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金龙鱼(300999)2022年年报解读:饲料原料及油脂科技收入的增长推动公司营收的小幅增长,净利润连续3年下降

益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司于2020年上市。公司主营业务是厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售。公司主要产品是厨房食品、饲料原料、油脂科技产品。

根据金龙鱼2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收2,574.85亿元,同比小幅增长13.82%。扣非净利润31.84亿元,同比大幅下降36.27%。金龙鱼2022年年度净利润31.25亿元,业绩同比大幅下降30.38%。

PART 1
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饲料原料及油脂科技收入的增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为农副食品加工业,主要产品包括厨房食品和饲料原料及油脂科技两项,其中厨房食品占比61.03%,饲料原料及油脂科技占比38.30%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
农副食品加工业 2,574.85亿元 100.0% 5.68%
分产品 营业收入 占比 毛利率
厨房食品 1,571.32亿元 61.03% 6.68%
饲料原料及油脂科技 986.06亿元 38.3% 3.81%
其他业务 17.47亿元 0.67% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 2,521.90亿元 97.94% 5.45%
境外 52.95亿元 2.06% 16.47%

2、饲料原料及油脂科技收入的增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收2,574.85亿元,与去年同期的2,262.25亿元相比,小幅增长了13.82%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)饲料原料及油脂科技本期营收986.06亿元,去年同期为825.15亿元,同比增长了19.5%。

(2)厨房食品本期营收1,571.32亿元,去年同期为1,419.79亿元,同比小幅增长了10.67%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
厨房食品 1,571.32亿元 1,419.79亿元 10.67%
饲料原料及油脂科技 986.06亿元 825.15亿元 19.5%
其他业务 17.47亿元 17.32亿元 0.88%
合计 2,574.85亿元 2,262.25亿元 13.82%

3、饲料原料及油脂科技毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的8.18%,同比大幅下降到了今年的5.68%。

毛利率大幅下降的原因是:

(1)饲料原料及油脂科技本期毛利率3.81%,去年同期为7.41%,同比大幅下降了3.6%。

(2)厨房食品本期毛利率6.68%,去年同期为8.3%,同比下降了1.62%。

4、饲料原料及油脂科技毛利率持续下降

产品毛利率方面,2020-2022年厨房食品毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的13.00%,大幅下降到2022年的6.68%,2020-2022年饲料原料及油脂科技毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的10.66%,大幅下降到2022年的3.81%。

5、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的71.09%。2022年直销营收1,830.37亿元,相较于去年增长14.26%,同期毛利率为5.20%,同比下降2.73个百分点。

PART 2
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净利润连续3年下降

1、营业总收入同比小幅增加13.82%,净利润同比大幅降低30.38%

2022年,金龙鱼营业总收入为2,574.85亿元,去年同期为2,262.25亿元,同比小幅增长13.82%,净利润为31.25亿元,去年同期为44.89亿元,同比大幅下降30.38%。

净利润同比大幅下降原因是:


净利润下降项目 本期值 同比增减 净利润增长项目 本期值 同比增减
主营业务利润 37.56亿元 -49.24% 投资收益 1,851.40万元 101.08%
公允价值变动收益 -2.62亿元 -130.26% 所得税费用 7.41亿元 -56.14%

净利润从2019年到2020年呈现上升趋势,从55.64亿元增长到65.65亿元,而2020年到2022年呈现下降状态,从65.65亿元下降到31.25亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2,574.85亿元 2,262.25亿元 13.82%
营业成本 2,428.68亿元 2,077.23亿元 16.92%
销售费用 59.86亿元 66.26亿元 -9.66%
管理费用 32.90亿元 34.18亿元 -3.75%
财务费用 7.09亿元 2.59亿元 174.19%
研发费用 2.44亿元 2.56亿元 -4.55%
所得税费用 7.41亿元 16.89亿元 -56.14%

2022年公司营收2,574.85亿元,同比小幅增长13.82%。虽然营收在增长,但是销售费用、研发费用却在下降。

1、研发费用小幅下降

本期研发费用为2.44亿元,同比小幅下降4.55%。研发费用小幅下降的原因是:虽然其他本期为4.16万元,去年同期为3.34万元,同比增长了24.58%,但是委外研发费本期为3.62万元,去年同期为5.61万元,同比大幅下降了35.48%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 13.57万元 13.75万元
委外研发费 3.62万元 5.61万元
其他 2.44亿元 2.55亿元
合计 2.44亿元 2.56亿元

2、销售费用小幅下降

本期销售费用为59.86亿元,同比小幅下降9.66%。

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