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当升科技(300073)2022年年报解读:多元材料收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,资产负债率同比大幅增加

北京当升材料科技股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为多元材料、磷酸(锰)铁锂、钴酸锂等锂电池正极材料和多元前驱体等材料的研发、生产及销售,其主要产品有多元材料、钴酸锂、智能装备。

根据当升科技2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收212.64亿元,同比大幅增长157.50%。扣非净利润23.25亿元,同比大幅增长182.28%。当升科技2022年年度净利润22.59亿元,业绩同比大幅增长107.02%。

PART 1
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多元材料收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为锂电材料及其他业务,占比高达99.20%,其中多元材料为第一大收入来源,占比89.62%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
锂电材料及其他业务 210.94亿元 99.2% 17.22%
智能装备业务 1.70亿元 0.8% 40.10%
分产品 营业收入 占比 毛利率
多元材料 190.57亿元 89.62% -
其他产品及业务 12.88亿元 6.06% -
钴酸锂 7.58亿元 3.56% -
其他业务 1.62亿元 0.76% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 142.51亿元 67.02% -
境外 70.13亿元 32.98% -

2、多元材料收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收212.64亿元,与去年同期的82.58亿元相比,大幅增长了157.5%,主要是因为多元材料本期营收190.57亿元,去年同期为69.09亿元,同比大幅增长了175.82%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
多元材料 190.57亿元 69.09亿元 175.82%
其他产品及业务 12.80亿元 1.90亿元 573.39%
钴酸锂 7.58亿元 9.67亿元 -21.66%
其他业务 1.70亿元 1.91亿元 -11.35%
合计 212.64亿元 82.58亿元 157.5%

3、钴酸锂毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的18.24%,同比小幅下降到了今年的17.4%,主要是因为钴酸锂本期毛利率9.13%,去年同期为15.99%,同比大幅下降了6.86%。

4、多元材料毛利率持续增长

产品毛利率方面,2018-2022年多元材料毛利率呈小幅增长趋势,从2018年的16.42%,小幅增长到2022年的18.27%,2022年其他产品及业务毛利率为6.31%,同比增加0.18个百分点。

5、海外销售增长率大幅高于国内

从地区营收情况上来看,2019-2022年公司海外销售大幅增长,2019年海外销售5.38亿元,2022年增长1202.28%,同期2019年国内销售16.39亿元,2022年增长759.77%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2020-2022年,国内营收占比从56.56%增长到66.28%,海外营收占比从43.44%下降到33.72%,海外不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从17.05%增长到20.43%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、财务费用大幅下降,主营业务利润同比大幅增长2.06倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 212.64亿元 82.58亿元 157.50%
营业成本 175.64亿元 67.52亿元 160.14%
销售费用 5,008.30万元 4,490.10万元 11.54%
管理费用 2.75亿元 1.70亿元 62.03%
财务费用 -3.81亿元 179.78万元 -21307.53%
研发费用 8.60亿元 3.36亿元 156.28%
所得税费用 2.79亿元 1.58亿元 76.95%

2022年主营业务利润为28.51亿元,去年同期为9.32亿元,同比大幅增长2.06倍。

虽然毛利率本期为17.40%,同比小幅下降0.84%,不过营业总收入本期为212.64亿元,同比大幅增长157.50%,推动主营业务利润同比大幅增长。

2022年公司营收212.64亿元,同比大幅增长157.5%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-3.81亿元,去年同期为179.78万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。归因于本期汇兑收益为3.19亿元,去年同期汇兑损失为2,783.17万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -3.19亿元 2,783.17万元
减:利息收入 -7,156.23万元 -3,081.21万元
其他 894.63万元 477.82万元
合计 -3.81亿元 179.78万元

2、营业总收入同比增加157.50%,净利润同比增加107.02%

2022年,当升科技营业总收入为212.64亿元,去年同期为82.58亿元,同比大幅增长157.50%,净利润为22.59亿元,去年同期为10.91亿元,同比大幅增长107.02%。

尽管资产减值损失本期为-2.18亿元,去年同期为68.81万元,同比大幅下降317.99倍,然而主营业务利润本期为28.51亿元,同比大幅增长2.06倍,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2018年到2019年呈现下降趋势,从3.16亿元下降到-2.09亿元,而2019年到2022年呈现上升状态,从-2.09亿元增长到22.59亿元。

PART 3
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较多的金融投资

金融投资占总资产9.32%,投资主体为衍生金融投资

在2022年年报告期末,当升科技用于金融投资的资产为20.1亿元,占总资产的9.32%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-2,884.35万元,占净利润22.59亿元的-1.28%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产-其他 19.26亿元
其他 8,432.7万元
合计 20.1亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -2,938.53万元
其他 54.17万元
合计 -2,884.35万元

PART 4
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净现金流同比大幅下降

1、净利润同比大幅增加107.02%,净现金流同比大幅降低73.84%

2022年,当升科技净利润为22.59亿元,去年同期为10.91亿元,同比大幅增长107.02%。净现金流为6.77亿元,去年同期为25.89亿元,同比大幅下降73.84%。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-2.69亿元,去年同期为-27.09亿元,同比大幅增长90.07%,但是筹资活动产生的现金流净额本期为-2.14亿元,去年同期为45.37亿元,由正转负,导致净现金流同比大幅下降。

筹资活动现金流净额由正转负的原因是分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为2.15亿元,同比大幅增长187.18%。

投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

虽然支付的其他与投资活动有关的现金本期为88.80亿元,同比大幅增长83.91%;

但是收到其他与投资活动有关的现金本期为97.27亿元,同比大幅增长2.68倍。

2、经营活动现金流同比大幅增长52.42%

本期经营活动现金流净额为11.60亿元,同比大幅增长52.42%。

固然本期经营性应收项目增加58.41亿元,同比大幅增长152.30%,然而(1)本期经营性应付项目增加61.48亿元,同比大幅增长103.80%;(2)本期净利润22.59亿元,同比大幅增长107.02%,推动经营活动现金流净额同比大幅增长。

PART 5
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应收账款周转率持续上升

2022年,企业应收账款合计57.74亿元,占总资产的26.78%,相较于去年同期的23.63亿元大幅增长了144.37%。

1、应收账款周转率连续4年上升

本期,企业应收账款周转率为5.23。在2018年度到2022年度,企业应收账款周转率连续4年上升,平均回款时间从113天减少到了68天,回款周期减少,企业的运营能力提升。

2、一年以内账龄占比小幅增长

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