宝钛股份：负债结构
宝钛股份2023年一季报解读
宝鸡钛业股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“陕西有色金属控股集团有限责任公司”。公司主营业务是钛及钛合金的生产、加工和销售。
根据宝钛股份2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收18.75亿元，同比增长18.39%。扣非净利润1.32亿元，同比大幅下降31.22%。宝钛股份2023年第一季度净利润1.63亿元，业绩同比下降23.56%。
净利润同比下降但经营活动现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加18.39%，净利润同比降低23.56%
2023年一季度，宝钛股份营业总收入为18.75亿元，去年同期为15.84亿元，同比增长18.39%，净利润为1.63亿元，去年同期为2.14亿元，同比下降23.56%。
尽管资产减值损失本期为1,792.14万元，同比大幅增长10.03倍，然而（1）主营业务利润本期为2.15亿元，同比下降22.64%；（2）信用减值损失本期为-5,290.35万元，去年同期为-3,512.97万元，同比大幅下降50.60%，导致净利润同比下降。
净利润从2016年一季度到2022年一季度呈现上升趋势，从-5,034.47万元增长到2.14亿元，而2022年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从2.14亿元下降到1.63亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.75亿元 | 15.84亿元 | 18.39% |
| 营业成本 | 15.27亿元 | 11.97亿元 | 27.56% |
| 销售费用 | 1,566.66万元 | 1,629.65万元 | -3.87% |
| 管理费用 | 5,069.12万元 | 4,404.95万元 | 15.08% |
| 财务费用 | 2,240.09万元 | 2,001.81万元 | 11.90% |
| 研发费用 | 3,532.84万元 | 1,830.68万元 | 92.98% |
| 所得税费用 | 2,365.44万元 | 3,286.58万元 | -28.03% |
比率指标
1、盈利能力
宝钛股份的盈利能力当前总评分为3.5分，在其他小金属行业内的排名为 4/14，综合盈利能力良好。其本期的净资产收益率为2.16，在行业中排名第7，销售净利率为8.71，在行业中排名第1。虽然净资产收益率在同行业中表现一般但是销售净利率在同行业中表现优秀，所以总的来说盈利能力表现良好。
2、成长能力
宝钛股份的成长能力当前总评分为1.8分，在其他小金属行业内的排名为 11/14，综合成长能力不佳。其本期的总资产增长率为-0.25，在行业中排名第14，主营业务收入增长率为18.39，在行业中排名第4。虽然总资产增长率在同行业中表现一般但是主营业务收入增长率在同行业中表现良好，所以总的来说成长能力表现不佳。
3、运营能力
宝钛股份的运营能力当前总评分为1.5分，在其他小金属行业内的排名为 11/14，综合运营能力不佳。其本期的应收账款周转率为0.86，在行业中排名第12，存货周转率为0.43，在行业中排名第10，总资产周转率为0.15，在行业中排名第7。其应收账款周转率在同行业中表现较差，存货周转率在同行业中表现不佳，总资产周转率在同行业中表现一般，所以综合来看运营能力表现不佳。
4、偿债能力
宝钛股份的偿债能力当前总评分为3.0分，在其他小金属行业内的排名为 5/14，综合偿债能力良好。其本期的流动比率为2.27，在行业中排名第6，速动比率为1.39，在行业中排名第5。不仅流动比率在同行业中表现一般，而且速动比率在同行业中表现良好，总的来说偿债能力表现良好。
净现金流由正转负
1、净利润同比降低23.56%，净现金流同比大幅降低112.01%
2023年一季度，宝钛股份净利润为1.63亿元，去年同期为2.14亿元，同比下降23.56%。净现金流为-5,823.38万元，去年同期为4.85亿元，由正转负。
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