海森药业：净利润同比基本持平但经营活动现金流净额同比大幅增长
海森药业2023年一季报解读
浙江海森药业股份有限公司于2023年上市。公司是一家专业从事化学药品原料药及中间体研发、生产和销售的高新技术企业。公司主要产品为化学药品原料药及中间体，化学药品原料药及中间体是医药制造业的重要组成部分，在整个医药制造产业链中处于上游位置。
根据海森药业2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收1.07亿元，同比小幅增长14.87%。扣非净利润2,501.74万元，同比基本持平。
净利润同比基本持平但经营活动现金流净额同比大幅增长
2023年一季度，海森药业营业总收入为1.07亿元，去年同期为9,310.86万元，同比小幅增长14.87%，净利润为2,499.75万元，去年同期为2,437.11万元，同比基本持平。
尽管信用减值损失本期为-56.27万元，同比下降-56.27万元，然而（1）主营业务利润本期为2,948.51万元，同比基本持平；（2）所得税费用本期为390.15万元，同比小幅下降9.28%；（3）营业外利润本期为-8.21万元，去年同期为-35.14万元，较去年同期亏损有所减小，推动净利润同比基本持平。
净利润2022年一季度到2023年一季度呈现持平趋势，从2,437.11万元增长到2,499.75万元。
净现金流同比大幅增长
2023年一季度，海森药业净利润为2,499.75万元，去年同期为2,437.11万元，同比基本持平。净现金流为-523.85万元，去年同期为-2,242.54万元，较去年同期大幅增长76.64%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-852.31万元，去年同期为-239.07万元，同比大幅下降2.57倍，但是经营活动产生的现金流净额本期为328.46万元，去年同期为-2,003.48万元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为864.11万元，同比大幅增长2.61倍。
同业比较情况
1、销售净利润率高于同行业
2023年第一季度海森药业的销售净利率为23.37%，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的平均销售净利润率的平均值为14.00%，而海森药业23.37%的平均销售净利润率高于行业平均水平。
销售净利率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 海森药业 | -- | -- | -- | 26.17 | 23.37 |
| 亨迪药业 | -- | 25.19 | 30.19 | 21.81 | 20.65 |
| 国邦医药 | -- | 17.91 | 16.23 | 17.03 | 13.83 |
| 山河药辅 | 17.69 | 19.44 | 17.83 | 17.51 | 20.59 |
| 富祥药业 | 18.16 | 22.91 | 18.77 | 5.79 | -8.44 |
2、存货周转率低于行业均值
2023年第一季度海森药业的存货周转率为0.51，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的存货周转率的平均值为0.98，而海森药业的0.51的存货周转率低于同业可比上市公司。
存货周转率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 海森药业 | -- | -- | -- | -- | 0.51 |
| 亨迪药业 | -- | -- | -- | 1.0 | 1.11 |
| 国邦医药 | -- | -- | 0.79 | 0.6 | 0.72 |
| 山河药辅 | 2.29 | 1.75 | 2.34 | 1.78 | 1.91 |
| 富祥药业 | 0.96 | 0.93 | 0.93 | 0.7 | 0.67 |
亮点及风险
1、亮点信息表
| 亮点信息 | 亮点等级 |
|---|---|
| 经营活动现金流净额同比大幅增长 | 中亮点 |
| 净现金流同比大幅增长 | 中亮点 |
| 营业总收入同比小幅增长 | 中亮点 |
| 毛利率同比小幅下降 | 低亮点 |
| 净利润同比基本持平但经营活动现金流净额同比大幅增长 | 低亮点 |
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