招商南油(601975)2022年年报解读：油品运输收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，净利润连续3年增长
招商局南京油运股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“招商局集团有限公司”。公司主要从事燃供及化学品贸易业务、内外贸油品、化学品和气体运输业务。原油运输方面,公司主要从事国内沿海原油运输并辅以少量外贸运输。
根据招商南油2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收62.64亿元，同比大幅增长62.20%。扣非净利润14.14亿元，同比大幅增长4.03倍。招商南油2022年年度净利润14.47亿元，业绩同比大幅增长3.74倍。
油品运输收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为运输业，占比高达90.01%，其中油品运输为第一大收入来源，占比80.62%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 运输业 | 56.39亿元 | 90.01% | 32.93% |
| 燃供供应业务 | 4.93亿元 | 7.88% | 2.50% |
| 船员租赁 | 1.20亿元 | 1.92% | 6.52% |
| 船舶管理费 | 664.51万元 | 0.11% | 14.13% |
| 其他业务 | 561.16万元 | 0.08% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 油品运输 | 50.51亿元 | 80.62% | 33.83% |
| 燃供及化学品贸易业务 | 4.93亿元 | 7.88% | 2.50% |
| 化学品运输 | 4.22亿元 | 6.74% | 20.86% |
| 乙烯运输 | 1.66亿元 | 2.65% | 36.47% |
| 船员租赁 | 1.20亿元 | 1.92% | 6.52% |
| 其他业务 | 1,225.68万元 | 0.19% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 外贸 | 34.47亿元 | 55.03% | 30.98% |
| 内贸 | 28.11亿元 | 44.88% | 28.82% |
| 其他业务 | 561.16万元 | 0.09% | 40.01% |
2、油品运输收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2022年公司营收62.64亿元，与去年同期的38.62亿元相比，大幅增长了62.2%，主要是因为油品运输本期营收50.51亿元，去年同期为28.43亿元，同比大幅增长了77.68%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 油品运输 | 50.51亿元 | 28.43亿元 | 77.68% |
| 燃供及化学品贸易业务 | 4.93亿元 | 4.59亿元 | 7.41% |
| 化学品运输 | 4.22亿元 | 3.24亿元 | 30.47% |
| 乙烯运输 | 1.66亿元 | 1.23亿元 | 34.67% |
| 船员租赁 | 1.20亿元 | 1.08亿元 | 10.97% |
| 船舶管理费 | 664.51万元 | 343.27万元 | 93.58% |
| 其他业务 | 561.16万元 | 193.26万元 | 190.37% |
| 合计 | 62.64亿元 | 38.62亿元 | 62.2% |
3、油品运输毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的18.12%，同比大幅增长到了今年的30.02%，主要是因为油品运输本期毛利率33.83%，去年同期为19.45%，同比大幅增长了14.38%。
主营业务利润同比大幅增长
1、财务费用大幅下降，主营业务利润同比大幅增长2.76倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 62.64亿元 | 38.62亿元 | 62.20% |
| 营业成本 | 43.84亿元 | 31.62亿元 | 38.63% |
| 销售费用 | 3,568.78万元 | 3,281.08万元 | 8.77% |
| 管理费用 | 9,418.12万元 | 1.18亿元 | -20.02% |
| 财务费用 | 5,112.81万元 | 9,468.83万元 | -46.00% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 2.61亿元 | 8,787.74万元 | 196.76% |
2022年主营业务利润为16.82亿元，去年同期为4.47亿元，同比大幅增长2.76倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为62.64亿元，同比大幅增长62.20%；（2）毛利率本期为30.02%，同比大幅增长11.90%。
2022年公司营收62.64亿元，同比大幅增长62.2%。虽然营收在增长，但是财务费用、管理费用却在下降。
1、财务费用大幅下降
本期财务费用为5,112.81万元，同比大幅下降46.0%。
财务费用大幅下降的原因是：
虽然租赁负债的利息费用本期为1,669.08万元，去年同期为1,310.82万元，同比增长了27.33%；
但是（1）汇兑净损失（净收益以“-”号填列）本期为-2,445.60万元，去年同期为-1,098.92万元，同比大幅下降了122.55%；（2）利息费用本期为8,866.70万元，去年同期为9,497.75万元，同比小幅下降了6.64%；
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息费用 | 8,866.70万元 | 9,497.75万元 |
| 汇兑净损失（净收益以“-”号填列） | -2,445.60万元 | -1,098.92万元 |
| 租赁负债的利息费用 | 1,669.08万元 | 1,310.82万元 |
| 其他 | -2,977.37万元 | -240.82万元 |
| 合计 | 5,112.81万元 | 9,468.83万元 |
2、管理费用下降
本期管理费用为9,418.12万元，同比下降20.02%。归因于职工薪酬本期为7,509.09万元，去年同期为9,640.51万元，同比下降了22.11%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 7,509.09万元 | 9,640.51万元 |
| 资产折旧与摊销 | 671.20万元 | 815.13万元 |
| 其他 | 1,237.83万元 | 1,320.03万元 |
| 合计 | 9,418.12万元 | 1.18亿元 |
2、营业总收入同比增加62.20%，净利润同比增加3.74倍
2022年，招商南油营业总收入为62.64亿元，去年同期为38.62亿元，同比大幅增长62.20%，净利润为14.47亿元，去年同期为3.05亿元，同比大幅增长3.74倍。
本期主营业务利润16.82亿元，同比大幅增长2.76倍，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2013年到2022年呈现上升趋势，从-59.19亿元增长到14.47亿元。
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