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微光股份(002801)2022年年报解读:ECM电机收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,存货周转率下降

杭州微光电子股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“何平”。公司从事电机、风机、微特电机、驱动与控制器、机器人与自动化装备、泵、新能源汽车零部件的研发、生产、销售。主要产品为冷柜电机、外转子风机、ECM电机、伺服电机、汽车空调机组。

根据微光股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收12.05亿元,同比小幅增长8.38%。扣非净利润2.88亿元,同比大幅增长46.80%。微光股份2022年年度净利润3.07亿元,业绩同比增长20.69%。

PART 1
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ECM电机收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为电气机械和器材制造业,占比高达99.98%,主要产品包括外转子风机、冷柜电机、ECM电机三项,外转子风机占比44.51%,冷柜电机占比27.72%,ECM电机占比19.88%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电气机械和器材制造业 12.04亿元 99.98% 33.96%
电子专用材料制造业 29.20万元 0.02% -243.52%
分产品 营业收入 占比 毛利率
外转子风机 5.36亿元 44.51% 38.36%
冷柜电机 3.34亿元 27.72% 30.94%
ECM电机 2.40亿元 19.88% 39.30%
伺服电机 5,570.78万元 4.62% 15.00%
其他业务 3,923.06万元 3.27% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境外销售 6.90亿元 57.29% 38.01%
境内销售 5.15亿元 42.71% 28.37%

2、ECM电机收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收12.05亿元,与去年同期的11.12亿元相比,小幅增长了8.38%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)ECM电机本期营收2.40亿元,去年同期为1.55亿元,同比大幅增长了54.5%。

(2)外转子风机本期营收5.36亿元,去年同期为4.86亿元,同比小幅增长了10.27%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
外转子风机 5.36亿元 4.86亿元 10.27%
冷柜电机 3.34亿元 3.74亿元 -10.62%
ECM电机 2.40亿元 1.55亿元 54.5%
其他业务 9,493.84万元 9,653.07万元 -1.65%
合计 12.05亿元 11.12亿元 8.38%

3、外转子风机毛利率的增长推动公司毛利率的增长

2022年公司毛利率从去年同期的29.27%,同比增长到了今年的33.89%。

毛利率增长的原因是:

(1)外转子风机本期毛利率38.36%,去年同期为31.79%,同比增长了6.57%。

(2)ECM电机本期毛利率39.3%,去年同期为38.91%,同比增长了0.39%。

4、海外销售增长率大幅高于国内

从地区营收情况上来看,本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2022年公司海外销售大幅增长,2020年海外销售3.52亿元,2021年增长54.45%,2022年增长27.04%,同期2020年国内销售4.46亿元,2021年增长27.3%,2022年下降9.46%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2020-2022年,国内营收占比从55.93%下降到42.71%,海外营收占比从44.07%增长到57.29%,海外不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从34.12%增长到38.01%。

5、主要发展生产商模式

在销售模式上,企业主要渠道为生产商,占主营业务收入的71.3%。2022年生产商营收8.59亿元,相较于去年增长5.25%,同期毛利率为33.05%,同比上涨3.72个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、财务费用大幅下降,主营业务利润同比大幅增长42.57%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 12.05亿元 11.12亿元 8.38%
营业成本 7.96亿元 7.86亿元 1.30%
销售费用 1,514.40万元 1,458.68万元 3.82%
管理费用 2,625.82万元 2,403.42万元 9.25%
财务费用 -1,812.81万元 468.36万元 -487.06%
研发费用 4,872.24万元 4,441.20万元 9.71%
所得税费用 4,087.25万元 3,747.99万元 9.05%

2022年主营业务利润为3.27亿元,去年同期为2.30亿元,同比大幅增长42.57%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为12.05亿元,同比小幅增长8.38%;(2)财务费用本期为-1,812.81万元,同比大幅下降4.87倍。

2022年公司营收12.05亿元,同比小幅增长8.38%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-1,812.81万元,去年同期为468.36万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。归因于本期汇兑收益为1,631.43万元,去年同期汇兑损失为457.81万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -1,631.43万元 457.81万元
其他 -181.38万元 10.55万元
合计 -1,812.81万元 468.36万元

2、营业总收入同比小幅增加8.38%,净利润同比增加20.69%

2022年,微光股份营业总收入为12.05亿元,去年同期为11.12亿元,同比小幅增长8.38%,净利润为3.07亿元,去年同期为2.54亿元,同比增长20.69%。

尽管投资收益本期为3,257.39万元,同比大幅下降47.58%,然而主营业务利润本期为3.27亿元,同比大幅增长42.57%,推动净利润同比增长。

净利润2013年到2022年呈现上升趋势,从6,139.32万元增长到3.07亿元。

PART 3
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较多的金融投资

金融投资占总资产45.22%,投资主体为债券投资

在2022年年报告期末,微光股份用于金融投资的资产为8.01亿元,占总资产的45.22%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,834.02万元,占净利润3.07亿元的5.97%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 6.91亿元
其他 1.1亿元
合计 8.01亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财产品投资收益和交易性金融资产-分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产产生的公允价值变动收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 -7.09万元
投资收益 理财产品投资收益 3,264.5万元
公允价值变动收益 交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益 -73.39万元
公允价值变动收益 交易性金融资产-分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产产生的公允价值变动收益 -1,350万元
合计 1,834.02万元

PART 4
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存货周转率下降

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