上海梅林：净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额较去年同期大幅下降
上海梅林2023年一季报解读
上海梅林正广和股份有限公司于1997年上市。公司主要从事肉类食品及品牌休闲食品的开发、生产和销售等业务，是国内最大的食品生产、销售企业之一，在肉类罐头食品、牛羊肉、蜂蜜、奶糖等细分行业居行业龙头，生鲜肉品销售及流通领域在长三角地区占据重要地位。
根据上海梅林2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收57.46亿元，同比小幅下降11.21%。扣非净利润1.84亿元，同比基本持平。上海梅林2023年第一季度净利润1.78亿元，业绩同比大幅下降42.51%。
净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低11.21%，净利润同比大幅降低42.51%
2023年一季度，上海梅林营业总收入为57.46亿元，去年同期为64.71亿元，同比小幅下降11.21%，净利润为1.78亿元，去年同期为3.10亿元，同比大幅下降42.51%。
尽管所得税费用本期为7,981.65万元，同比大幅下降60.75%，然而（1）公允价值变动收益本期为-8,173.45万元，去年同期为1.41亿元，同比大幅下降158.13%；（2）主营业务利润本期为2.80亿元，同比下降16.50%，导致净利润同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降16.50%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 57.46亿元 | 64.71亿元 | -11.21% |
| 营业成本 | 50.57亿元 | 55.72亿元 | -9.24% |
| 销售费用 | 2.28亿元 | 2.20亿元 | 3.79% |
| 管理费用 | 2.45亿元 | 1.99亿元 | 23.16% |
| 财务费用 | -8,586.47万元 | 1.27亿元 | -167.61% |
| 研发费用 | 947.21万元 | 676.99万元 | 39.91% |
| 所得税费用 | 7,981.65万元 | 2.03亿元 | -60.75% |
2023年一季度主营业务利润为2.80亿元，去年同期为3.35亿元，同比下降16.50%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为57.46亿元，同比小幅下降11.21%；（2）毛利率本期为11.99%，同比小幅下降1.91%。
比率指标
1、盈利能力
上海梅林的盈利能力当前总评分为3.3分，在肉制品行业内的排名为 3/9，综合盈利能力良好。其本期的净资产收益率为4.11，在行业中排名第3，销售净利率为3.1，在行业中排名第3。不仅净资产收益率在同行业中表现良好，而且销售净利率在同行业中表现良好，总的来说盈利能力表现良好。
2、运营能力
上海梅林的运营能力当前总评分为1.9分，在肉制品行业内的排名为 5/9，综合运营能力不佳。其本期的应收账款周转率为3.1，在行业中排名第9，存货周转率为1.76，在行业中排名第4，总资产周转率为0.38，在行业中排名第4。其应收账款周转率在同行业中表现一般，存货周转率在同行业中表现一般，总资产周转率在同行业中表现一般，所以综合来看运营能力表现不佳。
3、偿债能力
上海梅林的偿债能力当前总评分为2.5分，在肉制品行业内的排名为 4/9，综合偿债能力一般。其本期的流动比率为1.35，在行业中排名第5，速动比率为0.93，在行业中排名第4。其流动比率在同行业中表现一般，速动比率在同行业中表现一般，所以综合来看偿债能力表现一般。
4、现金流
上海梅林的现金流当前总评分为2.0分，在肉制品行业内的排名为 5/9，综合现金流不佳。其本期的经营现金净流量对销售收入比率为-0.06，在行业中排名第6，资产的经营现金流量回报率为-0.02，在行业中排名第5。不仅经营现金净流量对销售收入比率在同行业中表现不佳，而且资产的经营现金流量回报率在同行业中表现一般，总的来说现金流表现不佳。
净现金流较去年同期大幅下降
2023年一季度，上海梅林净利润为1.78亿元，去年同期为3.10亿元，同比大幅下降42.51%。净现金流为-3.88亿元，去年同期为-4,717.91万元，较去年同期大幅下降7.22倍。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-1.41亿元，去年同期为-2.66亿元，同比大幅增长47.12%，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为7,253.61万元，同比大幅下降77.45%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-3.20亿元，去年同期为-1.03亿元，同比大幅下降2.11倍，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为9.19亿元，同比小幅下降14.03%；
但是取得借款收到的现金本期为10.20亿元，同比大幅下降30.90%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
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