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钒钛股份：净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负
钒钛股份2023年一季报解读
攀钢集团钒钛资源股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“鞍钢集团有限公司”。公司主营业务是钒产品、钛渣、钛白粉的生产、销售、技术研发和应用开发。主要产品包括氧化钒、钒铁、钒氮合金、钒铝合金、钛白粉、钛渣等。
2023年一季度，公司实现营业总收入39.50亿元，同比小幅下降4.49%。扣非净利润3.24亿元，同比下降24.05%。净利润3.29亿元，同比大幅下降33.40%。
PART 1
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净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅降低4.49%，净利润同比大幅降低33.40%
2023年一季度，钒钛股份营业总收入为39.50亿元，去年同期为41.36亿元，同比小幅下降4.49%，净利润为3.29亿元，去年同期为4.94亿元，同比大幅下降33.40%。
本期主营业务利润3.66亿元，同比下降25.93%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2020年一季度到2022年一季度呈现上升趋势，从7,747.62万元增长到4.94亿元，而2022年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从4.94亿元下降到3.29亿元。
2、主营业务利润同比下降25.93%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 39.50亿元 | 41.36亿元 | -4.49% |
| 营业成本 | 33.86亿元 | 34.46亿元 | -1.74% |
| 销售费用 | 2,548.46万元 | 2,359.17万元 | 8.02% |
| 管理费用 | 4,785.93万元 | 4,114.00万元 | 16.33% |
| 财务费用 | -1,561.77万元 | -457.81万元 | -241.14% |
| 研发费用 | 1.17亿元 | 1.07亿元 | 9.94% |
| 所得税费用 | 3,748.82万元 | 4,258.38万元 | -11.97% |
2023年一季度主营业务利润为3.66亿元，去年同期为4.95亿元，同比下降25.93%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为39.50亿元，同比小幅下降4.49%；（2）毛利率本期为14.26%，同比小幅下降2.41%。
PART 2
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净现金流由正转负
2023年一季度，钒钛股份净利润为3.29亿元，去年同期为4.94亿元，同比大幅下降33.40%。净现金流为-2.04亿元，去年同期为2.59亿元，由正转负。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为808.55万元，去年同期为-1.73亿元，由负转正，但是经营活动产生的现金流净额本期为-1.98亿元，去年同期为4.54亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为2,600.00万元，同比大幅下降64.87%；
但是（1）支付其他与筹资活动有关的现金本期为60.65万元，同比大幅下降99.68%；（2）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为130.80万元，同比大幅下降96.36%。
PART 3
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同业比较情况
1、资产负债率低于行业均值
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