国博电子(688375)2022年年报解读：T/R组件和射频模块收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，净现金流同比大幅增长
南京国博电子股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“中国电子科技集团有限公司”。公司的主要从事有源相控阵T/R组件和射频集成电路相关产品的研发、生产和销售。产品主要包括有源相控阵T/R组件、砷化镓基站射频集成电路等。
根据国博电子2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收34.60亿元，同比大幅增长37.93%。扣非净利润5.01亿元，同比大幅增长38.98%。国博电子2022年年度净利润5.20亿元，业绩同比大幅增长41.37%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.84亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
T/R组件和射频模块收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为模拟集成电路，其中T/R组件和射频模块为第一大收入来源，占比90.71%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 模拟集成电路 | 34.61亿元 | 100.0% | 30.67% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| T/R组件和射频模块 | 31.39亿元 | 90.71% | 29.21% |
| 射频芯片 | 2.72亿元 | 7.85% | 42.52% |
| 其他业务 | 5,002.68万元 | 1.44% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 34.61亿元 | 100.0% | 30.67% |
2、T/R组件和射频模块收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2022年公司营收34.61亿元，与去年同期的25.09亿元相比，大幅增长了37.93%，主要是因为T/R组件和射频模块本期营收31.39亿元，去年同期为21.31亿元，同比大幅增长了47.28%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| T/R组件和射频模块 | 31.39亿元 | 21.31亿元 | 47.28% |
| 射频芯片 | 2.72亿元 | 3.42亿元 | -20.61% |
| 其他芯片 | 5,002.68万元 | 3,545.23万元 | 41.11% |
| 其他业务 | - | 4.31万元 | - |
| 合计 | 34.61亿元 | 25.09亿元 | 37.93% |
3、T/R组件和射频模块毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的34.68%，同比小幅下降到了今年的30.67%，主要是因为T/R组件和射频模块本期毛利率29.21%，去年同期为30.47%，同比小幅下降了4.12%。
4、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的99.66%。2022年直销营收34.49亿元，相较于去年增长38.30%，同期毛利率为30.60%，同比减少4.05个百分点。
5、对第一大客户高度依赖
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的96.94%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2022年第一大客户占总营收的比例高达65.28%，第二大客户占比22.37%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 22.59亿元 | 65.28% |
| 客户二 | 7.74亿元 | 22.37% |
| 客户三 | 1.47亿元 | 4.25% |
| 客户四 | 1.12亿元 | 3.22% |
| 中国电科其他所属单位 | 6,290.69万元 | 1.82% |
| 合计 | 33.55亿元 | 96.94% |
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 34.61亿元 | 25.09亿元 | 37.93% |
| 营业成本 | 23.99亿元 | 16.39亿元 | 46.42% |
| 销售费用 | 1,010.35万元 | 922.29万元 | 9.55% |
| 管理费用 | 8,244.51万元 | 7,091.76万元 | 16.26% |
| 财务费用 | -298.00万元 | 1,308.91万元 | -122.77% |
| 研发费用 | 3.45亿元 | 2.44亿元 | 41.38% |
| 所得税费用 | 3,443.09万元 | 2,227.32万元 | 54.58% |
2022年主营业务利润为6.07亿元，去年同期为5.23亿元，同比增长16.17%。
虽然毛利率本期为30.67%，同比小幅下降4.01%，不过营业总收入本期为34.61亿元，同比大幅增长37.93%，推动主营业务利润同比增长。
2022年公司营收34.61亿元，同比大幅增长37.93%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-298.00万元，去年同期为1,308.91万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。重要原因在于：
（1）利息收入本期为1,203.84万元，去年同期为183.67万元，同比大幅增长了近6倍。
（2）利息支出本期为901.66万元，去年同期为1,492.00万元，同比大幅下降了39.57%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -1,203.84万元 | -183.67万元 |
| 利息支出 | 901.66万元 | 1,492.00万元 |
| 其他 | 4.18万元 | 5,767.78元 |
| 合计 | -298.00万元 | 1,308.91万元 |
较多的金融投资
金融投资占总资产6.04%，投资主体为债券投资
在2022年年报告期末，国博电子用于金融投资的资产为5.03亿元，占总资产的6.04%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为335.11万元，占净利润5.21亿元的0.64%。
2022年金融投资主要投资内容如表所示：
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