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中钨高新(000657)2022年年报解读:国内销售增长率大幅高于海外,净利润近8年整体呈现上升趋势

中钨高新材料股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“中国五矿集团有限公司”。公司所从事的主要业务包括硬质合金和钨、钼、钽、铌等有色金属及其深加工产品和装备的研制、开发、生产、销售及贸易业务等。

根据中钨高新2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收130.80亿元,同比小幅增长8.16%。扣非净利润4.78亿元,同比基本持平。中钨高新2022年年度净利润6.61亿元,业绩同比小幅增长3.48%。本期经营活动产生的现金流净额为7.66亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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国内销售增长率大幅高于海外

1、主营业务构成

公司的主要业务为硬质合金行业,占比高达98.24%,主要产品包括其他硬质合金、切削刀具及工具、粉末制品、贸易及装备等四项,其他硬质合金占比26.94%,切削刀具及工具占比25.37%,粉末制品占比17.99%,贸易及装备等占比16.25%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
硬质合金行业 128.50亿元 98.24% 16.92%
其他 2.30亿元 1.76% 51.71%
分产品 营业收入 占比 毛利率
其他硬质合金 35.24亿元 26.94% 14.28%
切削刀具及工具 33.18亿元 25.37% 34.48%
粉末制品 23.54亿元 17.99% 8.68%
贸易及装备等 21.25亿元 16.25% 10.17%
难熔金属 17.59亿元 13.45% 12.82%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内销售 99.63亿元 76.17% 18.24%
出口销售 31.17亿元 23.83% 15.28%

2、其他硬质合金收入的增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收130.80亿元,与去年同期的120.94亿元相比,小幅增长了8.16%。

营收小幅增长的主要原因是:

(1)其他硬质合金本期营收35.24亿元,去年同期为29.86亿元,同比增长了18.04%。

(2)粉末制品本期营收23.54亿元,去年同期为19.36亿元,同比增长了21.57%。

(3)难熔金属本期营收17.59亿元,去年同期为15.06亿元,同比增长了16.76%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
其他硬质合金 35.24亿元 29.86亿元 18.04%
切削刀具及工具 33.18亿元 33.09亿元 0.27%
粉末制品 23.54亿元 19.36亿元 21.57%
难熔金属 17.59亿元 15.06亿元 16.76%
其他业务 21.25亿元 23.57亿元 -
合计 130.80亿元 120.94亿元 8.16%

3、切削刀具及工具毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的19.38%,同比小幅下降到了今年的17.53%,主要是因为切削刀具及工具本期毛利率34.48%,去年同期为35.37%,同比下降2.52%。

4、国内销售增长率大幅高于海外

从地区营收情况上来看,2019-2022年公司国内销售大幅增长,2019年国内销售54.80亿元,2022年增长81.8%,同期2019年海外销售26.05亿元,2022年增长19.69%,国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。

PART 2
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净利润近8年整体呈现上升趋势

1、净利润同比小幅增长3.48%

本期净利润为6.61亿元,去年同期6.39亿元,同比小幅增长3.48%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)主营业务利润本期为7.52亿元,去年同期为7.96亿元,同比小幅下降;(2)投资收益本期为-2,617.13万元,去年同期为-378.54万元,亏损增大。

但是(1)资产减值损失本期损失6,703.67万元,去年同期损失1.09亿元,同比大幅增长;(2)营业外利润本期为2,455.52万元,去年同期为-737.55万元,扭亏为盈。

净利润从2013年年度到2015年年度呈现下降趋势,从2.03亿元下降到-5.28亿元,而2015年年度到2022年年度呈现上升状态,从-5.28亿元增长到6.61亿元。

2、主营业务利润同比小幅下降5.56%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 130.80亿元 120.94亿元 8.16%
营业成本 107.87亿元 97.50亿元 10.63%
销售费用 3.81亿元 3.76亿元 1.51%
管理费用 6.28亿元 5.69亿元 10.48%
财务费用 3,420.03万元 1.14亿元 -70.02%
研发费用 4.15亿元 4.12亿元 0.71%
所得税费用 7,231.03万元 8,646.23万元 -16.37%

2022年年度主营业务利润为7.52亿元,去年同期为7.96亿元,同比小幅下降5.56%。

虽然营业总收入本期为130.80亿元,同比小幅增长8.16%,不过毛利率本期为17.53%,同比小幅下降了1.85%,导致主营业务利润同比小幅下降。

3、净现金流由正转负

2022年年度,中钨高新净现金流为-2.87亿元,去年同期为8,241.45万元,由正转负。

净现金流由正转负的原因是:

虽然(1)销售商品、提供劳务收到的现金本期为89.89亿元,同比小幅增长10.01%;(2)取得借款收到的现金本期为24.22亿元,同比大幅增长32.30%。

但是(1)购买商品、接受劳务支付的现金本期为60.34亿元,同比增长16.49%;(2)偿还债务支付的现金本期为25.02亿元,同比增长22.15%。

PART 3
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新增投入切削刀具技改项目-航空项目等

2022年,中钨高新在建工程余额合计2.73亿元,较去年的1.75亿元大幅增长了56.45%。主要在建的重要工程是切削刀具技改项目-航空项目、其他等。

在建工程本期转入固定资产的金额为3.99亿元,主要是数控刀片生产线项目、其他等。

在建工程本期新增投入金额为5.01亿元,其中追加投入其他、切削刀具技改项目-航空项目等2.17亿元,新项目投入切削刀具技改项目-改造提升、碳化钨粉智能生产线等1.99亿元。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
切削刀具技改项目-航空项目 5,783.87万元 5,743.65万元 65.49万元 85.91%
其他 3,759.38万元 7,975.88万元 5,991.90万元 75.08%
切削刀具技改项目-汽车项目 3,299.38万元 3,743.17万元 476.98万元 78.84%
切削刀具技改项目-改造提升 3,087.15万元 6,230.48万元 3,143.33万元 84.80%
设备安装 2,489.72万元 2,306.24万元 1,489.74万元 75.08%
数控刀片生产线二期 2,394.36万元 2,394.36万元 - 25.70%
金洲产能转移承接 1,494.64万元 1,494.64万元 - 52.89%
切削刀具技改项目-数控刀片项目 586.54万元 2,480.25万元 1,893.71万元 31.96%
碳化钨粉智能生产线 551.24万元 2,543.42万元 1,992.18万元 93.77%
长城切削项目 371.44万元 1,895.35万元 3,286.08万元 90%

新增较大投入项目

切削刀具技改项目-航空项目

该项目于2022年3月31日发布建设公告。

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