尚太科技(001301)2022年年报解读：净利润连续5年增长，存货周转率大幅下降
石家庄尚太科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“欧阳永跃”。公司的主营业务为锂离子电池负极材料以及碳素制品的研发、生产加工和销售。公司的主要产品和服务有人造石墨负极材料、受托加工负极材料、金刚石碳源、石墨化焦。
根据尚太科技2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收47.82亿元，同比大幅增长104.70%。扣非净利润12.81亿元，同比大幅增长137.10%。尚太科技2022年年度净利润12.90亿元，业绩同比大幅增长137.26%。本期经营活动产生的现金流净额为-7.94亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司的主要业务为锂离子电池负极材料，占比高达88.60%，其中负极材料为第一大收入来源，占比87.80%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 锂离子电池负极材料 | 42.37亿元 | 88.6% | 43.66% |
| 碳素制品 | 4.02亿元 | 8.41% | -0.07% |
| 其他业务 | 1.43亿元 | 2.99% | 99.37% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 负极材料 | 41.98亿元 | 87.8% | 43.60% |
| 石墨化焦 | 4.01亿元 | 8.39% | - |
| 其他业务 | 1.43亿元 | 3.0% | - |
| 受托加工负极材料 | 3,846.52万元 | 0.8% | - |
| 金刚石碳源 | 53.12万元 | 0.01% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东地区 | 31.66亿元 | 66.22% | - |
| 华南地区 | 6.26亿元 | 13.09% | - |
| 华北地区 | 4.20亿元 | 8.79% | - |
| 西北地区 | 2.44亿元 | 5.1% | - |
| 西南地区 | 1.39亿元 | 2.9% | - |
| 其他业务 | 1.87亿元 | 3.9% | - |
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长133.58%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 47.82亿元 | 23.36亿元 | 104.70% |
| 营业成本 | 27.90亿元 | 14.67亿元 | 90.17% |
| 销售费用 | 592.41万元 | 509.92万元 | 16.18% |
| 管理费用 | 7,546.59万元 | 4,835.30万元 | 56.07% |
| 财务费用 | 9,932.85万元 | 2,879.16万元 | 244.99% |
| 研发费用 | 1.06亿元 | 5,475.36万元 | 94.00% |
| 所得税费用 | 3.07亿元 | 1.20亿元 | 155.55% |
2022年主营业务利润为16.88亿元，去年同期为7.23亿元，同比大幅增长133.58%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为47.82亿元，同比大幅增长104.70%；（2）毛利率本期为41.65%，同比小幅增长4.45%。
2、营业总收入同比增加104.70%，净利润同比增加137.26%
2022年，尚太科技营业总收入为47.82亿元，去年同期为23.36亿元，同比大幅增长104.70%，净利润为12.89亿元，去年同期为5.43亿元，同比大幅增长137.26%。
尽管所得税费用本期为3.07亿元，同比大幅增长155.55%，然而主营业务利润本期为16.88亿元，同比大幅增长133.58%，推动净利润同比大幅增长。
净利润2018年到2022年呈现上升趋势，从1.15亿元增长到12.89亿元。
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比增加137.26%，净现金流同比增加18.63倍
2022年，尚太科技净利润为12.89亿元，去年同期为5.43亿元，同比大幅增长137.26%。净现金流为20.18亿元，去年同期为1.03亿元，同比大幅增长18.63倍。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-7.94亿元，去年同期为-7,405.88万元，同比大幅下降9.73倍，但是筹资活动产生的现金流净额本期为37.37亿元，同比大幅增长6.77倍，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、吸收投资所收到的现金本期为21.00亿元，同比增长21.00亿元。
2、收到其他与筹资活动有关的现金本期为20.91亿元，同比大幅增长6.42倍。
2、经营活动现金流净额连续5年为负
2022年经营活动现金流净额为-7.94亿元，经营活动现金流净额为负。自2017年以来经营活动现金流净额连续5年为负。
3、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间：（1）存货从2018年5,875.39万元到2022年14.73亿元，增长14.14亿元；（2）应收账款从2018年1.26亿元到2022年10.31亿元，增长9.05亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2018年 | 1,592.50万元 | 1.15亿元 | -9,947.40万元 |
| 2019年 | -7,087.37万元 | 8,843.29万元 | -1.59亿元 |
| 2020年 | -1.48亿元 | 1.53亿元 | -3.01亿元 |
| 2021年 | -7,405.88万元 | 5.43亿元 | -6.18亿元 |
| 2022年 | -7.94亿元 | 12.89亿元 | -20.84亿元 |
| 差额总计 | -32.61亿元 |
存货周转率大幅下降
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