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ST九芝：净利润连续5年增长
九芝堂2023年一季报解读
九芝堂股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“李振国”。公司的主营业务是中药研发、生产和销售，逐步探索布局干细胞、中医医疗健康服务、药食同源系列产品等。公司的主要产品是传统中药类“九芝堂”牌系列产品、现代中药类“友搏”牌系列产品、生物制剂产品“斯奇康”及药食同源系列产品。
2023年一季度，公司实现营业总收入10.89亿元，同比小幅下降8.97%。扣非净利润1.60亿元，同比大幅增长40.61%。净利润1.62亿元，同比大幅增长31.19%。
PART 1
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净利润连续5年增长
1、营业总收入同比小幅降低8.97%，净利润同比大幅增加31.19%
2023年一季度，九芝堂营业总收入为10.89亿元，去年同期为11.96亿元，同比小幅下降8.97%，净利润为1.62亿元，去年同期为1.23亿元，同比大幅增长31.19%。
尽管所得税费用本期为3,909.52万元，同比大幅增长35.00%，然而（1）投资收益本期为1,369.64万元，去年同期为-2,045.77万元，同比大幅增长166.95%；（2）主营业务利润本期为1.84亿元，同比增长15.58%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2018年一季度到2019年一季度呈现下降趋势，从1.42亿元下降到7,977.42万元，而2019年一季度到2023年一季度呈现上升状态，从7,977.42万元增长到1.62亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.89亿元 | 11.96亿元 | -8.97% |
| 营业成本 | 3.92亿元 | 5.02亿元 | -21.85% |
| 销售费用 | 4.20亿元 | 4.42亿元 | -5.02% |
| 管理费用 | 4,818.26万元 | 5,350.58万元 | -9.95% |
| 财务费用 | -29.12万元 | 121.85万元 | -123.90% |
| 研发费用 | 2,836.19万元 | 2,350.72万元 | 20.65% |
| 所得税费用 | 3,909.52万元 | 2,895.90万元 | 35.00% |
PART 2
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净现金流同比大幅增长
2023年一季度，九芝堂净利润为1.62亿元，去年同期为1.23亿元，同比大幅增长31.19%。净现金流为-2.69亿元，去年同期为-5.38亿元，较去年同期大幅增长49.92%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-1.29亿元，去年同期为1.39亿元，由正转负，但是投资活动产生的现金流净额本期为-1.46亿元，去年同期为-6.67亿元，同比大幅增长78.06%，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、投资支付的现金本期为6.10亿元，同比大幅下降33.21%。
2、收回投资收到的现金本期为4.90亿元，同比大幅增长72.54%。
PART 3
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同业比较情况
1、净利润增长率不如同行业
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