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招商轮船(601872)2022年年报解读:油轮运输收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润连续6年增长

招商局能源运输股份有限公司于2006年上市,实际控制人为“招商局集团有限公司”。公司主营业务是专注于国际国内货物运输的专业航运公司,以油气能源运输、干散货运输为双核心主业,其他运输(集装箱、汽车滚装等特种运输)为有机补充。主要产品及服务有国际原油海运、国际干散货海运、国内沿海干散货运输、LNG运输、内贸滚装。

根据招商轮船2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收297.08亿元,同比增长21.70%。扣非净利润48.09亿元,同比大幅增长157.00%。招商轮船2022年年度净利润50.68亿元,业绩同比大幅增长38.54%。

PART 1
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油轮运输收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的营收主要由以下三块构成,分别为散货船运输、集装箱运输、油轮运输。主要产品包括散货船运输、集装箱运输、油轮运输三项,散货船运输占比39.58%,集装箱运输占比23.95%,油轮运输占比23.66%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
散货船运输 117.58亿元 39.58% 20.97%
集装箱运输 71.16亿元 23.95% 35.68%
油轮运输 70.29亿元 23.66% 18.31%
滚装船运输 18.55亿元 6.25% 10.98%
其他业务 19.50亿元 6.56% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
散货船运输 117.58亿元 39.58% -
集装箱运输 71.16亿元 23.95% -
油轮运输 70.29亿元 23.66% -
未分配项目 19.50亿元 6.56% -
滚装船运输 18.55亿元 6.25% -

2、油轮运输收入的大幅增长推动公司营收的增长

2022年公司营收297.08亿元,与去年同期的244.12亿元相比,增长了21.69%。

主营业务增长的原因是:

(1)油轮运输本期营收70.29亿元,去年同期为38.45亿元,同比大幅增长了82.8%。

(2)集装箱运输本期营收71.16亿元,去年同期为55.13亿元,同比增长了29.06%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
散货船运输 117.58亿元 113.71亿元 3.4%
集装箱运输 71.16亿元 55.13亿元 29.06%
油轮运输 70.29亿元 38.45亿元 82.8%
滚装船运输 18.55亿元 15.39亿元 20.55%
其他业务 19.50亿元 21.43亿元 -9.03%
合计 297.08亿元 244.12亿元 21.69%

3、油轮运输毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长

2022年公司毛利率从去年同期的18.75%,同比增长到了今年的21.92%,主要是因为油轮运输本期毛利率18.31%,去年同期为-8.98%,同比大幅增长了27.29%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长61.73%,财务费用小幅下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 297.08亿元 244.12亿元 21.70%
营业成本 231.95亿元 198.36亿元 16.94%
销售费用 9,042.60万元 9,932.14万元 -8.96%
管理费用 8.88亿元 8.20亿元 8.25%
财务费用 4.16亿元 4.81亿元 -13.47%
研发费用 127.46万元 17.73万元 619.07%
所得税费用 8.67亿元 6.84亿元 26.70%

2022年主营业务利润为50.82亿元,去年同期为31.42亿元,同比大幅增长61.73%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为297.08亿元,同比增长21.70%;(2)毛利率本期为21.92%,同比增长3.17%。

2022年公司营收297.08亿元,同比增长21.69%。虽然营收在增长,但是财务费用、销售费用却在下降。

1、财务费用小幅下降

本期财务费用为4.16亿元,同比小幅下降13.47%。财务费用小幅下降的原因是:

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 8.58亿元 5.86亿元
加:汇兑损失 3.10亿元 7,279.41万元
减:利息收入 -1.64亿元 -2.00亿元
其他 -5.88亿元 2,230.05万元
合计 4.16亿元 4.81亿元

2、销售费用小幅下降

本期销售费用为9,042.60万元,同比小幅下降8.96%。销售费用小幅下降的原因是:

(1)职工薪酬本期为8,128.90万元,去年同期为8,701.20万元,同比小幅下降了6.58%。

(2)租金本期为77.99万元,去年同期为318.34万元,同比大幅下降了75.5%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 8,128.90万元 8,701.20万元
租金 77.99万元 318.34万元
其他 835.71万元 912.60万元
合计 9,042.60万元 9,932.14万元

2、营业总收入同比增加21.70%,净利润同比大幅增加38.50%

2022年,招商轮船营业总收入为297.08亿元,去年同期为244.12亿元,同比增长21.70%,净利润为50.67亿元,去年同期为36.59亿元,同比大幅增长38.50%。

本期主营业务利润50.82亿元,同比大幅增长61.73%,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2015年到2017年呈现下降趋势,从20.63亿元下降到11.55亿元,而2017年到2022年呈现上升状态,从11.55亿元增长到50.67亿元。

PART 3
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较多的对外股权投资且对外股权投资收益贡献一定利润

在2022年年报告期末,招商轮船用于对外股权投资的资产为44.58亿元,占总资产的6.81%。对外股权投资所产生的收益为6.46亿元,占净利润50.68亿元的12.74%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
中国液化天然气运输(控股)有限公司 30.32亿元 4.77亿元
VLOCMaritimeMarshallLtd 2.12亿元 2,201.64万元
ArcticLNGLtd 1.72亿元 3,621.52万元
ArcticLNGLtd 1.71亿元 3,607.87万元
其他 8.71亿元 7,429.56万元
合计 44.58亿元 6.46亿元

1、中国液化天然气运输(控股)有限公司

中国液化天然气运输有限公司业务性质为天然气运输。

历年投资数据


中国液化天然气运输有限公司 持有股权(%)间接 投资损益 期末余额
2022年 50.00 4.77亿元 30.32亿元

2、ArcticLNGLtd

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