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太阳电缆(002300)2022年年报解读:特种电缆收入的大幅增长推动公司营收的增长,主营业务利润同比大幅增长

福建南平太阳电缆股份有限公司于2009年上市,实际控制人为“刘秀萍”。公司是一家综合性电线电缆生产企业,主要产品电力电缆、特种电缆、建筑用线、装备用线、数据电缆、架空线。“太阳”牌电线电缆为福建名牌产品,是全国线缆行业十大畅销品牌,“太阳”商标为“福建省著名商标”。

根据太阳电缆2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收131.03亿元,同比增长16.74%。扣非净利润1.94亿元,同比大幅增长44.62%。太阳电缆2022年年度净利润2.30亿元,业绩同比增长24.15%。本期经营活动产生的现金流净额为4,095.78万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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特种电缆收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的核心业务有两块,一块是铜加工,一块是电线电缆制造,主要产品包括铜加工和特种电缆两项,其中铜加工占比49.58%,特种电缆占比31.11%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
铜加工 64.96亿元 49.58% 0.48%
电线电缆制造 64.84亿元 49.48% 8.68%
其他业务 1.23亿元 0.94% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
铜加工 64.96亿元 49.58% 0.48%
特种电缆 40.77亿元 31.11% 6.50%
电力电缆 10.57亿元 8.07% 5.82%
建筑用线 8.10亿元 6.18% 21.27%
架空线 4.32亿元 3.3% -
其他业务 2.31亿元 1.76% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东地区 69.13亿元 52.76% 6.61%
华南地区 43.31亿元 33.05% 0.02%
华北地区 12.71亿元 9.7% 8.03%
中西部地区 5.57亿元 4.25% -
东北地区 3,196.85万元 0.24% -

2、特种电缆收入的大幅增长推动公司营收的增长

2022年公司营收131.03亿元,与去年同期的112.25亿元相比,增长了16.74%。

主营业务增长的原因是:

(1)特种电缆本期营收40.77亿元,去年同期为30.92亿元,同比大幅增长了31.85%。

(2)铜杆本期营收64.96亿元,去年同期为59.53亿元,同比小幅增长了9.14%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
铜杆 64.96亿元 59.53亿元 9.14%
特种电缆 40.77亿元 30.92亿元 31.85%
电力电缆 10.57亿元 8.32亿元 27.01%
建筑用线 8.10亿元 7.85亿元 3.07%
其他业务 6.63亿元 5.62亿元 17.91%
合计 131.03亿元 112.25亿元 16.74%

3、铜杆毛利率持续下降

2022年公司毛利率为4.63%,同比去年的4.51%基本持平。产品毛利率方面,2020-2022年铜杆毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的1.49%,大幅下降到2022年的0.48%,2022年特种电缆毛利率为6.50%,同比小幅增加0.69个百分点。

4、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的31.89%,相较于2021年的34.69%,基本保持平稳,其中第一大客户占比12.17%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 15.94亿元 12.17%
第二名 11.96亿元 9.13%
第三名 6.30亿元 4.81%
第四名 4.61亿元 3.52%
第五名 2.96亿元 2.26%
合计 41.77亿元 31.89%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 131.03亿元 112.25亿元 16.74%
营业成本 124.97亿元 107.19亿元 16.58%
销售费用 1.19亿元 9,420.59万元 26.81%
管理费用 9,103.02万元 8,375.88万元 8.68%
财务费用 5,363.31万元 6,287.86万元 -14.70%
研发费用 2,669.08万元 2,285.13万元 16.80%
所得税费用 7,168.50万元 5,509.09万元 30.12%

2022年主营业务利润为2.78亿元,去年同期为2.14亿元,同比大幅增长30.31%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为131.03亿元,同比增长16.74%;(2)毛利率本期为4.63%,同比增长0.12%。

2022年公司营收131.03亿元,同比增长16.74%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为5,363.31万元,同比小幅下降14.7%。财务费用小幅下降的原因是:

(1)利息支出本期为5,925.58万元,去年同期为6,502.21万元,同比小幅下降了8.87%。

(2)利息收入本期为797.52万元,去年同期为272.52万元,同比大幅增长了192.64%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 5,925.58万元 6,502.21万元
减:利息收入 -797.52万元 -272.52万元
其他 235.25万元 58.18万元
合计 5,363.31万元 6,287.86万元

PART 3
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净现金流较去年同期小幅下降

1、净利润同比增加24.14%,净现金流同比小幅降低8.79%

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