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鲁信创投(600783)2022年年报解读:磨具收入的下降导致公司营收的小幅下降,对外股权投资收益同比大幅增加

鲁信创业投资集团股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“山东省人民政府”。公司主营业务为创业投资。公司主要产品包括磨料磨具、涂附磨具、卫生洁具、工业用纸等。

根据鲁信创投2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收1.16亿元,同比小幅下降14.39%。扣非净利润4.72亿元,同比小幅下降7.08%。鲁信创投2022年年度净利润4.84亿元,业绩同比小幅下降6.79%。

PART 1
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磨具收入的下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为非金属矿物制品业,占比高达78.73%,其中磨具为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
非金属矿物制品业 9,104.18万元 78.73% 18.94%
投资管理业 2,065.85万元 17.86% -
其他业务 393.75万元 3.4% 61.05%
分产品 营业收入 占比 毛利率
磨具 9,104.18万元 78.73% 18.94%
投资管理业 2,065.85万元 17.86% -
其他业务 393.75万元 3.4% 61.05%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 9,881.23万元 85.45% 36.07%
国外 1,288.80万元 11.15% 17.49%
其他业务 393.75万元 3.4% -

2、磨具收入的下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收1.16亿元,与去年同期的1.35亿元相比,小幅下降了14.39%,主要是因为磨具本期营收9,104.18万元,去年同期为1.22亿元,同比下降了25.11%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
磨具 9,104.18万元 1.22亿元 -25.11%
投资管理业 2,065.85万元 1,080.82万元 91.14%
其他业务 393.75万元 270.10万元 45.78%
合计 1.16亿元 1.35亿元 -14.39%

3、海外销售大幅下降

从地区营收情况上来看,2022年国内销售9,881.23万元,近2年变化基本持平,同期海外销售1,288.80万元,同比大幅下降57.07%。

PART 2
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主营业务利润亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.16亿元 1.35亿元 -14.39%
营业成本 7,533.66万元 9,399.42万元 -19.85%
销售费用 438.67万元 655.73万元 -33.10%
管理费用 1.42亿元 1.04亿元 36.97%
财务费用 1.34亿元 1.11亿元 20.76%
研发费用 453.67万元 501.29万元 -9.50%
所得税费用 1.18亿元 1.02亿元 16.22%

2022年主营业务利润为-2.48亿元,去年同期为-1.88亿元,较去年同期亏损增大。

虽然毛利率本期为34.85%,同比小幅增长4.44%,不过(1)管理费用本期为1.42亿元,同比大幅增长36.97%;(2)财务费用本期为1.34亿元,同比增长20.76%;(3)营业总收入本期为1.16亿元,同比小幅下降14.39%,导致主营业务利润亏损增大。

2022年公司营收1.16亿元,同比小幅下降14.39%。虽然营收在下降,但是管理费用、财务费用却在增长。

1、财务费用增长

本期财务费用为1.34亿元,同比增长20.76%。归因于利息费用本期为1.30亿元,去年同期为1.09亿元,同比增长了19.4%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 1.30亿元 1.09亿元
其他 402.90万元 210.34万元
合计 1.34亿元 1.11亿元

2、管理费用大幅增长

本期管理费用为1.42亿元,同比大幅增长36.97%。管理费用大幅增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为8,960.69万元,去年同期为7,391.27万元,同比增长了21.23%。

(2)折旧费本期为1,428.93万元,去年同期为694.26万元,同比大幅增长了105.82%。

(3)其他本期为1,828.84万元,去年同期为1,160.42万元,同比大幅增长了57.6%。

(4)聘请中介机构费本期为1,144.21万元,去年同期为542.86万元,同比大幅增长了110.78%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 8,960.69万元 7,391.27万元
折旧费 1,428.93万元 694.26万元
聘请中介机构费 1,144.21万元 542.86万元
其他 2,656.85万元 1,732.20万元
合计 1.42亿元 1.04亿元

非主营业务中投资收益本期为6.80亿元,占利润总额112.98%,同比大幅增长2.02倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 6.80亿元 112.98% 201.85%
公允价值变动收益 1.63亿元 27.15% -71.91%
资产减值损失 -274.64万元 -0.46% -152.38%
营业外收入 834.14万元 1.39% 8335.47%
营业外支出 2,465.24元 - -90.12%
其他收益 46.08万元 0.08% -21.66%
信用减值损失 17.36万元 0.03% -91.01%
资产处置收益 33.42万元 0.06% 15.37%

