三人行：净利润连续5年增长
三人行2023年一季报解读
三人行传媒集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“钱俊冬”。公司的主营业务是整合营销服务的综合型广告传媒。公司的主要服务是数字营销服务、场景活动服务、校园媒体营销服务等。
2023年一季度，公司实现营业总收入9.31亿元，同比小幅增长4.03%。扣非净利润8,384.02万元，同比大幅增长42.32%。净利润1.43亿元，同比大幅增长137.28%。本期经营活动产生的现金流净额为-4.89亿元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润连续5年增长
1、营业总收入同比小幅增加4.03%，净利润同比大幅增加137.28%
2023年一季度，三人行营业总收入为9.31亿元，去年同期为8.95亿元，同比小幅增长4.03%，净利润为1.43亿元，去年同期为6,013.90万元，同比大幅增长137.28%。
本期公允价值变动收益6,942.75万元，去年同期为-725.16万元，同比大幅增长10.57倍；本期主营业务利润9,203.83万元，同比大幅增长49.73%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润2019年一季度到2023年一季度呈现上升趋势，从1,528.01万元增长到1.43亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长49.73%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.31亿元 | 8.95亿元 | 4.03% |
| 营业成本 | 7.32亿元 | 7.68亿元 | -4.64% |
| 销售费用 | 7,066.62万元 | 4,339.73万元 | 62.84% |
| 管理费用 | 1,519.35万元 | 1,149.97万元 | 32.12% |
| 财务费用 | 669.48万元 | -18.87万元 | 3648.52% |
| 研发费用 | 1,143.37万元 | 887.62万元 | 28.81% |
| 所得税费用 | 1,947.40万元 | 695.48万元 | 180.01% |
2023年一季度主营业务利润为9,203.83万元，去年同期为6,147.07万元，同比大幅增长49.73%。
虽然销售费用本期为7,066.62万元，同比大幅增长62.84%，不过（1）营业总收入本期为9.31亿元，同比小幅增长4.03%；（2）毛利率本期为21.36%，同比大幅增长7.16%，推动主营业务利润同比大幅增长。
非主营业务中公允价值变动收益本期为6,942.75万元，占利润总额42.81%，同比大幅增长10.57倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 6,942.75万元 | 42.81% | 1057.41% |
| 资产减值损失 | 150.45万元 | 0.93% | 1476.56% |
| 营业外支出 | 59.36万元 | 0.37% | 18.72% |
| 其他收益 | 850.33万元 | 5.24% | -10.92% |
| 信用减值损失 | -870.92万元 | -5.37% | -395.21% |
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润同比大幅增加137.28%，净现金流同比大幅降低42.48%
2023年一季度，三人行净利润为1.43亿元，去年同期为6,013.90万元，同比大幅增长137.28%。净现金流为-2.55亿元，去年同期为-1.79亿元，较去年同期大幅下降42.48%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为2.40亿元，同比大幅增长39.18%，但是经营活动产生的现金流净额本期为-4.89亿元，去年同期为-3.50亿元，同比大幅下降39.75%，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为2.45亿元，同比大幅增长172.47%；
但是取得借款收到的现金本期为5.05亿元，同比大幅增长88.81%。
2、经营活动现金流净额连续5年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-4.89亿元，经营活动现金流净额为负。自2018年以来经营活动现金流净额连续5年为负。
3、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间应收账款从2018年3.49亿元到2022年30.83亿元，增长27.33亿元。
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