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福斯特：经营活动现金流净额连续3年为负
福斯特2023年一季报解读
杭州福斯特应用材料股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“林建华”。公司的主营业务为太阳能电池胶膜、太阳能电池背板、感光干膜等产品的研发、生产和销售。公司的主要产品为光伏胶膜、光伏背板、电子材料感光干膜。
2023年一季度，公司实现营业总收入49.13亿元，同比增长26.48%。扣非净利润3.46亿元，同比小幅增长9.65%。净利润3.65亿元，同比小幅增长7.39%。本期经营活动产生的现金流净额为-9.84亿元，营业总收入同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润连续5年增长
1、营业总收入同比增加26.48%，净利润同比小幅增加7.39%
2023年一季度，福斯特营业总收入为49.13亿元，去年同期为38.84亿元，同比增长26.48%，净利润为3.65亿元，去年同期为3.40亿元，同比小幅增长7.39%。
净利润同比小幅增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 信用减值损失 | 3,515.82万元 | 153.89% | 主营业务利润 | 3.72亿元 | -14.39% |
| 资产减值损失 | -2,952.95万元 | -460.03% |
净利润从2017年一季度到2019年一季度呈现下降趋势，从1.00亿元增长到2.15亿元，而2019年一季度到2023年一季度呈现上升状态，从2.15亿元增长到3.65亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 49.13亿元 | 38.84亿元 | 26.48% |
| 营业成本 | 43.09亿元 | 32.48亿元 | 32.66% |
| 销售费用 | 1,535.60万元 | 1,139.19万元 | 34.80% |
| 管理费用 | 4,548.93万元 | 3,813.45万元 | 19.29% |
| 财务费用 | -558.42万元 | -555.51万元 | -0.53% |
| 研发费用 | 1.67亿元 | 1.39亿元 | 19.76% |
| 所得税费用 | 3,264.31万元 | 4,576.24万元 | -28.67% |
PART 2
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净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增加7.39%，净现金流同比大幅降低10.14倍
2023年一季度，福斯特净利润为3.65亿元，去年同期为3.40亿元，同比小幅增长7.39%。净现金流为-8.13亿元，去年同期为-7,296.33万元，较去年同期大幅下降10.14倍。
净现金流同比大幅下降是因为经营活动产生的现金流净额本期为-9.84亿元，去年同期为-1.51亿元，同比大幅下降5.50倍。
2、经营活动现金流净额连续3年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-9.84亿元，经营活动现金流净额为负。自2020年以来经营活动现金流净额连续3年为负。
3、经营活动现金流连续10年低于净利润
从2013年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间应收账款从2013年5.08亿元到2022年37.76亿元，增长32.68亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2013年 | 4.07亿元 | 5.96亿元 | -1.89亿元 |
| 2014年 | 9,987.32万元 | 4.32亿元 | -3.32亿元 |
| 2015年 | 4.16亿元 | 6.47亿元 | -2.31亿元 |
| 2016年 | 2.95亿元 | 8.48亿元 | -5.53亿元 |
| 2017年 | 2.43亿元 | 5.85亿元 | -3.42亿元 |
| 2018年 | 1.70亿元 | 7.50亿元 | -5.80亿元 |
| 2019年 | 4.35亿元 | 9.55亿元 | -5.20亿元 |
| 2020年 | 2.72亿元 | 15.65亿元 | -12.93亿元 |
| 2021年 | -1.48亿元 | 21.98亿元 | -23.45亿元 |
| 2022年 | 2,603.87万元 | 15.79亿元 | -15.53亿元 |
| 差额总计 | -79.39亿元 |
PART 3
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资产负债率同比大幅增加
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付债券 | 25.42亿元 | 39.64% | - |
| 短期借款 | 16.02亿元 | 24.98% | 700.78% |
| 应付账款 | 15.30亿元 | 23.86% | 41.44% |
注：2022年11月22日发行30.3亿元的债券，于2028年11月22日到期，利率为--%。
2、资产负债率同比大幅增加18.35%
2023年一季度，企业资产负债率为30.80%，同比大幅增长18.35%。
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