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汉缆股份(002498)2022年年报解读:裸电线收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,净现金流由正转负

青岛汉缆股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“张思夏”。公司是一家主营电线电缆及电缆附件的研发、生产、销售与安装服务,致力于为客户提供电缆及附件的全套解决方案的公司。公司作为我国电线电缆制造的龙头企业之一,以质量和服务为基础,稳健发展电缆产业;加强科技创新,增强核心技术竞争力。

根据汉缆股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收98.42亿元,同比小幅增长9.58%。扣非净利润7.28亿元,同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为1.97亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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裸电线收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为电线电缆,主要产品包括电力电缆和裸电线两项,其中电力电缆占比69.72%,裸电线占比13.27%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电线电缆 98.42亿元 100.0% 20.24%
分产品 营业收入 占比 毛利率
电力电缆 68.62亿元 69.72% 19.91%
裸电线 13.06亿元 13.27% 10.65%
电气装备用电线电缆 4.49亿元 4.56% -
其他 3.87亿元 3.93% -
特种电缆 2.65亿元 2.69% -
其他业务 5.74亿元 5.83% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东地区 45.84亿元 46.57% 29.49%
华北地区 21.38亿元 21.73% 10.40%
中南地区 19.80亿元 20.11% 15.25%
西北地区 3.98亿元 4.05% -
西南地区 3.21亿元 3.26% -
其他业务 4.21亿元 4.28% -

2、裸电线收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收98.42亿元,与去年同期的89.81亿元相比,小幅增长了9.58%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)裸电线本期营收13.06亿元,去年同期为8.85亿元,同比大幅增长了47.5%。

(2)电力电缆本期营收68.62亿元,去年同期为66.87亿元,同比增长了2.62%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
电力电缆 68.62亿元 66.87亿元 2.62%
裸电线 13.06亿元 8.85亿元 47.5%
其他业务 16.74亿元 14.09亿元 18.8%
合计 98.42亿元 89.81亿元 9.58%

3、裸电线毛利率持续下降

2022年公司毛利率为20.24%,同比去年的20.55%基本持平。产品毛利率方面,2020-2022年电力电缆毛利率呈小幅下降趋势,从2020年的22.84%,小幅下降到2022年的19.91%,2020-2022年裸电线毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的17.25%,大幅下降到2022年的10.65%。

PART 2
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较多的金融投资

金融投资占总资产7.68%,投资主体的重心由理财投资转变为风险投资

在2022年年报告期末,汉缆股份用于金融投资的资产为7.57亿元,占总资产的7.68%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,958.68万元,占净利润7.78亿元的2.52%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产成本 6.56亿元
其他 1.01亿元
合计 7.57亿元

2021年金融投资主要投资内容如表所示:

2021年金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品本金 6.15亿元
其他 9,125.46万元
合计 7.06亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财产品收益和交易性金融资产处置收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品收益 1,639.18万元
投资收益 交易性金融资产处置收益 426.29万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -106.79万元
合计 1,958.68万元

PART 3
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较多的对青岛青银金融租赁有投资

在2022年年报告期末,汉缆股份用于对外股权投资的资产为6.46亿元,占总资产的6.56%。对外股权投资所产生的收益为0元

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
青岛青银金融租赁有 5.39亿元 5,880.61万元
其他 1.07亿元 -2,640.97万元
合计 6.46亿元 3,239.64万元

青岛青银金融租赁有

青岛青银金融租赁有业务性质为科技成果转化、技术转让、咨询及服务;自有资金对外投资及投资管理。

从下表可以明显的看出,青岛青银金融租赁有带来的收益基本处于年年增长的情况,且投资收益率由2016年的0%增长至12.25%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


青岛青银金融租赁有 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 - 0元 5,880.61万元 5.39亿元
2021年 - 0元 4,896.85万元 4.8亿元
2020年 34.00 0元 0元 0元
2019年 34.00 0元 3,508.79万元 3.9亿元
2018年 34.00 0元 1,286.08万元 3.55亿元
2017年 34.00 0元 232.79万元 3.42亿元
2016年 34.00 3.4亿元 0元 3.4亿元

PART 4
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净现金流由正转负

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