长高电新(002452)2022年年报解读：主营业务利润同比大幅下降，输变电设备产品收入的下降导致公司营收的下降
长高电新科技股份公司于2010年上市，实际控制人为“马孝武”。公司主营业务是输变电一二次设备的研发、生产和销售,电力设计和工程服务以及新能源电力开发。公司主要产品为输变电设备产品、电力设计与服务、电力工程施工、新能源发电。
根据长高电新2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收12.23亿元，同比下降19.61%。扣非净利润4,242.82万元，同比大幅下降77.46%。长高电新2022年年度净利润4,855.61万元，业绩同比大幅下降80.46%。
输变电设备产品收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为输变电设备，占比高达91.03%，其中输变电设备产品为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 输变电设备 | 11.13亿元 | 91.03% | 32.89% |
| 电力能源设计与服务、总包 | 8,248.04万元 | 6.74% | 8.41% |
| 新能源发电 | 1,637.21万元 | 1.34% | 71.59% |
| 其他 | 1,086.15万元 | 0.89% | -19.55% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 输变电设备产品 | 11.13亿元 | 91.03% | 32.89% |
| 电力设计与服务 | 5,438.59万元 | 4.45% | -0.54% |
| 电力工程与施工 | 2,809.45万元 | 2.3% | 25.74% |
| 新能源发电 | 1,637.21万元 | 1.34% | - |
| 其他业务 | 1,086.15万元 | 0.88% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东地区 | 4.32亿元 | 35.3% | 26.00% |
| 华中地区 | 3.48亿元 | 28.44% | 42.95% |
| 华北地区 | 1.16亿元 | 9.46% | 40.38% |
| 西北地区 | 1.01亿元 | 8.28% | 14.24% |
| 西南地区 | 9,389.20万元 | 7.68% | 15.14% |
| 其他业务 | 1.33亿元 | 10.84% | - |
2、输变电设备产品收入的下降导致公司营收的下降
2022年公司营收12.23亿元，与去年同期的15.21亿元相比，下降了19.61%。
主营业务下降的原因是：
（1）输变电设备产品本期营收11.13亿元，去年同期为13.15亿元，同比下降了15.36%。
（2）电力工程与施工本期营收2,809.45万元，去年同期为9,236.26万元，同比大幅下降了69.58%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 输变电设备产品 | 11.13亿元 | 13.15亿元 | -15.36% |
| 电力设计与服务 | 5,438.59万元 | 7,430.93万元 | -26.81% |
| 电力工程与施工 | 2,809.45万元 | 9,236.26万元 | -69.58% |
| 其他业务 | 2,723.36万元 | 3,938.05万元 | -30.85% |
| 合计 | 12.23亿元 | 15.21亿元 | -19.61% |
3、电力设计与服务毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的33.47%，同比小幅下降到了今年的31.29%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）电力设计与服务本期毛利率-0.54%，去年同期为32.38%，同比大幅下降了32.92%。
（2）输变电设备产品本期毛利率32.89%，去年同期为35.4%，同比小幅下降了2.51%。
4、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的37.85%，相较于2021年的32.87%，仍在小幅增长，其中第一大客户占比10.36%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 1.27亿元 | 10.36% |
| 客户2 | 1.07亿元 | 8.76% |
| 客户3 | 8,202.69万元 | 6.71% |
| 客户4 | 7,442.50万元 | 6.09% |
| 客户5 | 7,253.97万元 | 5.93% |
| 合计 | 4.63亿元 | 37.85% |
净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负
1、营业总收入同比降低19.61%，净利润同比大幅降低80.43%
2022年，长高电新营业总收入为12.23亿元，去年同期为15.21亿元，同比下降19.61%，净利润为4,863.83万元，去年同期为2.48亿元，同比大幅下降80.43%。
本期主营业务利润1.24亿元，同比大幅下降46.22%；本期投资收益-102.19万元，去年同期为6,262.97万元，同比大幅下降101.63%；本期信用减值损失-6,007.45万元，去年同期为-1,841.23万元，同比大幅下降2.26倍，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2018年到2021年呈现上升趋势，从-2.45亿元增长到2.48亿元，而2021年到2022年呈现下降状态，从2.48亿元下降到4,863.83万元。
2、主营业务利润同比大幅下降46.22%，研发费用小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.23亿元 | 15.21亿元 | -19.61% |
| 营业成本 | 8.40亿元 | 10.12亿元 | -16.97% |
| 销售费用 | 7,260.52万元 | 8,460.36万元 | -14.18% |
| 管理费用 | 8,844.43万元 | 9,115.72万元 | -2.98% |
| 财务费用 | -405.46万元 | 1,232.26万元 | -132.90% |
