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濮阳惠成：净现金流同比大幅下降
濮阳惠成2023年一季报解读
濮阳惠成电子材料股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“王中锋”。公司主要从事顺酐酸酐衍生物、功能材料中间体等精细化学品的研发、生产、销售，主要产品包括四氢苯酐、六氢苯酐、甲基四氢苯酐、甲基六氢苯酐、纳迪克酸酐等。
2023年一季度，公司实现营业总收入3.50亿元，同比小幅下降6.97%。扣非净利润6,099.36万元，同比下降24.03%。净利润7,024.77万元，同比下降16.23%。本期经营活动产生的现金流净额为4,961.55万元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
PART 1
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主营业务利润同比下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.50亿元 | 3.76亿元 | -6.97% |
| 营业成本 | 2.47亿元 | 2.43亿元 | 1.57% |
| 销售费用 | 152.61万元 | 144.89万元 | 5.33% |
| 管理费用 | 948.43万元 | 898.21万元 | 5.59% |
| 财务费用 | 275.36万元 | 68.60万元 | 301.40% |
| 研发费用 | 1,739.51万元 | 2,356.38万元 | -26.18% |
| 所得税费用 | 977.79万元 | 1,486.05万元 | -34.20% |
2023年一季度主营业务利润为6,801.94万元，去年同期为9,474.70万元，同比下降28.21%。
虽然研发费用本期为1,739.51万元，同比下降26.18%，不过营业总收入本期为3.50亿元，同比小幅下降6.97%，导致主营业务利润同比下降。
PART 2
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净现金流同比大幅下降
1、净利润同比降低16.23%，净现金流同比大幅降低67.89%
2023年一季度，濮阳惠成净利润为7,024.77万元，去年同期为8,386.20万元，同比下降16.23%。净现金流为1.11亿元，去年同期为3.45亿元，同比大幅下降67.89%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为1.18亿元，同比增长1.18亿元，但是投资活动产生的现金流净额本期为-5,702.43万元，去年同期为3.06亿元，由正转负，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额由正转负的原因是收回投资收到的现金本期为1.80亿元，同比大幅下降63.91%。
筹资活动现金流净额的原因是取得借款收到的现金本期为1.20亿元，同比增长1.20亿元。
2、经营活动现金流连续7年低于净利润
从2016年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间：（1）固定资产从2016年1.46亿元到2022年4.65亿元，增长3.19亿元；（2）应收账款从2016年5,356.89万元到2022年2.67亿元，增长2.14亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2016年 | 5,792.99万元 | 6,458.61万元 | -665.62万元 |
| 2017年 | 4,199.98万元 | 7,360.61万元 | -3,160.63万元 |
| 2018年 | 6,787.44万元 | 1.06亿元 | -3,787.19万元 |
| 2019年 | 1.40亿元 | 1.45亿元 | -450.95万元 |
| 2020年 | 5,826.70万元 | 1.79亿元 | -1.20亿元 |
| 2021年 | 8,626.66万元 | 2.52亿元 | -1.66亿元 |
| 2022年 | 2.87亿元 | 4.22亿元 | -1.35亿元 |
| 差额总计 | -5.02亿元 |
PART 3
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