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分析报告

邦彦技术(688132)2022年年报解读:舰船通信产品收入的大幅增长推动公司营收的增长,资产负债率同比大幅下降

邦彦技术股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“祝国胜”。公司主要从事信息通信和信息安全设备的研发、制造、销售和服务,核心业务包括融合通信、舰船通信和信息安全三大板块。公司通过长期坚持基于客户需求的技术创新和常年承担客户委托的型号研制开发任务,三大业务板块形成了成熟和成体系的产品线。

根据邦彦技术2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收3.70亿元,同比增长20.04%。扣非净利润2,164.89万元,同比大幅下降62.31%。邦彦技术2022年年度净利润3,988.96万元,业绩同比大幅下降50.85%。本期经营活动产生的现金流净额为6,113.12万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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舰船通信产品收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为军工领域,占比高达97.03%,主要产品包括舰船通信产品和信息安全产品两项,其中舰船通信产品占比54.60%,信息安全产品占比26.07%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
军工领域 3.59亿元 97.03% 69.70%
非军工领域 769.78万元 2.08% 12.89%
其他业务 330.99万元 0.89% 40.34%
分产品 营业收入 占比 毛利率
舰船通信产品 2.02亿元 54.6% 79.76%
信息安全产品 9,649.59万元 26.07% 51.78%
融合通信产品 6,510.82万元 17.59% 63.37%
其他业务 330.99万元 0.89% 40.34%
其他 310.54万元 0.84% -36.16%
分地区 营业收入 占比 毛利率
华北 2.25亿元 60.85% 67.07%
华东 9,924.83万元 26.82% 71.38%
华南 3,874.24万元 10.47% 72.58%
华中 339.63万元 0.92% 32.70%
其他业务 350.44万元 0.94% -

2、舰船通信产品收入的大幅增长推动公司营收的增长

2022年公司营收3.70亿元,与去年同期的3.08亿元相比,增长了20.04%。

主营业务增长的原因是:

(1)舰船通信产品本期营收2.02亿元,去年同期为1.37亿元,同比大幅增长了47.44%。

(2)信息安全产品本期营收9,649.59万元,去年同期为3,619.64万元,同比大幅增长了166.59%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
舰船通信产品 2.02亿元 1.37亿元 47.44%
信息安全产品 9,649.59万元 3,619.64万元 166.59%
融合通信产品 6,510.82万元 1.31亿元 -50.23%
其他 310.54万元 306.92万元 1.18%
其他业务 330.99万元 117.44万元 181.84%
合计 3.70亿元 3.08亿元 20.04%

3、融合通信产品毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的72.7%,同比小幅下降到了今年的68.25%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)融合通信产品本期毛利率63.37%,去年同期为65.97%,同比小幅下降了3.94%。

(2)舰船通信产品本期毛利率79.76%,去年同期为81.2%,同比下降了1.77%。

(3)信息安全产品本期毛利率51.78%,去年同期为60.27%,同比小幅下降了14.08%。

4、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的80.80%,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达43.04%,第二大客户占比19.42%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户一 1.58亿元 43.04%
客户二 7,123.89万元 19.42%
客户三 3,523.06万元 9.61%
客户四 2,104.17万元 5.74%
客户五 1,098.04万元 2.99%
合计 2.96亿元 80.80%

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

1、主营业务利润同比大幅下降58.10%,销售费用小幅下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.70亿元 3.08亿元 20.04%
营业成本 1.17亿元 8,417.10万元 39.59%
销售费用 3,518.97万元 3,741.21万元 -5.94%
管理费用 8,256.28万元 5,012.50万元 64.71%
财务费用 2,356.71万元 946.51万元 148.99%
研发费用 7,571.61万元 5,173.23万元 46.36%
所得税费用 -856.73万元 181.38万元 -572.35%

2022年主营业务利润为3,097.64万元,去年同期为7,393.19万元,同比大幅下降58.10%。

虽然营业总收入本期为3.70亿元,同比增长20.04%,不过(1)管理费用本期为8,256.28万元,同比大幅增长64.71%;(2)研发费用本期为7,571.61万元,同比大幅增长46.36%;(3)毛利率本期为68.25%,同比小幅下降4.45%,导致主营业务利润同比大幅下降。

2022年公司营收3.70亿元,同比增长20.04%。虽然营收在增长,但是销售费用却在下降。

本期销售费用为3,518.97万元,同比小幅下降5.94%。

销售费用小幅下降的原因是:

虽然售后服务费本期为220.96万元,去年同期为158.92万元,同比大幅增长了39.04%;

但是(1)职工薪酬本期为2,002.97万元,去年同期为2,114.54万元,同比小幅下降了5.28%;(2)租赁费及管理费本期为10.51万元,去年同期为104.02万元,同比大幅下降了89.89%;(3)其他本期为174.09万元,去年同期为261.40万元,同比大幅下降了33.4%;(4)交通差旅费本期为586.26万元,去年同期为641.11万元,同比小幅下降了8.56%;

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 2,002.97万元 2,114.54万元
交通差旅费 586.26万元 641.11万元
业务招待费 399.98万元 388.35万元
租赁费及管理费 10.51万元 104.02万元
售后服务费 220.96万元 158.92万元
其他 298.29万元 334.28万元
合计 3,518.97万元 3,741.21万元

2、营业总收入同比增加20.04%,净利润同比大幅降低50.85%

2022年,邦彦技术营业总收入为3.70亿元,去年同期为3.08亿元,同比增长20.04%,净利润为3,988.96万元,去年同期为8,116.17万元,同比大幅下降50.85%。

尽管所得税费用本期为-856.73万元,去年同期为181.38万元,同比大幅下降5.72倍,然而(1)主营业务利润本期为3,097.64万元,同比大幅下降58.10%;(2)信用减值损失本期为-2,251.76万元,去年同期为-1,205.82万元,同比大幅下降86.74%,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2018年到2020年呈现上升趋势,从-4,645.78万元增长到7,276.04万元,而2020年到2022年呈现下降状态,从7,276.04万元下降到3,988.96万元。

PART 3
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净现金流由负转正

2022年,邦彦技术净利润为3,988.96万元,去年同期为8,116.17万元,同比大幅下降50.85%。净现金流为5.52亿元,去年同期为-4,969.77万元,由负转正。

净现金流由负转正是因为(1)筹资活动产生的现金流净额本期为6.05亿元,同比大幅增长2.97倍;(2)投资活动产生的现金流净额本期为-1.13亿元,去年同期为-2.72亿元,同比大幅增长58.31%。

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