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分析报告

信德新材(301349)2022年年报解读:负极包覆材料收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,侧重金融投资

辽宁信德新材料科技(集团)股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“尹洪涛”。公司主要从事负极包覆材料产品的研发、生产与销售,并积极向下游沥青基碳纤维生产领域拓展,是行业领先的碳基新型材料供应商。发行人的主要产品是负极包覆材料,副产品是橡胶增塑剂。

根据信德新材2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收9.04亿元,同比大幅增长83.69%。扣非净利润1.37亿元,同比小幅增长13.55%。信德新材2022年年度净利润1.49亿元,业绩同比小幅增长8.21%。本期经营活动产生的现金流净额为-6,992.60万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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负极包覆材料收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为精细化工行业,主要产品包括负极包覆材料和裂解萘馏分两项,其中负极包覆材料占比51.59%,裂解萘馏分占比26.62%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
精细化工行业 8.82亿元 97.56% 27.66%
其他业务 2,208.38万元 2.44% 0.67%
分产品 营业收入 占比 毛利率
负极包覆材料 4.66亿元 51.59% 35.40%
裂解萘馏分 2.41亿元 26.62% 8.85%
橡胶增塑剂 1.75亿元 19.35% 32.88%
其他业务 2,208.38万元 2.44% 0.67%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 9.04亿元 100.0% 27.00%

2、负极包覆材料收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收9.04亿元,与去年同期的4.92亿元相比,大幅增长了83.69%,主要是因为负极包覆材料本期营收4.66亿元,去年同期为3.31亿元,同比大幅增长了41.04%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
负极包覆材料 4.66亿元 3.31亿元 41.04%
其他业务 4.37亿元 1.61亿元 171.05%
合计 9.04亿元 4.92亿元 83.69%

3、负极包覆材料毛利率的小幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的40.58%,同比大幅下降到了今年的27.0%,主要是因为负极包覆材料本期毛利率35.4%,去年同期为39.67%,同比小幅下降了10.77%。

4、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的49.11%,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达20.45%,第二大客户占比11.18%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 1.85亿元 20.45%
第二名 1.01亿元 11.18%
第三名 6,386.06万元 7.07%
第四名 5,346.81万元 5.92%
第五名 4,069.82万元 4.50%
合计 4.44亿元 49.11%

PART 2
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侧重金融投资

1、金融投资占总资产66.43%,投资主体为理财投资

在2022年年报告期末,信德新材用于金融投资的资产为20.14亿元,占总资产的66.43%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,100.72万元,占净利润1.49亿元的7.39%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
成本 20.04亿元
其他 996.82万元
合计 20.14亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 996.82万元
其他 103.9万元
合计 1,100.72万元

2、金融投资资产同比大额增长

从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年大幅增长了20.14亿元。

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