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凤凰传媒：净现金流较去年同期大幅下降
凤凰传媒2023年一季报解读
江苏凤凰出版传媒股份有限公司于2011年上市。公司的主营业务为图书、报刊、电子出版物、音像制品的编辑出版、发行,公司教育出版、一般图书出版、图书发行等主要业务板块在国内出版集团的排名均位居前列。
2023年一季度，公司实现营业总收入32.36亿元，同比基本持平。扣非净利润4.58亿元，同比小幅增长12.51%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 32.36亿元 | 31.96亿元 | 1.25% |
| 营业成本 | 19.89亿元 | 20.16亿元 | -1.32% |
| 销售费用 | 3.86亿元 | 3.73亿元 | 3.72% |
| 管理费用 | 3.87亿元 | 3.47亿元 | 11.54% |
| 财务费用 | -1.06亿元 | -6,212.74万元 | -69.83% |
| 研发费用 | 964.94万元 | 878.62万元 | 9.83% |
| 所得税费用 | 323.70万元 | 286.05万元 | 13.16% |
2023年一季度主营业务利润为5.57亿元，去年同期为4.93亿元，同比小幅增长12.99%。
虽然管理费用本期为3.87亿元，同比小幅增长11.54%，不过（1）财务费用本期为-1.06亿元，同比大幅下降69.83%；（2）营业总收入本期为32.36亿元，同比增长1.25%；（3）毛利率本期为38.54%，同比小幅增长1.60%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 2
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净现金流较去年同期大幅下降
2023年一季度，凤凰传媒净利润为5.02亿元，去年同期为4.95亿元，同比基本持平。净现金流为-41.06亿元，去年同期为-17.23亿元，较去年同期大幅下降138.26%。
净现金流同比大幅下降是因为投资活动产生的现金流净额本期为-47.22亿元，去年同期为-20.71亿元，同比大幅下降127.95%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然投资支付的现金本期为3.56亿元，同比大幅下降90.41%；
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为67.00亿元，同比大幅增长2.53倍；（2）收回投资收到的现金本期为9.01亿元，同比大幅下降75.66%。
PART 3
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同业比较情况
1、净利润增长率不如同行业
2023年第一季度凤凰传媒的净利润增长率为1.38%，从同业可比上市公司来看 ，今年第一季度该行业可比上市公司的净利润增长率的平均值为15.13%，而凤凰传媒的1.38%的净利润增长率低于行业平均水平。
净利润增长率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 凤凰传媒 | 26.08 | -20.82 | 171.66 | -29.23 | 1.38 |
| 中南传媒 | 11.03 | -32.38 | 28.96 | 3.63 | 22.7 |
| 长江传媒 | 39.83 | -51.15 | 121.6 | 13.08 | 31.87 |
| 龙版传媒 | -- | -- | 32.34 | 5.06 | 1.84 |
| 浙版传媒 | -- | -- | -- | 94.3 | 17.88 |
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