分众传媒：净利润连续4年增长
分众传媒2023年一季报解读
分众传媒信息技术股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“江南春”。公司主要从事生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）、影院银幕广告媒体和终端卖场媒体等。
2023年一季度，公司实现营业总收入25.75亿元，同比小幅下降12.41%。扣非净利润8.00亿元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为20.73亿元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
主营业务利润同比小幅下降
1、主营业务利润同比小幅下降14.69%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.75亿元 | 29.39亿元 | -12.41% |
| 营业成本 | 9.83亿元 | 10.77亿元 | -8.70% |
| 销售费用 | 4.84亿元 | 5.11亿元 | -5.25% |
| 管理费用 | 1.26亿元 | 1.76亿元 | -28.56% |
| 财务费用 | -3,147.06万元 | -1,388.73万元 | -126.61% |
| 研发费用 | 1,872.37万元 | 2,493.67万元 | -24.92% |
| 所得税费用 | 2.36亿元 | 2.16亿元 | 8.93% |
2023年一季度主营业务利润为9.45亿元，去年同期为11.07亿元，同比小幅下降14.69%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为25.75亿元，同比小幅下降12.41%；（2）毛利率本期为61.82%，同比下降1.55%。
非主营业务中其他收益本期为1.87亿元，占利润总额15.84%，同比小幅下降14.55%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 9,685.17万元 | 8.19% | 79.10% |
| 公允价值变动收益 | -3,949.74万元 | -3.34% | 61.61% |
| 资产减值损失 | -377.54万元 | -0.32% | -155.00% |
| 营业外收入 | 33.86万元 | 0.03% | -43.79% |
| 营业外支出 | 76.56万元 | 0.07% | -81.89% |
| 其他收益 | 1.87亿元 | 15.84% | -14.55% |
| 信用减值损失 | -275.01万元 | -0.23% | 97.78% |
| 资产处置收益 | 16.38万元 | 0.01% | 134.70% |
2、营业总收入同比小幅降低12.41%，净利润基本持平
2023年一季度，分众传媒营业总收入为25.75亿元，去年同期为29.39亿元，同比小幅下降12.41%，净利润为9.47亿元，去年同期为9.40亿元，同比基本持平。
尽管主营业务利润本期为9.45亿元，同比小幅下降14.69%，然而（1）信用减值损失本期为-275.01万元，去年同期为-1.24亿元，同比大幅增长97.78%；（2）公允价值变动收益本期为-3,949.74万元，去年同期为-1.03亿元，同比大幅增长61.61%，推动净利润同比基本持平。
净利润从2018年一季度到2020年一季度呈现持平趋势，从12.00亿元下降到3,424.35万元，而2020年一季度到2023年一季度呈现上升状态，从3,424.35万元增长到9.47亿元。
净现金流由负转正
2023年一季度，分众传媒净利润为9.47亿元，去年同期为9.40亿元，同比基本持平。净现金流为1.76亿元，去年同期为-9.47亿元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-27.21亿元，去年同期为-6.71亿元，同比大幅下降3.06倍，但是投资活动产生的现金流净额本期为8.24亿元，去年同期为-18.97亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然支付的其他与投资活动有关的现金本期为62.46亿元，同比大幅增长49.25%；
但是（1）收到其他与投资活动有关的现金本期为58.21亿元，同比大幅增长155.14%；（2）收回投资收到的现金本期为15.79亿元，同比大幅增长493.93倍。
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