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星源材质：净现金流由正转负
星源材质2023年一季报解读
深圳市星源材质科技股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“陈秀峰”。公司是专业从事锂离子电池隔膜研发、生产及销售的新能源、新材料和新能源汽车领域的国家级高新技术企业。
2023年一季度，公司实现营业总收入6.65亿元，同比基本持平。扣非净利润1.61亿元，同比基本持平。净利润1.88亿元，同比小幅增长7.10%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.65亿元 | 6.64亿元 | 0.04% |
| 营业成本 | 3.57亿元 | 3.69亿元 | -3.32% |
| 销售费用 | 680.48万元 | 834.57万元 | -18.46% |
| 管理费用 | 4,823.96万元 | 4,075.69万元 | 18.36% |
| 财务费用 | 615.03万元 | 1,246.11万元 | -50.64% |
| 研发费用 | 5,154.90万元 | 3,146.35万元 | 63.84% |
| 所得税费用 | 3,054.60万元 | 3,241.35万元 | -5.76% |
2023年一季度主营业务利润为1.91亿元，去年同期为1.98亿元，同比小幅下降3.17%。
虽然毛利率本期为46.29%，同比小幅增长1.87%，不过（1）研发费用本期为5,154.90万元，同比大幅增长63.84%；（2）管理费用本期为4,823.96万元，同比增长18.36%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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净现金流由正转负
2023年一季度，星源材质净利润为1.88亿元，去年同期为1.75亿元，同比小幅增长7.10%。净现金流为-3.44亿元，去年同期为9,179.18万元，由正转负。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为2.76亿元，同比大幅增长2.18倍，但是投资活动产生的现金流净额本期为-7.82亿元，去年同期为-2.81亿元，同比大幅下降177.93%，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为16.32亿元，同比大幅增长5.04倍；
但是投资支付的现金本期为16.00亿元，同比大幅增长5.75倍。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为4.09亿元，同比大幅增长4.60倍；
但是（1）取得借款收到的现金本期为10.57亿元，同比大幅增长42.77%；（2）偿还债务支付的现金本期为3.85亿元，同比大幅下降37.65%。
PART 3
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同业比较情况
1、净利润增长率高于行业平均水平
2023年第一季度星源材质的净利润增长率为7.10%，从同业可比上市公司来看 ，今年第一季度该行业可比上市公司的净利润增长率的平均值为-52.90%，而星源材质7.10%的净利润增长率高于行业平均水平。
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