分析报告

净现金流较去年同期大幅下降

凤凰传媒2023年一季报解读

2023年一季度，公司实现营业总收入32.36亿元，同比基本持平。扣非净利润4.58亿元，同比小幅增长12.51%。

PART 1

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2023年一季度主营业务利润为5.57亿元，去年同期为4.93亿元，同比小幅增长12.99%。

虽然管理费用本期为3.87亿元，同比小幅增长11.54%，不过（1）财务费用本期为-1.06亿元，同比大幅下降69.83%；（2）营业总收入本期为32.36亿元，同比增长1.25%；（3）毛利率本期为38.54%，同比小幅增长1.60%，推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 2

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2023年一季度，凤凰传媒净利润为5.02亿元，去年同期为4.95亿元，同比基本持平。净现金流为-41.06亿元，去年同期为-17.23亿元，较去年同期大幅下降138.26%。

净现金流同比大幅下降是因为投资活动产生的现金流净额本期为-47.22亿元，去年同期为-20.71亿元，同比大幅下降127.95%。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：

虽然投资支付的现金本期为3.56亿元，同比大幅下降90.41%；

但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为67.00亿元，同比大幅增长2.53倍；（2）收回投资收到的现金本期为9.01亿元，同比大幅下降75.66%。

PART 3

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2023年第一季度凤凰传媒的净利润增长率为1.38%，从同业可比上市公司来看，今年第一季度该行业可比上市公司的净利润增长率的平均值为15.13%，而凤凰传媒的1.38%的净利润增长率低于行业平均水平。

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