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双杰电气(300444)2022年年报解读:安装工程收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润连续3年下降

北京双杰电气股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“赵志宏”。公司是一家以输配电及控制设备为产业的制造企业,公司致力于智能环保配电领域新设备的研发、制造、技术服务及销售。

根据双杰电气2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收18.82亿元,同比大幅增长60.70%。扣非净利润-1.48亿元,较去年同期亏损增大。双杰电气2022年年度净利润-1.83亿元,业绩较去年同期亏损增大。近五年以来,企业的净利润有3年为负,分别为2019年、2021年、2022年。

PART 1
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安装工程收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事输配电、新能源、其他,主要产品包括安装工程、安装工程、环网柜、高低压成套开关柜四项,变压器占比30.10%,安装工程占比24.14%,环网柜占比15.75%,高低压成套开关柜占比13.82%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
输配电 13.47亿元 71.58% 15.94%
新能源 5.17亿元 27.45% 6.06%
其他 1,815.88万元 0.96% 17.16%
分产品 营业收入 占比 毛利率
变压器 5.67亿元 30.1% 10.75%
安装工程 4.54亿元 24.14% 4.81%
环网柜 2.96亿元 15.75% 23.30%
高低压成套开关柜 2.60亿元 13.82% 12.01%
箱式变电站 1.26亿元 6.7% -
其他业务 1.79亿元 9.49% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东地区 5.91亿元 31.42% -
西北地区 4.27亿元 22.67% -
华北地区 3.24亿元 17.2% -
华中地区 2.27亿元 12.06% -
西南地区 1.62亿元 8.59% -
其他业务 1.52亿元 8.06% -

2、安装工程收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收18.82亿元,与去年同期的11.71亿元相比,大幅增长了60.69%。

主营业务大幅增长的原因是:

(1)安装工程本期营收4.54亿元,去年同期为4,274.60万元,同比大幅增长了近10倍。

(2)变压器本期营收5.67亿元,去年同期为3.85亿元,同比大幅增长了47.03%。

(3)高低压成套开关柜本期营收2.60亿元,去年同期为1.03亿元,同比大幅增长了151.33%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
变压器 5.67亿元 3.85亿元 47.03%
安装工程 4.54亿元 4,274.60万元 963.08%
环网柜 2.96亿元 3.61亿元 -17.89%
高低压成套开关柜 2.60亿元 1.03亿元 151.33%
其他业务 3.05亿元 2.79亿元 9.3%
合计 18.82亿元 11.71亿元 60.69%

3、环网柜毛利率的小幅下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的16.86%,同比下降到了今年的13.24%。

毛利率下降的原因是:

(1)环网柜本期毛利率23.3%,去年同期为25.42%,同比小幅下降了2.12%。

(2)安装工程本期毛利率4.81%,去年同期为10.47%,同比大幅下降了5.66%。

4、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的23.89%,此前2020-2021年,前五大客户集中度分别为15.04%、16.45%,总体呈增长趋势,其中第一大客户占比13.76%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 2.59亿元 13.76%
第二名 5,117.52万元 2.72%
第三名 5,044.11万元 2.68%
第四名 4,611.64万元 2.45%
第五名 4,294.89万元 2.28%
合计 4.50亿元 23.89%

PART 2
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净利润连续3年下降

1、营业总收入同比大幅增加60.70%,净利润亏损持续增大

2022年,双杰电气营业总收入为18.82亿元,去年同期为11.71亿元,同比大幅增长60.70%,净利润为-1.83亿元,去年同期为-1.32亿元,较去年同期亏损增大。

尽管资产减值损失本期为-203.33万元,去年同期为-1,935.34万元,同比大幅增长89.49%,然而(1)营业外利润本期为-2,462.36万元,去年同期为-201.94万元,较去年同期亏损增大;(2)主营业务利润本期为-1.66亿元,去年同期为-1.45亿元,较去年同期亏损增大;(3)所得税费用本期为-1,780.62万元,去年同期为-2,510.50万元,同比增长29.07%,导致净利润亏损增大。

净利润从2018年到2022年呈现下降趋势,从1.64亿元下降到-1.83亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 18.82亿元 11.71亿元 60.70%
营业成本 16.33亿元 9.74亿元 67.70%
销售费用 1.47亿元 1.30亿元 13.40%
管理费用 1.39亿元 1.22亿元 13.44%
财务费用 4,134.70万元 1,300.74万元 217.87%
研发费用 7,561.29万元 6,859.07万元 10.24%
所得税费用 -1,780.62万元 -2,510.50万元 29.07%

PART 3
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较多的金融投资

金融投资占总资产6.77%,投资主体的重心由股票投资转变为风险投资

在2022年年报告期末,双杰电气用于金融投资的资产为2.65亿元,占总资产的6.77%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-19.34万元,占净利润-1.83亿元的0.11%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
股票和股权投资 2.65亿元
其他 46.47万元
合计 2.65亿元

2021年金融投资主要投资内容如表所示:

2021年金融投资资产表


项目 投资金额
股票投资 74.53万元
合计 74.53万元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和委托理财收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 委托理财收益 8.72万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -28.05万元
合计 -19.34万元

PART 4
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净现金流由正转负

1、净利润亏损持续增大,净现金流同比大幅降低180.07%

2022年,双杰电气净利润为-1.83亿元,去年同期为-1.32亿元,较去年同期亏损增大。净现金流为-5,766.82万元,去年同期为7,201.87万元,由正转负。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-1.22亿元,去年同期为-3.99亿元,同比大幅增长69.30%,但是筹资活动产生的现金流净额本期为2.75亿元,同比大幅下降63.05%,导致净现金流由正转负。

筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

虽然取得借款收到的现金本期为7.00亿元,同比大幅增长69.24%;

但是吸收投资所收到的现金本期为61.80万元,同比大幅下降99.90%。

投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为2,013.51万元,同比大幅下降96.77%;

但是支付的其他与投资活动有关的现金本期为2,000.00万元,同比大幅下降96.78%。

2、经营活动现金流同比增长22.97%

本期经营活动现金流净额为-2.10亿元,去年同期为-2.72亿元,同比增长22.97%。

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