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东方电缆：经营活动现金流净额连续5年为负
东方电缆2023年一季报解读
宁波东方电缆股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“夏崇耀”。公司主要从事海缆系统、陆缆系统产品的研发、制造和销售及海洋工程服务等。主要产品和服务有：海缆系统产品、陆缆系统产品及海洋工程服务等。
2023年一季度，公司实现营业总收入14.38亿元，同比下降20.82%。扣非净利润2.48亿元，同比小幅下降10.50%。净利润2.56亿元，同比小幅下降8.10%。本期经营活动产生的现金流净额为-3.27亿元，营业总收入同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
1、主营业务利润同比小幅下降13.62%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.38亿元 | 18.16亿元 | -20.82% |
| 营业成本 | 9.93亿元 | 13.23亿元 | -24.97% |
| 销售费用 | 3,094.86万元 | 3,962.58万元 | -21.90% |
| 管理费用 | 3,208.93万元 | 2,058.38万元 | 55.90% |
| 财务费用 | 473.06万元 | 123.32万元 | 283.62% |
| 研发费用 | 4,777.28万元 | 5,449.73万元 | -12.34% |
| 所得税费用 | 4,030.78万元 | 4,611.58万元 | -12.59% |
2023年一季度主营业务利润为3.24亿元，去年同期为3.76亿元，同比小幅下降13.62%。
虽然毛利率本期为30.96%，同比小幅增长3.82%，不过营业总收入本期为14.38亿元，同比下降20.82%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2、营业总收入同比降低20.82%，净利润同比小幅降低8.10%
2023年一季度，东方电缆营业总收入为14.38亿元，去年同期为18.16亿元，同比下降20.82%，净利润为2.56亿元，去年同期为2.78亿元，同比小幅下降8.10%。
净利润同比小幅下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.24亿元 | -13.62% | 信用减值损失 | -3,409.39万元 | 33.45% |
| 公允价值变动收益 | 505.81万元 | 153.85% |
净利润从2014年一季度到2021年一季度呈现上升趋势，从700.33万元增长到2.78亿元，而2021年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从2.78亿元下降到2.56亿元。
PART 2
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同业比较情况
1、销售净利润率超过同行业
2023年第一季度东方电缆的销售净利率为17.79%，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业并不景气，但是东方电缆依旧做到了17.79%的销售净利润率,与同行业可比上市公司形成如此鲜明的反差可谓是独树一帜，企业竞争力非常强。
2、加权净资产收益率高于行业平均水平
2023年第一季度东方电缆的加权净资产收益率为4.55%，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的加权净资产收益率的平均值为0.79%，而东方电缆4.55%的加权净资产收益率较同业可比上市公司有优势。
3、流动比率高于行业平均水平
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