| 研发费用 | 8,775.23万元 | 7,828.89万元 | 12.09% |
| 所得税费用 | 1,723.02万元 | 3,385.58万元 | -49.11% |
2022年主营业务利润为1.24亿元，去年同期为2.31亿元，同比大幅下降46.22%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为12.23亿元，同比下降19.61%；（2）毛利率本期为31.29%，同比小幅下降2.18%。
2022年公司营收12.23亿元，同比下降19.61%。虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。
本期研发费用为8,775.23万元，同比小幅增长12.09%。研发费用小幅增长的原因是：
（1）材料费本期为2,247.28万元，去年同期为1,600.81万元，同比大幅增长了40.38%。
（2）工资本期为2,972.71万元，去年同期为2,641.28万元，同比小幅增长了12.55%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 工资 | 2,972.71万元 | 2,641.28万元 |
| 其他研发费用 | 2,958.64万元 | 3,007.87万元 |
| 材料费 | 2,247.28万元 | 1,600.81万元 |
| 其他 | 596.59万元 | 578.92万元 |
| 合计 | 8,775.23万元 | 7,828.89万元 |
非主营业务中信用减值损失本期为-6,007.45万元，占利润总额91.20%，同比大幅下降2.26倍。其他收益本期为3,206.81万元，占利润总额48.69%，同比增长15.74%。资产减值损失本期为-2,302.21万元，占利润总额34.95%，同比下降2.80%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -102.19万元 | -1.55% | -101.63% |
| 公允价值变动收益 | -82.03万元 | -1.25% | -593.43% |
| 资产减值损失 | -2,302.21万元 | -34.95% | -2.80% |
| 营业外收入 | 113.45万元 | 1.72% | -44.88% |
| 营业外支出 | 639.17万元 | 9.70% | 657.38% |
| 其他收益 | 3,206.81万元 | 48.69% | 15.74% |
| 信用减值损失 | -6,007.45万元 | -91.20% | -226.28% |
| 资产处置收益 | 1.67万元 | 0.03% | -98.12% |
净现金流由正转负
1、净利润同比下降80.43%，净现金流同比大幅降低132.95%
2022年，长高电新净利润为4,863.83万元，去年同期为2.48亿元，同比大幅下降80.43%。净现金流为-1.15亿元，去年同期为3.48亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为2.27亿元，同比大幅下降52.98%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-1.45亿元，去年同期为-2,892.57万元，同比大幅下降4.01倍。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为2.66亿元，同比大幅下降68.38%；
但是（1）吸收投资所收到的现金本期为362.10万元，同比大幅下降99.09%；（2）取得借款收到的现金本期为1.64亿元，同比大幅下降65.18%。
2、经营活动现金流同比大幅下降52.98%
本期经营活动现金流净额为2.27亿元，同比大幅下降52.98%。
固然本期经营性应收项目减少1.12亿元，去年同期为-1.54亿元，由负转正，然而（1）本期经营性应付项目增加1,431.85万元，同比大幅下降95.09%；（2）本期净利润4,863.83万元，同比大幅下降80.43%；（3）本期存货增加7,103.31万元，去年同期为-5,651.25万元，由负转正，导致经营活动现金流净额同比大幅下降。
政府补助增加了归母净利润的收益
长高电新2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,554.02万元,占归母净利润的26.81%。
本期非经常性损益项目概览表：
2022年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 3,296.45万元 |
| 计入非经常性损益的金融投资收益 | -793.88万元 |
| 其他营业外收入与支出 | -528.89万元 |
| 其他 | -419.66万元 |
| 合计 | 1,554.02万元 |
（一）政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为100.44万元，其中非经常性损益的政府补助金额为3,296.45万元。
(2)本期共收到政府补助-439.99万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助留存计入后期利润（注1） | 700.00万元 |
| 其他 | 100.44万元 |
| 小计 | 800.44万元 |
计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：
注1.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 收到长高集团总部项目建设进度奖 | 600.00万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下1.37亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：
递延收益的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 长沙市国有土地上房屋征收补偿协议 | 9,625.59万元 |
| 工业强基工程补助项目 | 1,881.67万元 |
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