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福瑞股份(300049)2022年年报解读:国内销售增长率大幅高于海外,净利润同比基本持平但经营活动现金流净额由正转负

内蒙古福瑞医疗科技股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“王冠一”。公司的主营业务为肝病领域的药品生产与销售、诊断设备研发与销售以及医疗服务相关业务,主要产品为复方鳖甲软肝片。

根据福瑞股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收10.09亿元,同比小幅增长12.27%。扣非净利润9,968.19万元,同比小幅增长8.64%。本期经营活动产生的现金流净额为1.90亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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国内销售增长率大幅高于海外

1、主营业务构成

公司的主营业务为医疗行业,主要产品包括设备及技术和自有药品两项,其中设备及技术占比60.88%,自有药品占比29.18%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
医疗行业 10.09亿元 100.0% 73.47%
分产品 营业收入 占比 毛利率
设备及技术 6.14亿元 60.88% 88.64%
自有药品 2.94亿元 29.18% 61.08%
流通药品 6,536.59万元 6.48% 18.73%
医疗服务及其他 3,485.62万元 3.46% 13.36%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国外 5.59亿元 55.43% 87.52%
国内 4.50亿元 44.57% 55.99%

2、设备及技术收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收10.09亿元,与去年同期的8.98亿元相比,小幅增长了12.27%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)设备及技术本期营收6.14亿元,去年同期为5.46亿元,同比小幅增长了12.53%。

(2)自有药品本期营收2.94亿元,去年同期为2.69亿元,同比小幅增长了9.33%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
设备及技术 6.14亿元 5.46亿元 12.53%
自有药品 2.94亿元 2.69亿元 9.33%
流通药品 6,536.59万元 6,338.79万元 3.12%
医疗服务及其他 3,485.62万元 2,002.41万元 74.07%
合计 10.09亿元 8.98亿元 12.27%

3、自有药品毛利率持续增长

2022年公司毛利率为73.47%,同比去年的73.38%基本持平。值得一提的是,自有药品在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2019-2022年自有药品毛利率呈大幅增长趋势,从2019年的46.37%,大幅增长到2022年的61.08%,2022年设备及技术毛利率为88.64%,同比下降0.02个百分点。

4、国内销售增长率大幅高于海外

从地区营收情况上来看,本期公司国内外市场分布较为均衡。2019-2022年公司国内销售大幅增长,2019年国内销售2.86亿元,2022年增长56.97%,同期2019年海外销售5.45亿元,2022年增长2.54%,国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。

PART 2
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净利润同比基本持平但经营活动现金流净额由正转负

2022年,福瑞股份营业总收入为10.09亿元,去年同期为8.98亿元,同比小幅增长12.27%,净利润为1.45亿元,去年同期为1.48亿元,同比基本持平。

净利润同比基本持平原因是:


净利润下降项目 本期值 同比增减 净利润增长项目 本期值 同比增减
所得税费用 4,625.27万元 12.53% 信用减值损失 -658.24万元 26.49%
投资收益 412.24万元 -28.21% 主营业务利润 1.97亿元 0.82%
资产处置收益 -186.43万元 46.04%

净利润从2018年到2021年呈现上升趋势,从4,517.49万元增长到1.48亿元,而2021年到2022年呈现持平状态,从1.48亿元下降到1.45亿元。

PART 3
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较多的金融投资

金融投资占总资产12.4%,投资种类比较多

在2022年年报告期末,福瑞股份用于金融投资的资产为3.13亿元,占总资产的12.4%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为601.33万元,占净利润1.45亿元的4.14%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品投资 1.36亿元
MEDIANTechnologiesSA 9,949.2万元
众惠财产相互保险社 3,317.83万元
其他 4,383.88万元
合计 3.13亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于理财收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财收益 601.33万元
合计 601.33万元

PART 4
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商誉金额较高

在2022年年报告期末,福瑞股份形成的商誉为1.36亿元,占净资产的7.44%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
EchosensS.A.S. 1.36亿元
其他 1.46万元
商誉总额 1.36亿元

商誉金额较高。其中,商誉的主要构成为EchosensS.A.S.。

PART 5
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净现金流由正转负

1、净利润基本持平,净现金流同比大幅降低116.58%

2022年,福瑞股份净利润为1.45亿元,去年同期为1.48亿元,同比基本持平。净现金流为-552.65万元,去年同期为3,333.61万元,由正转负。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-6,844.94万元,去年同期为-1.83亿元,同比大幅增长62.51%,但是筹资活动产生的现金流净额本期为-1.27亿元,去年同期为758.71万元,由正转负,导致净现金流由正转负。

筹资活动现金流净额由正转负的原因是:

1、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为7,141.46万元,同比大幅增长2.37倍。

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