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太钢不锈(000825)2022年年报解读:普碳钢坯收入的下降导致公司营收的小幅下降,存货跌价损失严重影响利润

山西太钢不锈钢股份有限公司于1998年上市,实际控制人为“中国宝武钢铁集团有限公司”。公司是主要从事不锈钢及其它钢材、钢坯、钢锭、黑色金属、铁合金、金属制品的生产、销售;钢铁生产所需原辅材料的国内贸易和进出口等业务。公司主要产品有不锈钢、冷轧硅钢、碳钢热轧卷板、火车轮轴钢、合金模具钢、军工钢等。

根据太钢不锈2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收976.54亿元,同比小幅下降3.73%。扣非净利润8,730.15万元,同比大幅下降98.61%。太钢不锈2022年年度净利润1.45亿元,业绩同比大幅下降97.68%。

PART 1
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普碳钢坯收入的下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为冶金钢铁行业,主要产品包括不锈钢材和普通钢材两项,其中不锈钢材占比60.87%,普通钢材占比25.93%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
冶金钢铁行业 976.54亿元 100.0% 3.04%
分产品 营业收入 占比 毛利率
不锈钢材 594.39亿元 60.87% 2.74%
普通钢材 253.19亿元 25.93% 3.49%
普碳钢坯 95.08亿元 9.74% 3.24%
风水电气等其他商品 28.31亿元 2.9% 5.26%
其他业务 5.58亿元 0.56% -

2、普碳钢坯收入的下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收976.54亿元,与去年同期的1,014.37亿元相比,小幅下降了3.73%。

营收小幅下降的主要原因是:

(1)普碳钢坯本期营收95.08亿元,去年同期为133.61亿元,同比下降了28.84%。

(2)普通钢材本期营收253.19亿元,去年同期为275.44亿元,同比小幅下降了8.08%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
不锈钢材 594.39亿元 572.78亿元 3.77%
普通钢材 253.19亿元 275.44亿元 -8.08%
普碳钢坯 95.08亿元 133.61亿元 -28.84%
风水电气等其他商品 28.31亿元 28.35亿元 -0.15%
其他业务 5.58亿元 4.19亿元 -
合计 976.54亿元 1,014.37亿元 -3.73%

3、不锈钢材毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的10.82%,同比大幅下降到了今年的3.04%。

毛利率大幅下降的原因是:

(1)不锈钢材本期毛利率2.74%,去年同期为11.57%,同比大幅下降76.32%,主要是由于原辅材料成本在小幅增长。

(2)普通钢材本期毛利率3.49%,去年同期为15.75%,同比大幅下降77.84%,主要是由于能源动力成本有所增长。

(3)普碳钢坯本期毛利率3.24%,去年同期为16.78%,同比大幅下降80.69%。

4、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的79.96%。2022年直销营收780.84亿元,相较于去年下降5.66%,同期毛利率为3.80%,同比下降7.79个百分点。

5、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的27.99%,其中第一大客户占比10.38%,第二大客户占比10.26%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 101.32亿元 10.38%
第二名 100.15亿元 10.26%
第三名 33.13亿元 3.39%
第四名 25.63亿元 2.62%
第五名 13.05亿元 1.34%
合计 273.28亿元 27.99%

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅降低3.73%,净利润同比大幅降低97.68%

2022年年度,太钢不锈营业总收入为976.54亿元,去年同期为1,014.37亿元,同比小幅下降3.73%,净利润为1.45亿元,去年同期为62.48亿元,同比大幅下降97.68%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为7.23亿元,去年同期为84.50亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降91.45%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 976.54亿元 1,014.37亿元 -3.73%
营业成本 946.82亿元 904.61亿元 4.67%
销售费用 2.16亿元 2.33亿元 -7.44%
管理费用 6.46亿元 6.47亿元 -0.19%
财务费用 1.96亿元 3.76亿元 -47.85%
研发费用 8.28亿元 7.82亿元 5.92%
所得税费用 6,414.57万元 5.99亿元 -89.29%

2022年年度主营业务利润为7.23亿元,去年同期为84.50亿元,同比大幅下降91.45%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为976.54亿元,同比小幅下降3.73%;(2)毛利率本期为3.04%,同比大幅下降了7.78%。

3、非主营业务利润亏损有所减小

太钢不锈2022年年度非主营业务利润为-5.13亿元,去年同期为-16.03亿元,亏损有所减小。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 7.23亿元 497.88% 84.50亿元 -91.45%
投资收益 1.84亿元 126.46% 1.60亿元 14.62%
资产减值损失 -7.12亿元 -490.29% -17.13亿元 58.45%
其他 1.61亿元 110.85% 1.02亿元 57.22%
净利润 1.45亿元 100.00% 62.48亿元 -97.68%

4、净现金流由负转正

2022年年度,太钢不锈净现金流为19.79亿元,去年同期为-5.48亿元,由负转正。

净现金流由负转正原因是:


净现金流增长项目 本期值 同比增减 净现金流下降项目 本期值 同比增减
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 7.26亿元 -84.86% 购买商品、接受劳务支付的现金 986.73亿元 7.19%
偿还债务支付的现金 118.91亿元 -23.56% 销售商品、提供劳务收到的现金 1,093.78亿元 -5.00%
取得借款收到的现金 110.74亿元 40.62%

PART 3
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政府补助增加了归母净利润的收益

太钢不锈2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益6,624.35万元,占归母净利润的43.14%。

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
政府补助 8,834.23万元
其他营业外收入与支出 -1,012.54万元
其他 -1,197.33万元
合计 6,624.35万元

(一)政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,467.53万元。

(2)本期共收到政府补助6,291.11万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助留存计入后期利润(注1) 6,300.15万元
小计 6,300.15万元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注1.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
其他 3,284.05万元
科技拨款 2,057.10万元

政府补助主要构成如下表所示:

注2.政府补助主要构成


补助项目 补助金额
供热补贴 1,170.00万元
太原市废钢使用奖励资金 307.93万元
其他 252.78万元
出口信用保费扶持资金 250.14万元

(3)本期政府补助余额还剩下1.53亿元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
高端冷轧取向硅钢工程 1.30亿元

(二)其他营业外收入和支出

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示:

其他营业外收入与支出具体明细


项目 本期发生额 科目
赔偿金及滞纳金 5,217.68万元 营业外支出
无法支付的应付账款 2,380.96万元 营业外收入
其他 1,987.73万元 营业外收入

扣非净利润趋势

PART 4
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存货跌价损失严重影响利润

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