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龙星化工(002442)2022年年报解读:炭黑收入的增长推动公司营收的大幅增长,主营业务利润同比大幅下降推动净利润同比大幅下降

龙星化工股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“刘江山”。公司专业从事高品质纳米级炭黑、白炭黑研发、制造和销售。其主要产品有炭黑、白炭黑、电及蒸汽、铁精粉。

根据龙星化工2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收45.60亿元,同比大幅增长32.62%。扣非净利润1.04亿元,同比大幅下降38.60%。龙星化工2022年年度净利润1.04亿元,业绩同比大幅下降39.59%。

PART 1
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炭黑收入的增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为化学原料及化学制品制造业,其中炭黑为第一大收入来源,占比91.77%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
化学原料及化学制品制造业 43.58亿元 95.57% 8.94%
其他业务 2.02亿元 4.43% 3.75%
分产品 营业收入 占比 毛利率
炭黑 41.85亿元 91.77% 8.00%
其他业务 2.02亿元 4.43% 3.75%
白炭黑 9,909.51万元 2.17% 17.17%
电及蒸汽 7,397.10万元 1.62% 51.32%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 34.03亿元 74.62% 7.57%
国外 11.57亿元 25.38% 12.07%

2、炭黑收入的增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收45.60亿元,与去年同期的34.39亿元相比,大幅增长了32.62%,主要是因为炭黑本期营收41.85亿元,去年同期为32.25亿元,同比增长了29.77%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
炭黑 41.85亿元 32.25亿元 29.77%
其他 2.02亿元 2,849.22万元 609.32%
白炭黑 9,909.51万元 1.11亿元 -10.6%
电及蒸汽 7,397.10万元 7,432.77万元 -0.48%
合计 45.60亿元 34.39亿元 32.62%

3、炭黑毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的14.74%,同比大幅下降到了今年的8.71%,主要是因为炭黑本期毛利率8.0%,去年同期为13.73%,同比大幅下降了5.73%。

4、海外销售增长率大幅高于国内

从地区营收情况上来看,2020-2022年公司海外销售大幅增长,2020年海外销售1.19亿元,2021年增长68.07%,2022年增长479.71%,同期2020年国内销售21.77亿元,2021年增长48.78%,2022年增长5.06%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2020-2022年,国内营收占比从94.83%大幅下降到74.62%,海外营收占比从5.17%大幅增长到25.38%,国内虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从14.31%下降到7.57%。

5、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的37.91%,相较于2021年的35.37%,基本保持平稳,其中第一大客户占比12.26%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户一 5.59亿元 12.26%
客户二 4.33亿元 9.49%
客户三 3.53亿元 7.75%
客户四 1.97亿元 4.33%
客户五 1.86亿元 4.08%
合计 17.29亿元 37.91%

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降推动净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比大幅增加32.62%,净利润同比大幅降低39.59%

2022年,龙星化工营业总收入为45.60亿元,去年同期为34.39亿元,同比大幅增长32.62%,净利润为1.04亿元,去年同期为1.72亿元,同比大幅下降39.59%。

尽管所得税费用本期为1,029.41万元,同比大幅下降56.09%,然而(1)主营业务利润本期为1.52亿元,同比大幅下降32.26%;(2)投资收益本期为-2,181.21万元,去年同期为-940.72万元,同比大幅下降131.87%,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2019年到2021年呈现上升趋势,从1,922.12万元增长到1.72亿元,而2021年到2022年呈现下降状态,从1.72亿元下降到1.04亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 45.60亿元 34.39亿元 32.62%
营业成本 41.63亿元 29.32亿元 42.00%
销售费用 2,766.16万元 2,934.88万元 -5.75%
管理费用 1.67亿元 1.60亿元 3.91%
财务费用 168.85万元 4,428.77万元 -96.19%
研发费用 2,767.96万元 2,520.69万元 9.81%
所得税费用 1,029.41万元 2,344.07万元 -56.09%

2022年公司营收45.60亿元,同比大幅增长32.62%。虽然营收在增长,但是财务费用、销售费用却在下降。

1、财务费用大幅下降

本期财务费用为168.85万元,同比大幅下降96.19%。归因于汇兑损失(收益以“-”列示)本期为-4,279.92万元,去年同期为-205.76万元,同比大幅下降了近20倍。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损失(收益以“-”列示) -4,279.92万元 -205.76万元
利息支出 3,709.88万元 3,345.42万元
手续费及其他 926.96万元 1,087.31万元
其他 -188.08万元 201.79万元
合计 168.85万元 4,428.77万元

2、销售费用小幅下降

本期销售费用为2,766.16万元,同比小幅下降5.75%。

销售费用小幅下降的原因是:

虽然业务招待费本期为797.40万元,去年同期为705.57万元,同比小幅增长了13.01%;

但是(1)其他本期为38.58万元,去年同期为126.02万元,同比大幅下降了69.38%;(2)低值易耗品摊销本期为475.88万元,去年同期为551.42万元,同比小幅下降了13.7%;(3)人员费用本期为1,063.22万元,去年同期为1,123.90万元,同比小幅下降了5.4%;

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
人员费用 1,063.22万元 1,123.90万元
业务招待费 797.40万元 705.57万元
低值易耗品摊销 475.88万元 551.42万元
其他 429.66万元 553.99万元
合计 2,766.16万元 2,934.88万元

非主营业务中资产减值损失本期为-2,305.82万元,占利润总额20.23%,同比小幅下降6.13%。投资收益本期为-2,181.21万元,占利润总额19.14%,同比大幅下降131.87%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 -2,181.21万元 -19.14% -131.87%
资产减值损失 -2,305.82万元 -20.23% -6.13%
营业外收入 82.82万元 0.73% 107.71%
营业外支出 725.27万元 6.36% -16.57%
其他收益 1,041.90万元 9.14% -31.13%
信用减值损失 343.29万元 3.01% 177.59%
资产处置收益 -18.60万元 -0.16% -875.94%

PART 3
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净现金流由负转正

1、净利润同比大幅降低39.59%,净现金流同比大幅增加2.12倍

2022年,龙星化工净利润为1.04亿元,去年同期为1.72亿元,同比大幅下降39.59%。净现金流为1.25亿元,去年同期为-1.12亿元,由负转正。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-1.60亿元,去年同期为-3,792.57万元,同比大幅下降3.23倍,但是(1)经营活动产生的现金流净额本期为1.79亿元,去年同期为-1,359.43万元,由负转正;(2)筹资活动产生的现金流净额本期为1.07亿元,去年同期为-6,055.57万元,由负转正,推动净现金流由负转正。

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