期为9.31%，同比大幅下降7.75%。
非主营业务中信用减值损失本期为-781.99万元，占利润总额104.90%，同比大幅下降8.32倍。其他收益本期为729.12万元，占利润总额97.81%，同比大幅增长162.98%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 268.81万元 | 36.06% | 320.97% |
| 资产减值损失 | -9.70万元 | -1.30% | - |
| 营业外收入 | 1.78万元 | 0.24% | 153.07% |
| 其他收益 | 729.12万元 | 97.81% | 162.98% |
| 信用减值损失 | -781.99万元 | -104.90% | -832.28% |
2、营业总收入同比下降40.63%，净利润同比下降86.43%
2023年一季度，帕瓦股份营业总收入为2.46亿元，去年同期为4.14亿元，同比大幅下降40.63%，净利润为643.51万元，去年同期为4,740.66万元，同比大幅下降86.43%。
本期主营业务利润537.46万元，同比大幅下降89.36%；本期信用减值损失-781.99万元，去年同期为106.79万元，同比大幅下降8.32倍，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润2022年一季度到2023年一季度呈现下降趋势，从4,740.66万元下降到643.51万元。
净现金流较去年同期大幅下降
2023年一季度，帕瓦股份净利润为643.51万元，去年同期为4,740.66万元，同比大幅下降86.43%。净现金流为-1.56亿元，去年同期为-9,209.47万元，较去年同期大幅下降69.38%。
净现金流同比大幅下降是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-8,206.30万元，去年同期为-3,267.20万元，同比大幅下降151.17%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-7,291.51万元，去年同期为-6,041.65万元，同比下降20.69%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为8,206.30万元，同比大幅增长151.17%。
同业比较情况
1、资产负债率低于行业均值
2023年第一季度帕瓦股份的资产负债率为18.96%，从同业对比情况来看今年第一季度该行业可比上市公司的资产负债率的平均值为44.44%，而帕瓦股份的18.96%的资产负债率相比于同行业可比上市公司较低。
资产负债率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 帕瓦股份 | -- | -- | -- | 34.05 | 18.96 |
| 科恒股份 | 60.15 | 55.01 | 75.63 | 85.18 | 94.55 |
| 中矿资源 | 33.38 | 32.96 | 32.14 | 38.63 | 24.84 |
| 当升科技 | 28.99 | 25.17 | 32.98 | 38.98 | 39.4 |
2、存货周转率低于行业均值
2023年第一季度帕瓦股份的存货周转率为0.32，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的存货周转率的平均值为0.72，而帕瓦股份的0.32的存货周转率低于同业可比上市公司。
存货周转率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 帕瓦股份 | -- | -- | -- | -- | 0.32 |
| 科恒股份 | 0.38 | 0.29 | 0.84 | 0.37 | 0.47 |
| 中矿资源 | 0.61 | 0.27 | 0.37 | 1.02 | 0.37 |
| 当升科技 | 1.79 | 1.37 | 1.68 | 1.77 | 1.72 |
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