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康华生物：经营活动现金流连续5年低于净利润
康华生物2023年一季报解读
成都康华生物制品股份有限公司于2020年上市。公司的主营业务是疫苗产品的研发、生产和销售。公司产品包括冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）和ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗。
2023年一季度，公司实现营业总收入2.78亿元，同比小幅增长4.27%。扣非净利润9,400.02万元，同比下降23.95%。净利润1.05亿元，同比下降22.24%。
PART 1
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净现金流同比大幅增长
1、净利润同比降低22.24%，净现金流同比大幅增加91.56%
2023年一季度，康华生物净利润为1.05亿元，去年同期为1.35亿元，同比下降22.24%。净现金流为-2,098.26万元，去年同期为-2.49亿元，较去年同期大幅增长91.56%。
净现金流同比大幅增长是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为1,689.21万元，去年同期为-1.12亿元，由负转正；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-6,060.00万元，去年同期为-1.72亿元，同比大幅增长64.68%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为6,060.00万元，同比下降15.34%。
2、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间应收账款从2018年2.51亿元到2022年12.87亿元，增长10.36亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2018年 | 5,735.48万元 | 1.54亿元 | -9,678.49万元 |
| 2019年 | 1.83亿元 | 1.87亿元 | -395.69万元 |
| 2020年 | 3.70亿元 | 4.08亿元 | -3,848.19万元 |
| 2021年 | 1.30亿元 | 8.29亿元 | -6.99亿元 |
| 2022年 | 1.95亿元 | 5.98亿元 | -4.03亿元 |
| 差额总计 | -12.41亿元 |
PART 2
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同业比较情况
1、加权净资产收益率高于行业平均水平
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