道道全(002852)2022年年报解读：资产负债率同比大幅增加，包装油收入的增长推动公司营收的增长
道道全粮油股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“刘建军”。公司主营业务是食用植物油产品的研发、生产和销售。主要产品为包括食用植物油共分压榨油、风味油、纯正油、调和油、礼品油和餐饮油等系。
根据道道全2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收70.28亿元，同比增长28.97%。扣非净利润-4.07亿元，较去年同期亏损增大。道道全2022年年度净利润-4.29亿元，业绩较去年同期亏损增大。
包装油收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为食品加工，占比高达99.69%，主要产品包括包装油和粕类两项，其中包装油占比67.32%，粕类占比19.90%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 食品加工 | 70.07亿元 | 99.69% | -1.39% |
| 其他行业 | 2,146.51万元 | 0.31% | 52.13% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 包装油 | 47.31亿元 | 67.32% | -0.29% |
| 粕类 | 13.99亿元 | 19.9% | -7.00% |
| 散装油 | 8.26亿元 | 11.76% | -4.21% |
| 其他业务 | 7,192.99万元 | 1.02% | 84.07% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华中地区 | 29.82亿元 | 42.43% | 1.70% |
| 华东地区 | 17.90亿元 | 25.48% | -1.27% |
| 西南地区 | 15.14亿元 | 21.54% | 0.66% |
| 其他地区 | 7.42亿元 | 10.55% | -16.73% |
2、包装油收入的增长推动公司营收的增长
2022年公司营收70.28亿元，与去年同期的54.49亿元相比，增长了28.97%。
主营业务增长的原因是：
（1）包装油本期营收47.31亿元，去年同期为39.63亿元，同比增长了19.4%。
（2）粕类本期营收13.99亿元，去年同期为9.74亿元，同比大幅增长了43.66%。
（3）散装油本期营收8.26亿元，去年同期为4.59亿元，同比大幅增长了80.06%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 包装油 | 47.31亿元 | 39.63亿元 | 19.4% |
| 粕类 | 13.99亿元 | 9.74亿元 | 43.66% |
| 散装油 | 8.26亿元 | 4.59亿元 | 80.06% |
| 其他业务 | 7,192.99万元 | 5,433.31万元 | 32.39% |
| 合计 | 70.28亿元 | 54.49亿元 | 28.97% |
3、包装油毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的1.63%，同比大幅下降到了今年的-1.23%。
毛利率大幅下降的原因是：
（1）包装油本期毛利率-0.29%，去年同期为1.81%，同比大幅下降了2.1%。
（2）散装油本期毛利率-4.21%，去年同期为4.42%，同比大幅下降了8.63%。
4、包装油毛利率持续下降
产品毛利率方面，2018-2022年包装油毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的14.60%，大幅下降到2022年的-0.29%，2020-2022年粕类毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的2.84%，大幅下降到2022年的-7.00%。
5、主要发展经销模式
在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的59.43%。2022年经销营收41.77亿元，相较于去年增长17.19%，同期毛利率为-0.77%，同比下降2.36个百分点。
净利润连续5年下降
1、营业总收入同比增加28.97%，净利润亏损持续增大
2022年，道道全营业总收入为70.28亿元，去年同期为54.49亿元，同比增长28.97%，净利润为-4.29亿元，去年同期为-1.98亿元，较去年同期亏损增大。
尽管投资收益本期为-2,268.64万元，去年同期为-7,365.97万元，同比大幅增长69.20%，然而主营业务利润本期为-4.86亿元，去年同期为-1.64亿元，较去年同期亏损增大，导致净利润亏损增大。
净利润从2013年到2018年呈现上升趋势，从5,165.89万元增长到2.22亿元，而2018年到2022年呈现下降状态，从2.22亿元下降到-4.29亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 70.28亿元 | 54.49亿元 | 28.97% |
| 营业成本 | 71.14亿元 | 53.61亿元 | 32.71% |
| 销售费用 | 1.70亿元 | 1.18亿元 | 43.89% |
| 管理费用 | 1.08亿元 | 8,387.16万元 | 29.02% |
| 财务费用 | 9,770.84万元 | 3,046.12万元 | 220.76% |
| 研发费用 | 634.32万元 | 576.40万元 | 10.05% |
| 所得税费用 | -9,609.82万元 | -5,035.61万元 | -90.84% |
在建工程余额大幅减少
2022年，道道全在建工程余额合计699.53万元。
大额转固项目
茂名100万吨食用油加工项目一期
该项目于2019年7月26日发布建设公告，建设周期36个月，预计2022年7月完成。项目规模：项目投资总额预计12亿元人民币，建设总工期预计36个月，分二期实施。目前项目已建成完毕，进入投产阶段。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 4.74亿元 | 130.86万元 | 6,410.59万元 | 3.93亿元 | 3.97亿元 | 100% |
靖江食用油加工储运项目
该项目项目预算为7.69亿元，本期投入-2,513.63万元，项目本期转入固定资产1.90亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。
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