德邦科技：信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比大幅增长
德邦科技2023年一季报解读
烟台德邦科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“解海华”。公司是一家专业从事高端电子封装材料研发及产业化的国家级专精特新重点“小巨人”企业，主要产品包括集成电路封装材料、智能终端封装材料、新能源应用材料、高端装备应用材料四大类别。
根据德邦科技2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收1.74亿元，同比基本持平。扣非净利润2,023.71万元，同比增长2,023.71万元。德邦科技2023年第一季度净利润2,360.63万元，业绩同比大幅增长37.02%。
信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加37.02%
2023年一季度，德邦科技营业总收入为1.74亿元，去年同期为1.75亿元，同比基本持平，净利润为2,360.63万元，去年同期为1,722.88万元，同比大幅增长37.02%。
尽管所得税费用本期为447.63万元，同比增长29.62%，然而（1）信用减值损失本期为219.90万元，去年同期为-170.14万元，同比大幅增长2.29倍；（2）投资收益本期为207.19万元，同比大幅增长31.74倍，推动净利润同比大幅增长。
净利润2022年一季度到2023年一季度呈现上升趋势，从1,722.88万元增长到2,360.63万元。
2、主营业务利润同比小幅增长3.26%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.74亿元 | 1.75亿元 | -0.39% |
| 营业成本 | 1.23亿元 | 1.24亿元 | -0.23% |
| 销售费用 | 981.38万元 | 950.11万元 | 3.29% |
| 管理费用 | 1,264.79万元 | 1,025.18万元 | 23.37% |
| 财务费用 | -453.40万元 | 104.86万元 | -532.41% |
| 研发费用 | 992.52万元 | 767.69万元 | 29.29% |
| 所得税费用 | 447.63万元 | 345.34万元 | 29.62% |
2023年一季度主营业务利润为2,201.38万元，去年同期为2,131.87万元，同比小幅增长3.26%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 财务费用 | -453.40万元 | -532.41% | 研发费用 | 992.52万元 | 29.29% |
| 管理费用 | 1,264.79万元 | 23.37% |
非主营业务中
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 207.19万元 | 7.38% | 3173.76% |
| 公允价值变动收益 | 46.80万元 | 1.67% | - |
| 资产减值损失 | -58.90万元 | -2.10% | -692.88% |
| 营业外收入 | 22.58万元 | 0.80% | 210.85% |
| 营业外支出 | 5,183.46元 | 0.02% | -87.08% |
| 其他收益 | 169.86万元 | 6.05% | 62.42% |
| 信用减值损失 | 219.90万元 | 7.83% | 229.25% |
| 资产处置收益 | -352.75元 | - | 85.04% |
净现金流由负转正
1、净利润同比增加37.02%，净现金流同比大幅增加17.08倍
2023年一季度，德邦科技净利润为2,360.63万元，去年同期为1,722.88万元，同比大幅增长37.02%。净现金流为4.34亿元，去年同期为-2,696.19万元，由负转正。
净现金流由负转正是因为投资活动产生的现金流净额本期为4.66亿元，去年同期为-4,075.26万元，由负转正。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为9.98亿元，同比大幅增长48.89倍；
但是收回投资收到的现金本期为15.30亿元，同比大幅增长75.48倍。
2、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间：（1）固定资产从2018年1.24亿元到2022年2.65亿元，增长1.41亿元；（2）存货从2018年4,140.57万元到2022年1.46亿元，增长1.05亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2018年 | -820.99万元 | -354.05万元 | -466.94万元 |
| 2019年 | 152.58万元 | 3,316.06万元 | -3,163.48万元 |
| 2020年 | 1,582.77万元 | 4,841.72万元 | -3,258.95万元 |
| 2021年 | 1,239.01万元 | 7,612.31万元 | -6,373.30万元 |
| 2022年 | -8,290.46万元 | 1.21亿元 | -2.04亿元 |
| 差额总计 | -3.37亿元 |
同业比较情况
1、净利润增长率高于同行业
2023年第一季度德邦科技的净利润增长率为37.02%，从同业可比上市公司来看 ，今年第一季度该行业净利润增长率的平均水平处于零点以下，但是德邦科技的净利润增长率却达到了37.02%,领先大部分同行，高于同行业的净利润增长率表明了该企业盈利能力很强。
净利润增长率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 德邦科技 | -- | -- | -- | -- | 37.02 |
| 三孚新科 | -- | -- | 213.17 | -149.41 | -- |
| 天通股份 | -2.65 | 17.84 | 8.64 | 4.78 | -19.86 |
| 格林达 | -- | 25.67 | 11.24 | 26.27 | -29.36 |
| 瑞联新材 | -- | -16.32 | -- | 57.91 | -82.38 |
2、速动比率高于行业平均水平
2023年第一季度德邦科技的速动比率为7.30，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的速动比率的平均值为4.28，而德邦科技7.30的速动比率高于行业平均水平。
速动比率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 德邦科技 | -- | -- | -- | -- | 7.3 |
| 三孚新科 | -- | -- | 4.63 | 5.22 | 1.21 |
| 天通股份 | 1.09 | 0.96 | 1.05 | 1.12 | 1.89 |
| 格林达 | -- | 2.15 | 7.96 | 6.35 | 6.43 |
| 瑞联新材 | -- | -- | 6.15 | 2.45 | 4.57 |
3、流动比率高于行业平均水平
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