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尚纬股份(603333)2022年年报解读:特种电缆收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降,存货周转率持续下降

尚纬股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“李广胜”。公司是专业从事高端特种电线电缆的研发、生产、销售和服务于一体的高新技术企业。

根据尚纬股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收20.17亿元,同比小幅下降13.95%。扣非净利润1,456.79万元,扭亏为盈。尚纬股份2022年年度净利润1,724.00万元,业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为1.33亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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特种电缆收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为制造业,其中特种电缆为第一大收入来源,占比87.13%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
制造业 19.97亿元 99.03% 18.52%
其他业务 1,961.33万元 0.97% 25.10%
分产品 营业收入 占比 毛利率
特种电缆 17.57亿元 87.13% 19.04%
普通电缆 2.33亿元 11.55% 14.50%
其他业务 1,961.33万元 0.97% 25.10%
其他 700.22万元 0.35% 19.73%
分地区 营业收入 占比 毛利率
华北地区 5.02亿元 24.88% 22.50%
华东地区 4.43亿元 21.99% 21.58%
西北地区 4.38亿元 21.71% 12.96%
西南地区 3.33亿元 16.49% 14.87%
华南地区 1.24亿元 6.15% 21.36%
其他业务 1.77亿元 8.78% -

2、特种电缆收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收20.17亿元,与去年同期的23.44亿元相比,小幅下降了13.94%,主要是因为特种电缆本期营收17.57亿元,去年同期为20.55亿元,同比小幅下降了14.47%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
特种电缆 17.57亿元 20.55亿元 -14.47%
普通电缆 2.33亿元 2.33亿元 0.05%
其他 700.22万元 399.80万元 75.14%
其他业务 1,961.33万元 5,214.94万元 -62.39%
合计 20.17亿元 23.44亿元 -13.94%

3、特种电缆毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的16.56%,同比小幅增长到了今年的18.58%,主要是因为特种电缆本期毛利率19.04%,去年同期为16.7%,同比小幅增长了2.34%。

PART 2
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净利润扭亏为盈但经营活动现金流净额由正转负

1、营业总收入同比小幅降低13.95%,净利润扭亏为盈

2022年,尚纬股份营业总收入为20.17亿元,去年同期为23.44亿元,同比小幅下降13.95%,净利润为1,728.03万元,去年同期为-3,830.54万元,扭亏为盈。

本期主营业务利润3,849.65万元,同比大幅增长57.32倍;本期信用减值损失249.06万元,去年同期为-2,143.76万元,同比大幅增长111.62%,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2019年到2021年呈现下降趋势,从1.02亿元下降到-3,830.54万元,而2021年到2022年呈现上升状态,从-3,830.54万元增长到1,728.03万元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 20.17亿元 23.44亿元 -13.95%
营业成本 16.42亿元 19.56亿元 -16.03%
销售费用 1.31亿元 1.42亿元 -7.97%
管理费用 8,699.68万元 9,380.65万元 -7.26%
财务费用 1,276.81万元 3,148.55万元 -59.45%
研发费用 8,791.39万元 1.04亿元 -15.10%
所得税费用 134.16万元 -48.44万元 376.95%

非主营业务中资产减值损失本期为-2,110.61万元,占利润总额113.34%,同比下降2.67%。投资收益本期为-872.58万元,占利润总额46.86%,同比大幅下降2.49倍。其他收益本期为841.03万元,占利润总额45.16%,同比下降25.86%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 -872.58万元 -46.86% -248.57%
公允价值变动收益 4.53万元 0.24% -
资产减值损失 -2,110.61万元 -113.34% -2.67%
营业外收入 37.47万元 2.01% -73.88%
营业外支出 144.73万元 7.77% -81.74%
其他收益 841.03万元 45.16% -25.86%
信用减值损失 249.06万元 13.37% 111.62%
资产处置收益 8.38万元 0.45% -57.53%

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润扭亏为盈,净现金流同比大幅降低129.39%

2022年,尚纬股份净利润为1,728.03万元,去年同期为-3,830.54万元,扭亏为盈。净现金流为-9,883.38万元,去年同期为3.36亿元,由正转负。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为1.33亿元,去年同期为-2.31亿元,由负转正,但是筹资活动产生的现金流净额本期为-6,734.05万元,去年同期为5.51亿元,由正转负,导致净现金流由正转负。

筹资活动现金流净额由正转负原因是:


筹资活动现金流净额下降项目 本期值 同比增减 筹资活动现金流净额增长项目 本期值 同比增减
偿还债务支付的现金 9.12亿元 26.82% 支付其他与筹资活动有关的现金 6,646.63万元 -69.21%
取得借款收到的现金 8.47亿元 9.57%

2、经营活动现金流由负转正

本期经营活动现金流净额为1.33亿元,去年同期为-2.31亿元,由负转正。

固然本期经营性应付项目减少1.30亿元,同比大幅增长82.86%,然而(1)本期经营性应收项目减少9,117.03万元,去年同期为-1.73亿元,由负转正;(2)本期存货减少3,755.47万元,去年同期为-8,863.37万元,由负转正,推动经营活动现金流净额由负转正。

PART 4
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与收益相关的政府补助是本期归母净利润盈利的次要因素

尚纬股份2022年的归母净利润为1,830.53万元,其中20.2%是由非经常性损益的贡献的。

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
政府补助 830.13万元
债务重组损益 -613.13万元
其他 152.72万元
合计 369.72万元

政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额830.13万元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 506.40万元
往期留存政府补助计入当期利润(注2) 334.63万元
小计 841.03万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
与收益相关的政府补助 495.50万元

往期留存政府补助剩余金额为3,913.70万元,其中334.63万元计入当期利润中,主要明细如下表所示:

注2.留存收益转入当期收益的主要构成


项目名称 金额
新能源及光电复合海洋工程用特种电缆项目财政补贴资金 210.30万元
省级研发中心专项建设补贴资金 69.56万元

(2)本期共收到政府补助527.32万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 506.40万元
其他 20.92万元
小计 527.32万元

(3)本期政府补助余额还剩下3,600.00万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
新能源及光电复合海洋工程用特种电缆项目财政补贴资金 2,523.60万元
省级研发中心专项建设补贴资金 660.81万元

扣非净利润趋势

PART 5
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应收账款周转率下降

2022年,企业应收账款合计11.26亿元,占总资产的31.62%,相较于去年同期的9.94亿元小幅增长了13.30%。应收账款的规模大,且相对占比较高。

1、应收账款周转率下降,回款周期增长

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