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奥翔药业(603229)2022年年报解读:心脑血管类收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,在建工程余额猛增

浙江奥翔药业股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“郑志国”。公司主要从事特色原料药及医药中间体的研发、生产与销售,以及为客户提供定制生产和研发业务。公司的主要产品按治疗领域与产品用途主要分为九个大类,分别为肝病类、呼吸系统类、心脑血管类、高端氟产品类、前列腺素类、抗菌类、痛风类、抗肿瘤类和神经系统类。

根据奥翔药业2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收7.64亿元,同比大幅增长34.20%。扣非净利润2.28亿元,同比大幅增长71.01%。奥翔药业2022年年度净利润2.35亿元,业绩同比大幅增长61.29%。本期经营活动产生的现金流净额为1.21亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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心脑血管类收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为原料药及中间体,占比高达95.84%,主要产品包括肝病类、肝病类、神经系统类、抗菌类四项,心脑血管类占比25.00%,肝病类占比23.60%,神经系统类占比16.10%,抗菌类占比10.97%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
原料药及中间体 7.33亿元 95.84% 51.23%
技术服务费 3,180.95万元 4.16% 57.79%
分产品 营业收入 占比 毛利率
心脑血管类 1.91亿元 25.0% 42.10%
肝病类 1.80亿元 23.6% 69.94%
神经系统类 1.23亿元 16.1% 36.59%
抗菌类 8,384.71万元 10.97% 55.19%
痛风类 7,156.41万元 9.36% 28.31%
其他业务 1.15亿元 14.97% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
外销 4.38亿元 57.35% -
内销 3.26亿元 42.65% -

2、心脑血管类收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收7.65亿元,与去年同期的5.70亿元相比,大幅增长了34.2%。

主营业务大幅增长的原因是:

(1)心脑血管类本期营收1.91亿元,去年同期为3,362.49万元,同比大幅增长了近3倍。

(2)神经系统类本期营收1.23亿元,去年同期为9,043.33万元,同比大幅增长了36.08%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
心脑血管类 1.91亿元 3,362.49万元 270.07%
肝病类 1.80亿元 1.57亿元 14.85%
神经系统类 1.23亿元 9,043.33万元 36.08%
抗菌类 8,384.71万元 1.15亿元 -26.94%
痛风类 7,156.41万元 4,624.28万元 54.76%
其他类 5,479.39万元 5,423.56万元 48.03%
前列腺素类 1,905.70万元 1,406.38万元 35.5%
呼吸系统类 398.30万元 1,000.56万元 -60.19%
抗肿瘤类 257.06万元 1,479.62万元 -82.63%
高端氟产品类 229.74万元 96.84万元 137.25%
其他业务 3,180.95万元 3,347.35万元 -4.97%
合计 7.65亿元 5.70亿元 34.2%

3、肝病类毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的54.79%,同比小幅下降到了今年的51.5%,主要是因为肝病类本期毛利率69.94%,去年同期为70.8%,同比下降了0.86%。

4、国内销售增长率大幅高于海外

从地区营收情况上来看,本期公司国内外市场分布较为均衡。2018-2022年公司国内销售大幅增长,2018年国内销售4,476.10万元,2022年增长618.6%,同期2018年海外销售1.99亿元,2022年增长106.45%,国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。

5、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的93.92%。2022年直销营收6.88亿元,相较于去年增长35.32%,同期毛利率为50.31%,同比减少1.98个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、财务费用大幅下降,主营业务利润同比大幅增长65.42%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.65亿元 5.70亿元 34.20%
营业成本 3.71亿元 2.58亿元 43.96%
销售费用 2,075.82万元 715.24万元 190.23%
管理费用 9,379.09万元 7,409.76万元 26.58%
财务费用 -4,224.85万元 576.06万元 -833.41%
研发费用 6,707.27万元 6,882.46万元 -2.55%
所得税费用 2,048.32万元 1,346.10万元 52.17%

2022年主营业务利润为2.51亿元,去年同期为1.52亿元,同比大幅增长65.42%。

虽然毛利率本期为51.50%,同比小幅下降3.29%,不过(1)营业总收入本期为7.65亿元,同比大幅增长34.20%;(2)财务费用本期为-4,224.85万元,同比大幅下降8.33倍,推动主营业务利润同比大幅增长。

2022年公司营收7.65亿元,同比大幅增长34.2%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

财务费用大幅下降

本期财务费用为-4,224.85万元,去年同期为576.06万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。归因于本期汇兑收益为4,057.70万元,去年同期汇兑损失为966.58万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -4,057.70万元 966.58万元
减:利息收入 -822.31万元 -578.43万元
其他 655.15万元 187.91万元
合计 -4,224.85万元 576.06万元

2、营业总收入同比增加34.20%,净利润同比增加61.29%

2022年,奥翔药业营业总收入为7.65亿元,去年同期为5.70亿元,同比大幅增长34.20%,净利润为2.35亿元,去年同期为1.46亿元,同比大幅增长61.29%。

本期主营业务利润2.51亿元,同比大幅增长65.42%,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2015年到2019年呈现持平趋势,从6,086.51万元下降到5,638.66万元,而2019年到2022年呈现上升状态,从5,638.66万元增长到2.35亿元。

PART 3
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净现金流由负转正

1、净利润同比增加61.29%,净现金流同比大幅增加117.00%

2022年,奥翔药业净利润为2.35亿元,去年同期为1.46亿元,同比大幅增长61.29%。净现金流为3,763.75万元,去年同期为-2.21亿元,由负转正。

净现金流由负转正是因为(1)投资活动产生的现金流净额本期为-1.78亿元,去年同期为-4.32亿元,同比大幅增长58.86%;(2)筹资活动产生的现金流净额本期为9,491.74万元,同比大幅增长156.29%。

投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

1、支付的其他与投资活动有关的现金本期为5.08亿元,同比下降19.15%。

2、收到其他与投资活动有关的现金本期为6.19亿元,同比增长19.88%。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

虽然分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为3,767.29万元,同比大幅增长88.64%;

但是(1)偿还债务支付的现金本期为1.03亿元,同比大幅下降31.69%;(2)取得借款收到的现金本期为2.35亿元,同比小幅增长6.94%。

2、经营活动现金流同比大幅下降30.67%

本期经营活动现金流净额为1.21亿元,同比大幅下降30.67%。

固然本期净利润2.35亿元,同比大幅增长61.29%,然而(1)本期存货增加1.53亿元,同比大幅增长168.73%;(2)本期经营性应付项目增加9,746.90万元,同比大幅下降35.60%;(3)本期财务费用-3,453.35万元,去年同期为1,113.23万元,由正转负,导致经营活动现金流净额同比大幅下降。

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