PART 3
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侧重金融投资且利润倚仗金融投资收益

1、金融投资占总资产60.22%且金融投资收益占净利润79.65%,投资主体为基金投资

在2022年年报告期末,鲁信创投用于金融投资的资产为51.24亿元,占总资产的60.22%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3.85亿元,占净利润4.84亿元的79.65%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
股权投资基金 30.56亿元
直接投资股权项目 8.51亿元
其他(理财产品等) 7.88亿元
其他 4.29亿元
合计 51.24亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和不再具有重大影响的剩余股权按公允价值重新计量产生的利得。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 3,568.72万元
投资收益 不再具有重大影响的剩余股权按公允价值重新计量产生的利得 1.24亿元
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 6,195.6万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -3,983.12万元
公允价值变动收益 其他非流动金融资产公允价值变动收益 2.03亿元
合计 3.85亿元

2、金融投资资产连续3年递增

从近4年来看,企业的金融投资资产持续增长,由2019年的30.83亿元增长至2022年的51.24亿元,增速为66.2%。

PART 4
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较多的对外股权投资且利润倚仗对外股权投资收益

在2022年年报告期末,鲁信创投用于对外股权投资的资产为18.83亿元,占总资产的22.12%。对外股权投资所产生的收益为4.57亿元,占净利润4.84亿元的94.53%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1.75亿元和处置外股权投资的收益2.82亿元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
新动能创投母基金 6亿元 1.03亿元
上海隆奕 1.76亿元 -1,346.04万元
天一化学 1.73亿元 3,929.3万元
鲁信惠金 1.59亿元 627.82万元
天地融新 1.34亿元 240.54万元
其他 6.41亿元 3,805.81万元
合计 18.83亿元 1.75亿元

处置对外股权投资产生的收益为2.82亿元,主要是淄博四砂泰山砂布砂纸有限公司2,358万元。

1、新动能创投母基金

新动能创投母基金业务性质为理。

从下表可以明显的看出,新动能创投母基金带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2019年的0.37%增长至20.73%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


新动能创投母基金 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 -2,206.65万元 1.03亿元 6亿元
2021年 1.98亿元 1,810.56万元 5.19亿元
2020年 1.45亿元 645.56万元 2.99亿元
2019年 1.47亿元 54.82万元 1.48亿元

2、上海隆奕

上海隆奕业务性质为理。

从近几年可以明显的看出,上海隆奕在权益法下确认的投资损益里持续增长,而投资收益率由2014年的0.08%下降至-7.12%。同比上期看起来,投资亏损有所缓解。

历年投资数据


上海隆奕 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 - 0元 -1,346.04万元 1.76亿元
2021年 - 0元 -1,589.56万元 1.89亿元
2020年 - 0元 -1,805.04万元 2.05亿元
2019年 - 2,000万元 -2,020.84万元 2.23亿元
2018年 - 2,000万元 -807.01万元 2.23亿元
2017年 - 0元 -8.25万元 2.11亿元
2016年 - 1.1亿元 68.57万元 2.11亿元
2015年 - 0元 58.7万元 1.01亿元
2014年 50.00 1亿元 7.65万元 1亿元

3、天一化学

天一化学业务性质为理。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


天一化学 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 - - -6,953.89万元 3,929.3万元 1.73亿元
2021年 - - 0元 5,973.85万元 2.01亿元
2020年 - - 0元 2,371.6万元 1.05亿元
2019年 - - 0元 1,370.75万元 6,016.79万元
2018年 - 25.34 0元 1,111.3万元 4,865.65万元
2017年 - 25.34 0元 853.56万元 3,910.93万元
2016年 - 25.34 0元 355.21万元 3,402.11万元
2015年 25.34 - 0元 450.26万元 3,390.08万元
2014年 25.34 - 0元 -686.62万元 2,924.7万元
2013年 - - 16.05万元 0元 3,616.36万元
2012年 - - 387.38万元 0元 3,600.31万元

4、鲁信惠金

鲁信惠金业务性质为对外投资与管理,投资咨询与策划,资产管理。

从近几年可以明显的看出,鲁信惠金在权益法下确认的投资损益里持续增长,且投资收益率由2013年的0%增长至4.87%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


鲁信惠金 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 10.06 0元 627.82万元 1.59亿元
2021年 10.06 0元 500.12万元 1.29亿元
2020年 14.61 2,849.16万元 268.65万元 1.53亿元
2019年 - 0元 426.31万元 1.22亿元
2018年 - 0元 533.09万元 1.19亿元
2017年 - 0元 763.6万元 1.15亿元
2016年 - 0元 404.11万元 1.1亿元
2015年 - 0元 204.92万元 1.07亿元
2014年 20.00 4,000万元 255.07万元 1.07亿元
2013年 - 6,395.19万元 0元 6,395.19万元

5、天地融新

天地融新业务性质为理。

该公司每年都有追加投资,在追投的加持下收益仍年年下滑,且投资收益率由2021年的4.95%下降至2.07%。同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


天地融新 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 4,500万元 240.54万元 1.34亿元
2021年 6,750万元 334.04万元 7,119.76万元

6、对外股权投资收益同比去年大幅增加

从同期对比来看,企业的对外股权投资收益相比去年增长了3.12亿元,增速为214.1%。

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