宝光股份(600379)2022年年报解读：储能收入的大幅增长推动公司营收的增长，资产负债率同比增加
陕西宝光真空电器股份有限公司于2002年上市。公司专注于真空灭弧室产品的研发、制造、销售。主导产品包括真空灭弧室、固封极柱、太阳能集热管、电气配套产品、灭弧室零配件、电真空陶瓷、国际业务等。
根据宝光股份2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收12.28亿元，同比增长21.65%。扣非净利润5,384.31万元，同比增长18.13%。宝光股份2022年年度净利润5,977.55万元，业绩同比小幅增长14.59%。
储能收入的大幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为电气装备行业，占比高达64.39%，其中灭弧室产品为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电气装备行业 | 7.91亿元 | 64.39% | 18.58% |
| 储能行业 | 1.71亿元 | 13.95% | 10.92% |
| 其他业务 | 2.66亿元 | 21.66% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 灭弧室产品 | 7.91亿元 | 64.39% | 18.58% |
| 储能 | 1.71亿元 | 13.95% | 10.92% |
| 其他业务 | 2.66亿元 | 21.66% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 北方地区 | 6.13亿元 | 49.89% | 16.00% |
| 南方地区 | 2.62亿元 | 21.32% | 18.28% |
| 国外地区 | 8,768.33万元 | 7.14% | 22.50% |
| 其他业务 | 2.66亿元 | 21.65% | - |
2、储能收入的大幅增长推动公司营收的增长
2022年公司营收12.29亿元，与去年同期的10.10亿元相比，增长了21.65%。
主营业务增长的原因是：
（1）储能本期营收1.71亿元，去年同期为2,178.92万元，同比大幅增长了近7倍。
（2）灭弧室产品本期营收7.91亿元，去年同期为7.23亿元，同比小幅增长了9.41%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 灭弧室产品 | 7.91亿元 | 7.23亿元 | 9.41% |
| 储能 | 1.71亿元 | - | - |
| 其他业务 | 2.66亿元 | 2.87亿元 | -7.24% |
| 合计 | 12.29亿元 | 10.10亿元 | 21.65% |
3、灭弧室产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的17.71%，同比小幅增长到了今年的18.51%，主要是因为灭弧室产品本期毛利率18.58%，去年同期为16.31%，同比小幅增长了2.27%。
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.29亿元 | 10.10亿元 | 21.65% |
| 营业成本 | 10.01亿元 | 8.31亿元 | 20.46% |
| 销售费用 | 3,396.65万元 | 2,583.89万元 | 31.46% |
| 管理费用 | 8,345.14万元 | 6,076.05万元 | 37.35% |
| 财务费用 | -444.79万元 | 96.05万元 | -563.07% |
| 研发费用 | 4,472.43万元 | 3,475.36万元 | 28.69% |
| 所得税费用 | 579.68万元 | 429.45万元 | 34.98% |
2022年主营业务利润为6,303.95万元，去年同期为5,025.74万元，同比增长25.43%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为12.29亿元，同比增长21.65%；（2）毛利率本期为18.51%，同比小幅增长0.80%。
近3年应收账款周转率呈现增长
2022年，企业应收账款合计2.27亿元，占总资产的15.08%，相较于去年同期的1.90亿元增长了19.15%。
1、应收账款周转率呈增长趋势
本期，企业应收账款周转率为5.90。在2020年到2022年，企业应收账款周转率从4.65增长到了5.90，平均回款时间从77天减少到了61天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。
2、账龄结构稳定
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为96.99%，2.47%和0.54%。
存货周转率持续上升
2022年企业存货周转率为6.10，在2018年度到2022年度，企业存货周转率连续5年上升，平均回款时间从69天减少到了59天，企业存货周转能力下提升，2022年宝光股份存货余额合计1.69亿元，占总资产的11.60%，同比去年的1.59亿元小幅增长了6.03%。
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